Morpho huy động 175 triệu USD, tham vọng trở thành hạ tầng tín dụng on-chain cho ngân hàng và fintech

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), dự án **“từ”Morpho“từ”** vừa huy động thành công 175 triệu USD, đặt mục tiêu chuyển mình từ một giao thức **“từ”DeFi“từ”** cho vay sang nền tảng **“từ”hạ tầng tín dụng on-chain“từ”**. Giám đốc điều hành Spark, Sam MacPherson nhận định cùng với đà mở rộng của **“từ”stablecoin“từ”**, mảng **“từ”tín dụng“từ”** đang dần trở thành lớp cốt lõi trong “stack” tài chính blockchain.

Theo Cointelegraph, vòng gọi vốn mới nhất của Morpho do các quỹ đầu tư lớn dẫn dắt, gồm Paradigm, mảng tiền mã hóa của Andreessen Horowitz và Ribbit Capital. Morpho không còn muốn bị nhìn nhận như một ứng dụng **“từ”DeFi cho vay bán lẻ“từ”**, mà hướng tới trở thành “lớp nền” để **ngân hàng, công ty quản lý tài sản và doanh nghiệp fintech** tích hợp, vận hành sản phẩm tín dụng trên blockchain. Thị trường **“từ”tín dụng on-chain“từ”** được hiểu là cấu trúc cho phép vay – cho vay – quản lý vốn dựa trên tài sản blockchain, gắn liền với đà tăng trưởng của stablecoin và các sản phẩm tài chính được token hóa.

Dữ liệu thị trường cho thấy phản ứng khá rõ rệt. Theo DefiLlama, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) trên Morpho đã đạt khoảng 6,72 tỷ USD, quy mô cho vay đang hoạt động vào khoảng 3,47 tỷ USD. Nền tảng quản trị rủi ro Sentra cho rằng những con số này thể hiện “độ sâu thanh khoản đáng kể” của Morpho. Đáng chú ý, **Coinbase(COIN)** đã sử dụng hợp đồng thông minh của Morpho để xử lý hơn 2,17 tỷ USD khoản vay doanh nghiệp bằng USDC, được xem là minh chứng cho việc Morpho đang vận hành như **“từ”hạ tầng tài chính thực thụ“từ”**, chứ không chỉ là một ứng dụng DeFi thuần túy.

Đồng sáng lập Morpho, Merlin Egalite cho biết số vốn mới sẽ được dùng trong 12–18 tháng tới để mở rộng kết nối với **ngân hàng, công ty quản lý tài sản và các nền tảng quy mô lớn**. Ông nhấn mạnh: “Vấn đề không phải là thay thế đối thủ, mà là xây dựng một **‘lớp hạ tầng tín dụng’** để ngân hàng và fintech có thể dựa vào đó.”

Diễn biến này gắn liền với xu hướng **“từ”dòng vốn crypto dịch chuyển sang các doanh nghiệp hạ tầng giai đoạn muộn“từ”**. Theo báo cáo quý I/2026 của CryptoRank, các vòng gọi vốn từ Series C trở lên trong lĩnh vực tiền mã hóa đã tăng 1.020% so với cùng kỳ năm trước và tăng 320% so với quý liền trước. 28,4% tổng vốn đầu tư mạo hiểm tập trung chỉ trong 9 thương vụ, trong khi tỷ trọng vốn cho vòng seed và pre-seed rơi xuống mức 5,2%.

*bình luận*: Dòng tiền lớn dịch chuyển sang ít thương vụ nhưng ở các lớp hạ tầng cốt lõi cho thấy nhà đầu tư ưu tiên các dự án có mô hình kinh doanh đã kiểm chứng, có khả năng trở thành “xương sống” cho hệ sinh thái tài chính số, thay vì đặt cược vào quá nhiều dự án giai đoạn ý tưởng.

Khi **“từ”stablecoin“từ”** và **“từ”tín dụng on-chain“từ”** cùng mở rộng, cục diện cạnh tranh trong **“từ”thị trường DeFi“từ”** cũng đang dịch chuyển: từ cuộc đua giữa các “ứng dụng cho vay” sang cuộc đua xây dựng **“từ”hạ tầng tài chính“từ”** phục vụ tổ chức. Thương vụ huy động vốn quy mô lớn của **“từ”Morpho“từ”** cho thấy giai đoạn “thử nghiệm” đã đi qua, thị trường đang bước vào **“từ”chu kỳ cạnh tranh mới ở tầng hạ tầng tín dụng on-chain“từ”**, nơi các giao thức DeFi có thể trở thành nền móng cho hệ thống tài chính toàn cầu dựa trên blockchain.