Doanh thu ứng dụng tiền mã hóa tập trung 80% vào Hyperliquid, Pump.fun và Ethena

Khoảng 80% tổng doanh thu của mảng “ứng dụng tiền mã hóa” đang tập trung vào ba nền tảng Hyperliquid, Pump.fun và Ethena, cho thấy dòng vốn ngày càng dồn về một nhóm dịch vụ đã chứng minh được mức độ phù hợp với thị trường.

Lorenzo Valente (Lorenzo Valente), trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản mã hóa tại Ark Invest, nói: “Hyperliquid và Pump.fun chiếm 67% tổng doanh thu của mảng ứng dụng; nếu tính thêm Ethena, tỷ trọng của ba nền tảng hàng đầu tiến sát 80%”. Nhận định này cho thấy mức độ tập trung doanh thu trong ngành đang tăng nhanh hơn ở các chu kỳ trước.

Theo Valente, ngành tài sản mã hóa đã bước vào giai đoạn hợp nhất quy mô lớn, sâu hơn so với các thị trường giá xuống trước đây. Không chỉ ở lớp ứng dụng, mức độ tập trung doanh thu trong middleware và blockchain lớp 1 cũng đang ở vùng cao kỷ lục.

Ông cho rằng các đội ngũ và sàn giao dịch chưa tìm được sản phẩm phù hợp với nhu cầu thị trường có thể buộc phải rời cuộc chơi. Trong khi đó, việc phân bổ vốn trở nên chọn lọc hơn, ưu tiên các nền tảng có người dùng thực, mô hình doanh thu rõ ràng và khả năng mở rộng.

Ở góc nhìn tích cực, Valente xem làn sóng tái cấu trúc này là tín hiệu cho thấy ngành đang trưởng thành hơn. Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh cũng có thể kéo theo nhiều thương vụ mua bán sáp nhập, đơn xin phá sản, đóng cửa dịch vụ và mua lại nhân sự trong vài tháng tới. Sự dịch chuyển doanh thu của các “ứng dụng tiền mã hóa” lớn vì vậy sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường.