Don Wilson: Hợp đồng tương lai vĩnh cửu về bản chất vẫn là hợp đồng tương lai

Don Wilson (Don Wilson), nhà sáng lập kiêm CEO DRW, nói: “Hợp đồng tương lai vĩnh cửu về bản chất là hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn”. Nhận định này nhắm vào tranh luận tại Mỹ về cách phân loại quy định đối với sản phẩm phái sinh tiền mã hóa, trong đó ông cho rằng cần nhìn vào bản chất kinh tế thay vì chỉ dựa vào yếu tố có hay không có ngày đáo hạn.

Theo Odaily, Wilson cho rằng thị trường và cơ quan quản lý đang có nhiều hiểu nhầm quanh hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Ông giải thích các đặc điểm như △đòn bẩy cao △tự động giảm đòn bẩy △giao dịch 24/7 △quyết toán ký quỹ liên tục không phải thuộc tính bắt buộc của hợp đồng vĩnh cửu, mà là cấu trúc sản phẩm được các sàn giao dịch tiền mã hóa thiết kế để phù hợp với tài sản thế chấp kỹ thuật số và môi trường tính toán ký quỹ theo thời gian thực.

Wilson cho rằng đổi mới cốt lõi của hợp đồng tương lai vĩnh cửu là nhà đầu tư không cần chuyển vị thế sang kỳ hạn mới mỗi khi hợp đồng đáo hạn. Cơ chế này có thể giúp giảm chi phí giao dịch, hạn chế tác động thị trường và giảm trượt giá trong quá trình thay đổi hợp đồng tháng, đồng thời giữ vị thế gần hơn với phần đầu của đường cong giá tương lai.

Tranh luận hiện xoay quanh câu hỏi liệu một sản phẩm không có ngày đáo hạn có nên được xếp vào nhóm hoán đổi hay không. Ở chiều phản biện, Wilson bình luận rằng việc không có ngày đáo hạn không đủ để coi hợp đồng tương lai vĩnh cửu là hoán đổi, bởi bản chất của sản phẩm này vẫn gần với hợp đồng tương lai hơn.

Ông cũng cho rằng hợp đồng tương lai vĩnh cửu có thể được sử dụng rộng rãi hơn trong các thị trường hàng hóa, chứng khoán và tiền mã hóa như một công cụ hỗ trợ phát hiện giá và quản trị rủi ro. Trong thời gian tới, cách các cơ quan quản lý Mỹ nhìn nhận bản chất của sản phẩm này sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý của ngành phái sinh tiền mã hóa.