Bullish chi 4,25 tỷ USD mua Equiniti, đẩy mạnh chiến lược token hóa chứng khoán trên blockchain

Theo CoinDesk đưa tin ngày 1 tháng 5 năm 2025 (giờ địa phương), công ty tài chính blockchain Bullish đã đạt thỏa thuận mua lại doanh nghiệp hạ tầng tài chính truyền thống Equiniti với giá khoảng 4,25 tỷ USD (khoảng 6,27 nghìn tỷ đồng), qua đó chính thức tăng tốc chiến lược tấn công thị trường *“từ”token hóa chứng khoán“từ” ở quy mô lớn. Thương vụ được giới phân tích đánh giá là một trong những ví dụ đầu tiên kết hợp hạ tầng cổ phiếu cốt lõi của Phố Wall với nền tảng tài sản số.

Ở thương vụ này, Bullish sẽ sở hữu vai trò “*từ”chuyển nhượng đại lý (transfer agent)“từ” – hạ tầng được xem là xương sống đối với mọi công ty niêm yết. Đây là đơn vị chịu trách nhiệm quản lý sổ đăng ký cổ đông, ghi nhận quyền sở hữu chứng khoán, hỗ trợ chia cổ tức và các hoạt động doanh nghiệp khác. Khi chức năng *từ”transfer agent“từ” này được kết hợp với năng lực sẵn có của Bullish trong mảng *từ”token hóa tài sản“từ”, giao dịch và hạ tầng thị trường, nền tảng này có thể trở thành bước đệm mở rộng *từ”thị trường vốn trên blockchain“từ” ở quy mô toàn cầu.

Equiniti hiện quản lý dữ liệu cho hơn 2.500 doanh nghiệp và khoảng 20 triệu cổ đông, xử lý các khoản thanh toán với tổng giá trị khoảng 500 tỷ USD mỗi năm. Có thể xem Equiniti như “hệ thống sổ cái quyền sở hữu” của thị trường cổ phiếu truyền thống, nơi mọi thay đổi về cổ đông đều được cập nhật và xác thực.

Theo kế hoạch, Bullish và Equiniti sẽ kết hợp để xây dựng một nền tảng “end-to-end” cho *từ”chứng khoán token hóa“từ”, bao trùm toàn bộ vòng đời tài sản: từ thiết kế token, phát hành, tuân thủ quy định, quản lý sổ cổ đông, cho đến giao dịch trên thị trường thứ cấp. Ban lãnh đạo Bullish từng nhiều lần nhấn mạnh: mảnh ghép còn thiếu trong hệ sinh thái *từ”tài sản token hóa“từ” chính là một *từ”transfer agent tối ưu cho tài sản on-chain“từ”, có thể xử lý được cả yêu cầu pháp lý truyền thống lẫn mô hình vận hành trên blockchain.

Tom Farley (Tom Farley), Giám đốc điều hành của Bullish, nhận định *bình luận*: “Token hóa sẽ là xu hướng chủ đạo định hình lại cấu trúc thị trường vốn trong 25 năm tới. Để các tổ chức tài chính thực sự chấp nhận, cần có dịch vụ tích hợp, một sổ cái thống nhất và một mạng lưới nhà phát hành đủ lớn.” Nhận định này phản ánh kỳ vọng rằng *từ”token hóa chứng khoán“từ” không chỉ dừng ở thử nghiệm mà có thể trở thành chuẩn mực mới trong phát hành và giao dịch cổ phiếu.

Trong khi đó, khối tài chính truyền thống cũng đang tăng tốc. Các đơn vị như Securitize, Computershare – có sự hậu thuẫn từ tập đoàn quản lý tài sản BlackRock(BLK) – được cho là đang nghiên cứu mô hình đưa phần lớn quy mô thị trường cổ phiếu Mỹ, ước tính khoảng 70 nghìn tỷ USD, lên on-chain dưới dạng *từ”cổ phiếu token hóa“từ”. Điều này cho thấy xu hướng đưa hạ tầng tài chính hiện có lên blockchain đang nóng lên rõ rệt, thay vì chỉ xây dựng các sản phẩm crypto thuần túy.

Số liệu thị trường cho thấy các thương vụ mua bán – sáp nhập (M&A) trong ngành tiền mã hóa tăng mạnh sau giai đoạn suy thoái 2022–2023. Riêng năm 2025, đã có khoảng 260 thương vụ với tổng giá trị khoảng 8,6 tỷ USD, tăng gần gấp 4 lần so với năm trước. Các doanh nghiệp crypto tranh thủ M&A để lấp đầy những mảnh ghép còn thiếu như lưu ký, thanh toán, *từ”token hóa tài sản“từ”, phái sinh… Trong khi đó, các tập đoàn lớn lại đẩy mạnh chiến lược “tích hợp dọc”, mua lại những công ty chuyên biệt nhằm củng cố năng lực đáp ứng quy định và mở rộng quy mô hoạt động. Những động thái gần đây của Kraken và MoonPay cũng cho thấy hướng đi “full-stack”, trở thành nhà cung cấp trọn gói hạ tầng tài chính số, thay vì chỉ là một sàn giao dịch.

Với thương vụ Equiniti, Bullish đang định vị mình vượt ra khỏi khuôn khổ một sàn giao dịch crypto để trở thành nền tảng kết nối *từ”hạ tầng chứng khoán truyền thống“từ” với *từ”blockchain“từ”. Sự kết hợp này có thể giúp triển khai các tính năng như cập nhật sổ cổ đông theo thời gian thực, tự động hóa hoạt động doanh nghiệp (chia cổ tức, quyền mua ưu đãi, bỏ phiếu đại hội cổ đông) và rút ngắn chu kỳ thanh toán – bù trừ. Nhiều chuyên gia nhận định, nếu triển khai hiệu quả, mô hình này không chỉ nâng cao hiệu suất so với hệ thống hiện nay mà còn mở rộng khả năng tiếp cận và thanh khoản cho nhà đầu tư ngoài nước Mỹ.

Về quy mô, mức giá 4,25 tỷ USD giúp thương vụ Bullish – Equiniti vượt qua các thương vụ đáng chú ý khác trong ngành như Coinbase(COIN) mua Deribit với giá 2,9 tỷ USD hay Kraken mua NinjaTrader khoảng 1,5 tỷ USD. *bình luận*: Sự chênh lệch này cho thấy trọng tâm M&A của các công ty crypto đang dịch chuyển, từ việc mở rộng sàn giao dịch đơn thuần sang thâu tóm những mảnh ghép cốt lõi của *từ”hạ tầng tài chính có giám sát (regulated financial infrastructure)“từ”.

Trước đó, Bullish cũng đã thể hiện tham vọng xây dựng “hệ sinh thái đầy đủ” khi mua lại trang tin CoinDesk vào năm 2023, rồi tiếp tục thâu tóm công ty dữ liệu CCData vào năm 2024. Như vậy, ngoài hạ tầng giao dịch và phát hành, Bullish đã mở rộng sang cả mảng truyền thông và dữ liệu – hai yếu tố quan trọng để thu hút tổ chức và thiết lập chuẩn minh bạch cho thị trường *từ”tài sản số“từ”.

Thương vụ mua Equiniti dự kiến hoàn tất vào đầu năm 2027 sau khi vượt qua quy trình phê duyệt của cơ quan quản lý tại các khu vực liên quan. Goldman Sachs(GS) đóng vai trò cố vấn cho Bullish, trong khi Evercore và FT Partners tư vấn cho Seris Capital – nhà đầu tư ban đầu của Equiniti.

*bình luận*: Tổng thể, thương vụ Bullish – Equiniti là một tín hiệu rõ ràng cho thấy cuộc cạnh tranh giành vị thế dẫn đầu trên thị trường *từ”token hóa chứng khoán“từ” đã bước sang giai đoạn mới. Thay vì chỉ tập trung vào công nghệ phát hành token, các doanh nghiệp đang dồn lực thâu tóm hạ tầng tài chính “xuyên chuỗi” – từ dữ liệu, giao dịch cho đến *từ”sổ cái quyền sở hữu“từ” – nhằm trở thành lớp nền cho thị trường vốn trên blockchain trong tương lai.