Visa(V) tung nền tảng Visa Stablecoin Platform, tham vọng nắm hạ tầng thanh toán stablecoin trên blockchain

Visa(V) vừa công bố nền tảng mới nhằm hạ thấp rào cản ứng dụng *từ stablecoin*, tăng tốc cuộc đua thanh toán trên *từ blockchain* với chiến lược xây dựng “hạ tầng tích hợp” cho ngân hàng, fintech và doanh nghiệp tiền mã hóa.

Theo thông báo từ Visa(V) ngày 17 (giờ địa phương), công ty đã ra mắt dịch vụ doanh nghiệp *từ Visa Stablecoin Platform (VSP)*. Nền tảng này cho phép các tổ chức phát hành, lưu ký, chuyển và quy đổi *từ stablecoin* trong một hệ thống thống nhất. Giai đoạn đầu, VSP hỗ trợ OpenUSD do Open Standard phát hành, kèm theo hạ tầng ví để quản lý tài sản on-chain, tính năng phát hành – mua lại token và giám sát dòng tài sản trên chuỗi.

*từ Stablecoin* là loại tiền mã hóa có giá trị neo theo tiền pháp định như đô la Mỹ, giúp giảm biến động giá so với Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH). Nhờ đặc tính ổn định hơn, *từ stablecoin* đang được sử dụng ngày càng nhiều trong thanh toán, chuyển tiền quốc tế và các hoạt động thanh toán – bù trừ xuyên biên giới.

Visa lựa chọn mô hình “Wallet-as-a-Service” làm lõi cho nền tảng mới. Thay vì phải tự xây hạ tầng, các tổ chức có thể dùng ngay các chức năng kết nối *từ blockchain*, bảo mật và quản lý tài sản do Visa cung cấp, bao gồm quy trình phê duyệt nhiều lớp, nhật ký kiểm toán và danh sách địa chỉ được phép chuyển tiền, đáp ứng yêu cầu an toàn cho khách hàng tổ chức.

Điểm đáng chú ý là VSP được thiết kế để kết nối trực tiếp với mạng lưới thanh toán hiện tại của Visa(V). Các định chế tài chính có thể giữ nguyên hệ thống kế toán và vận hành hiện có, nhưng bổ sung *từ stablecoin* vào quy trình quản lý kho quỹ, thanh toán và bù trừ như một lớp hạ tầng mới. Điều này cho phép triển khai thanh toán dựa trên *từ blockchain* mà không cần thay thế toàn bộ hệ thống core banking.

Jack Forestell, Giám đốc sản phẩm của Visa(V), cho biết “*từ stablecoin* đang tạo ra một lớp ‘tiền tệ có thể lập trình’ mới, nhưng với phần lớn tổ chức, thách thức không nằm ở ý tưởng mà ở khâu vận hành thực tế”.

Nền tảng *từ Visa Stablecoin Platform* cũng là bước tiếp theo trong chiến lược tài sản số của Visa(V). Hãng đã thử nghiệm thanh toán bù trừ bằng *từ stablecoin* với một số đối tác, đồng thời mở rộng các dòng sản phẩm như thẻ liên kết tiền mã hóa và dịch vụ chuyển tiền quốc tế sử dụng *từ blockchain*.

Ở chiều cạnh khác, OpenUSD – *từ stablecoin* đầu tiên được tích hợp vào VSP – đang gây chú ý vì cấu trúc liên minh đứng sau. OpenUSD do liên minh Open Standard thúc đẩy, với sự tham gia của Visa(V), BlackRock(BLK), Alphabet(GOOGL) và Coinbase(COIN). Mô hình của họ là miễn phí phí phát hành – mua lại, đồng thời phân bổ phần lớn lợi suất từ dự trữ cho các đối tác phân phối.

*bình luận* Việc chia sẻ nguồn lợi từ dự trữ cho đối tác phát hành và phân phối là khác biệt lớn so với mô hình truyền thống, nơi lợi nhuận chủ yếu tập trung ở đơn vị phát hành stablecoin.

Cấu trúc này được đánh giá có thể làm lung lay mô hình doanh thu vốn tập trung vào phía nhà phát hành. Thực tế, USDC do Circle(CRCL) phát hành hiện là *từ stablecoin* lớn thứ hai sau USDT của Tether, nhưng sự xuất hiện của OpenUSD đã khiến giới đầu tư lo ngại, kéo giá cổ phiếu Circle(CRCL) giảm khoảng 5%.

*bình luận* Nếu OpenUSD và các mô hình tương tự được thị trường chấp nhận rộng rãi, khu vực lợi nhuận có thể dịch chuyển từ “ai phát hành token” sang “ai sở hữu mạng lưới phân phối và người dùng”, tức là các nền tảng thanh toán và ví sẽ có vị thế mặc cả tốt hơn.

Việc Visa(V) tung *từ Visa Stablecoin Platform* vì thế không chỉ là mở rộng sản phẩm, mà còn là bước đi chiến lược trong cuộc đua nắm “quyền kiểm soát hạ tầng thanh toán” dựa trên *từ blockchain* và *từ stablecoin*. Khi *từ stablecoin* được tích hợp sâu hơn vào hệ thống tài chính truyền thống, bên nào kiểm soát hạ tầng kết nối giữa ngân hàng, ví và mạng lưới *từ blockchain* sẽ có khả năng định hình cách thức vận hành của thị trường.

Nếu hệ sinh thái hiện tại, vốn xoay quanh nhà phát hành, dần chuyển trọng tâm sang các nền tảng lưu thông và phân phối, cấu trúc doanh thu và thế cạnh tranh trên thị trường *từ stablecoin* có thể thay đổi mạnh mẽ, với lợi thế nghiêng về các tập đoàn sở hữu mạng lưới thanh toán toàn cầu như Visa(V).