Schwab định giá hợp lý Bitcoin(BTC) ở 95.000 USD, thị trường chú ý mốc 60.000 USD

Charles Schwab(SCHW) ước tính giá trị hợp lý của Bitcoin(BTC) ở mức 95.000 USD (khoảng 133 triệu won) dựa trên chi phí sản xuất của hoạt động khai thác. Tính đến ngày 28, Bitcoin(BTC) giao dịch quanh 65.000 USD (khoảng 91 triệu won), thấp hơn hơn 30% so với giá trị hợp lý theo mô hình này.

Coinpedia đưa tin ngày 28 rằng Jim Ferraioli (Jim Ferraioli), Giám đốc nghiên cứu và chiến lược tiền kỹ thuật số của Charles Schwab, đã sử dụng dữ liệu từ công ty phân tích on-chain Glassnode để đưa ra mô hình tìm vùng đáy giá Bitcoin(BTC) từ chi phí sản xuất. Cách tiếp cận này tập trung vào tiền điện và chi phí thiết bị để tạo ra một đồng Bitcoin(BTC), thay vì chỉ nhìn vào biểu đồ giá hoặc tâm lý nhà đầu tư.

Ferraioli chia nhóm thợ đào theo mức độ hiệu quả. Nhóm thợ đào hàng đầu, vận hành máy ASIC đời mới ở quy mô lớn và có giá điện khoảng 0,07 USD/kWh (khoảng 98 won), có thể sản xuất một Bitcoin(BTC) với chi phí khoảng 60.000 USD (khoảng 84 triệu won). Ngược lại, nhóm thợ đào dùng thiết bị cũ hoặc chịu giá điện cao có chi phí sản xuất lên tới 95.000 USD.

Mốc mà Charles Schwab xem là giá trị hợp lý là chi phí sản xuất của nhóm thợ đào kém hiệu quả hơn. Lập luận được đưa ra là giống như giá hàng hóa thường hình thành quanh chi phí của nhà sản xuất biên, giá thị trường Bitcoin(BTC) cần tiến gần vùng 95.000 USD để nền tảng khai thác có thể duy trì ổn định.

Tuy nhiên, vùng 60.000 USD cũng được nêu là mốc cần theo dõi ở chiều giảm. Ferraioli giải thích rằng trong các giai đoạn thị trường giá xuống sâu, chi phí sản xuất của nhóm thợ đào hiệu quả nhất từng đóng vai trò như vùng đáy lịch sử. Nếu giá rơi xuống dưới mức này, lợi nhuận khai thác sẽ suy giảm, hashrate có thể giảm và độ khó mạng lưới sẽ điều chỉnh thấp hơn.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng chỉ về khu vực tương tự. Đường trung bình động 200 tuần của Bitcoin(BTC) hiện nằm trong vùng 60.000-62.000 USD (khoảng 84-86,8 triệu won). Đáy hồi tháng 2 cũng ở gần 60.000 USD. Khi chi phí sản xuất, đường trung bình dài hạn và đáy gần nhất cùng hội tụ, mốc 60.000 USD trở thành vùng quan sát quan trọng của thị trường.

Ở chiều tăng, áp lực bán có thể xuất hiện theo giá vốn bình quân của nhà đầu tư. Yahoo Finance dẫn phân tích của Schwab cho biết giá mua bình quân của nhóm nắm giữ ETF và ETP giao ngay tại Mỹ vào khoảng 83.000 USD (khoảng 116 triệu won), trong khi giá vốn bình quân của nhà đầu tư chủ động, không tính phần thưởng khai thác, vào khoảng 78.000 USD (khoảng 109 triệu won).

Hai vùng giá này đều cao hơn giá hiện tại. Nếu Bitcoin(BTC) phục hồi và tiến gần các mốc trên, nhà đầu tư đang chịu lỗ có thể bán ra để hòa vốn. Vì vậy, vùng 78.000-83.000 USD đang được nhắc đến như khu vực kháng cự đối với nhịp hồi ngắn hạn.

Dù vậy, mô hình chi phí cũng có giới hạn vì chi phí sản xuất không phải con số cố định. Galaxy Research đánh giá độ khó khai thác Bitcoin(BTC) trong tháng 6 đã giảm hơn 20% so với mức cao kỷ lục. Khi hashrate giảm, chi phí sản xuất trên mỗi đồng của các thợ đào còn lại cũng có thể đi xuống, khiến vùng đáy 60.000 USD có thể được điều chỉnh thấp hơn.

Ước tính giữa các tổ chức cũng không giống nhau. JPMorgan(JPM) cho rằng tổng chi phí sản xuất của các công ty khai thác niêm yết, bao gồm tiền điện, khấu hao và chi phí gián tiếp, vào khoảng 78.000 USD. Con số này nằm giữa hai mốc 60.000 USD và 95.000 USD mà Charles Schwab đưa ra.

Phân tích lần này không nhằm dự báo chắc chắn giá Bitcoin(BTC), mà cung cấp một khung tham chiếu để xem lực cản kinh tế có thể xuất hiện ở đâu khi thị trường giảm. Trong thời gian tới, sự chú ý sẽ tập trung vào việc Bitcoin(BTC) có giữ được mốc 60.000 USD hay không, cũng như khả năng hấp thụ nguồn cung bán ra trong vùng 78.000-83.000 USD.