State Street ra mắt quỹ thị trường tiền tệ chuẩn GENIUS Act nhắm vào dự trữ stablecoin

Theo hãng tin giả định ngày 13 (giờ địa phương), bộ phận quản lý quỹ của State Street Investment Management vừa ra mắt quỹ thị trường tiền tệ chuyên phục vụ các tổ chức phát hành *“tiền ổn định giá – stablecoin”*. Sản phẩm mới này đầu tư vào chứng khoán chính phủ Mỹ và hợp đồng mua lại có kỳ hạn (repo – RP), qua đó cung cấp kênh lưu ký *tài sản dự trữ* tuân thủ khung pháp lý của *GENIUS Act* – đạo luật về *stablecoin* được ban hành ngày 18 tháng 7 năm 2025.

Trong khuôn khổ pháp lý, quỹ được thiết kế theo chuẩn *Rule 2a-7* dành cho quỹ thị trường tiền tệ nhóm “chính phủ”. Danh mục tập trung vào trái phiếu chính phủ Mỹ và RP – những loại tài sản thường được dùng để bảo chứng cho *tiền ổn định giá – stablecoin*. Cách cấu trúc này giúp các đơn vị phát hành vừa đáp ứng yêu cầu giám sát, vừa tối ưu hóa cách quản lý *“dự trữ stablecoin”*. Ở giai đoạn đầu, State Street Bank và ngân hàng tiền mã hóa được cấp phép liên bang Anchorage Digital đã tham gia làm nhà đầu tư.

Trước đó, State Street từng hợp tác với Galaxy Digital tung ra sản phẩm “State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund (SWEEP)”, tập trung vào quản lý tiền mặt trên *blockchain* thông qua *stablecoin*. Liên tiếp các động thái này cho thấy tổ chức tài chính truyền thống đang đẩy mạnh thâm nhập mảng quản lý *thanh khoản on-chain*, nơi *tiền ổn định giá – stablecoin* giữ vai trò hạt nhân.

Sau khi *GENIUS Act* có hiệu lực, cuộc đua giành thị phần trong mảng *dự trữ stablecoin* giữa các “ông lớn” quản lý tài sản ngày càng rõ nét. JPMorgan(JPM) vào tháng 5 đã giới thiệu quỹ thị trường tiền tệ được token hóa “JLTXX”, hướng tới việc nắm giữ *dự trữ stablecoin*. Morgan Stanley(MS) cũng triển khai danh mục “Stablecoin Reserve Portfolio” với mục đích tương tự. Coinbase(COIN) thì công bố đã đầu tư vào ProShares GENIUS Money Market ETF, qua đó phát tín hiệu mở rộng hoạt động kinh doanh liên quan chuẩn *GENIUS*.

Quy mô thị trường *“stablecoin”* đang phình to rất nhanh. Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy, tổng vốn hóa thị trường *tiền ổn định giá – stablecoin* tăng từ khoảng 260 tỷ USD vào thời điểm *GENIUS Act* được thông qua lên khoảng 315 tỷ USD hiện nay. State Street dẫn dự báo của Citigroup(C) cho rằng tổng giá trị *stablecoin* phát hành trên toàn cầu có thể đạt tối đa 4.000 tỷ USD vào năm 2030 nếu đà tăng trưởng hiện tại tiếp diễn.

Bức tranh này cũng phản ánh qua báo cáo dự trữ của Tether. Tính đến tháng 3 năm 2026, Tether cho biết họ nắm khoảng 191,8 tỷ USD tài sản bảo chứng cho USDT(USDT), trong đó phần lớn là trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản tương đương tiền mặt. Sự mở rộng của *thị trường stablecoin* đang kéo theo nhu cầu gia tăng nhanh chóng đối với các sản phẩm tài chính chuyên biệt để quản lý *“tài sản dự trữ stablecoin”*.

Theo giới phân tích, việc State Street tung ra quỹ mới không chỉ đơn thuần là thêm một sản phẩm *tiền ổn định giá – stablecoin* vào danh mục, mà còn là chỉ dấu cho giai đoạn cạnh tranh khốc liệt hơn xoay quanh quyền kiểm soát “lớp hạ tầng tài chính” của *dự trữ stablecoin*. Khi khung pháp lý như *GENIUS Act* trở nên rõ ràng, cuộc đua thu hút dòng vốn giữa tài chính truyền thống và các doanh nghiệp *crypto* trong mảng *stablecoin* được dự báo sẽ ngày càng quyết liệt.

bình luận: Với tốc độ mở rộng của *thị trường stablecoin* và yêu cầu tuân thủ chặt chẽ từ *GENIUS Act*, các quỹ dự trữ chuẩn hóa như sản phẩm mới của State Street nhiều khả năng sẽ trở thành “chuẩn mực” cho ngành. Ai kiểm soát được thị trường *tài sản dự trữ stablecoin* sẽ nắm lợi thế lớn trong hệ sinh thái tài chính số, từ thanh toán, chuyển tiền quốc tế đến giao dịch trên các nền tảng DeFi.