IMF cảnh báo bùng nổ stablecoin Brazil có thể thành kênh truyền dẫn rủi ro tài chính toàn cầu

Thị trường *브라질 스테이블코인* đang tăng trưởng nóng tại Mỹ Latinh, nhưng *IMF* cảnh báo đà bùng nổ này có thể biến thành rủi ro mới cho hệ thống tài chính. Khi các *스테이블코인* neo theo đô la Mỹ chiếm ưu thế, mọi cú sốc trên thị trường tài chính toàn cầu có thể lan sang 브라질 nhanh hơn nhiều. Theo Cointelegraph dẫn tin từ *IMF* ngày 13 (giờ địa phương), dòng vốn qua *스테이블코인* đang tăng nhanh gấp 3 lần so với các kênh vốn truyền thống.

Theo báo cáo của *IMF*, thị trường *브라질 스테이블코인* bắt đầu mở rộng mạnh từ năm 2017 và bùng nổ giao dịch rõ rệt từ năm ngoái. Hiện tại, 88,7% khối lượng giao dịch tiền mã hóa được báo cáo tại 브라질 là các token neo theo đô la Mỹ, với giá trị xử lý mỗi tháng ước khoảng 6–8 tỷ USD. Về số lượng giao dịch, thị trường gần như không đáng kể vào năm 2019, nhưng riêng tháng 11 năm ngoái đã ghi nhận tới 18,2 triệu giao dịch.

*IMF* ước tính nhu cầu mua *스테이블코인* nhạy cảm với cú sốc trên thị trường toàn cầu gấp 2–3 lần so với các dòng vốn đầu tư nước ngoài truyền thống. Khi thị trường biến động, tốc độ dòng tiền chảy vào và rút ra qua *브라질 스테이블코인* cũng tăng tương ứng, khiến thị trường tài chính 브라질 phản ứng gần như tức thời với biến động bên ngoài.

Nhu cầu sử dụng *브라질 스테이블코인* xuất phát từ cả phía doanh nghiệp lẫn nhà đầu tư cá nhân. Doanh nghiệp tận dụng các token neo đô la để phòng vệ rủi ro tỷ giá và đơn giản hóa thanh toán, chuyển tiền xuyên biên giới. Nhà đầu tư cá nhân dùng *스테이블코인* như công cụ trú ẩn trước biến động của đồng 헤알 브라질. Hạ tầng thanh toán số cũng là yếu tố quan trọng: hệ thống thanh toán nhanh *Pix* đã phổ biến sâu rộng, giúp người dùng dễ dàng chuyển từ ví thanh toán truyền thống sang ví tiền mã hóa và *스테이블코인* mà không gặp nhiều rào cản kỹ thuật.

Trước đà phình to của thị trường *브라질 스테이블코인*, Ngân hàng Trung ương 브라질 đã sớm siết lại khung quản lý. Nghị quyết “BCB No. 561” công bố tháng 4 vừa qua giới hạn việc các nhà cung cấp dịch vụ ngoại hối điện tử dùng tài sản số cho một số hoạt động thanh toán và chuyển tiền quốc tế, buộc các giao dịch này phải đi qua kênh ngoại hối tiêu chuẩn hoặc tài khoản 헤알 của người không cư trú.

Giới phân tích nhìn nhận đây không phải là động thái “cấm cửa” *브라질 스테이블코인*, mà là nỗ lực đưa thị trường tăng trưởng nóng này trở lại trong khuôn khổ hệ thống tài chính chính thức. Tuy vậy, *IMF* lưu ý 브라질 vẫn còn khoảng trống đáng kể về bảo vệ tài sản khách hàng, cơ chế bảo chứng và phát hành *스테이블코인*, cũng như quy định phòng chống rửa tiền (AML) và tài trợ khủng bố (CFT).

*bình luận* Nếu không sớm lấp đầy các “lỗ hổng” trên, tốc độ tăng trưởng của *브라질 스테이블코인* có thể biến thị trường này thành kênh truyền dẫn rủi ro toàn cầu. Khi dòng *스테이블코인* tiếp tục nở nhanh hơn vốn truyền thống, khả năng các cú sốc tài chính quốc tế dội thẳng vào hệ thống tài chính 브라질 sẽ tăng lên, buộc nhà quản lý phải cân bằng tinh tế giữa thúc đẩy đổi mới và kiểm soát rủi ro hệ thống.