Mỹ bơm 500 tỷ USD nhưng Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) vẫn 'đứng hình'

Mỹ bơm thêm 500 tỷ USD vào hệ thống tài chính, nhưng tiền mã hóa vẫn “đứng hình”

Theo dữ liệu tài chính gần đây, kể từ tháng 2 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cung cấp thêm khoảng 500 tỷ USD (~71.000 tỷ KRW) vào hệ thống tài chính thông qua sự sụt giảm trong tài khoản chung của Bộ Tài chính (TGA), theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương). Khoản “từ” tiền mặt này được chính phủ chi tiêu thay cho việc phát hành trái phiếu mới, do vướng ngưỡng giới hạn nợ công hiện hành.

Việc rút vốn khỏi tài khoản TGA không khác gì một biện pháp “từ” nới lỏng định lượng (QE) ngầm, khi dòng tiền được bơm trực tiếp vào thị trường tài chính thay vì hút về thông qua phát hành nợ. Nó thường là yếu tố hỗ trợ các loại “từ” tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền mã hóa. Thế nhưng, bối cảnh hiện tại lại hoàn toàn trái ngược.

Theo nhà phân tích Thomas chuyên về tiền mã hóa, dòng vốn bổ sung này vốn có thể giúp gia tăng dự trữ của các ngân hàng và tạo lực nâng đỡ giá tài sản. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị, lo ngại về lạm phát cũng như sự thiếu chắc chắn trong chính sách tài khóa của Mỹ đang khiến nhà đầu tư hạn chế rót vốn vào “từ” Bitcoin (BTC) hay Ethereum (ETH). Đây là lý do vì sao thị trường tiền mã hóa hiện chưa có phản ứng rõ ràng trước làn sóng “bơm tiền” của Fed.

Thị trường hiện đang trong giai đoạn gọi là “từ” bùng nổ thanh khoản, khi dòng tiền liên tục được bơm vào hệ thống. Tuy nhiên, bối cảnh này không chắc sẽ kéo dài. Cụ thể, trong tháng 4, lượng tiền mặt nộp về TGA để thực hiện nghĩa vụ thuế đã phần nào “hút” bớt dòng chảy thanh khoản trên thị trường.

Tình trạng tương tự có thể tái diễn vào nửa cuối tháng 6, do các công ty phải nộp thuế theo quý. Khi đó, tài khoản TGA sẽ tiếp tục được bơm đầy trở lại, đồng nghĩa với việc thị trường bị “hút” bớt dòng tiền. Thêm vào đó, các ngân hàng cũng sẽ tái cơ cấu bảng cân đối tài sản cuối quý, nhiều khả năng sẽ đẩy mạnh các giao dịch repo đảo chiều (Reverse Repo) để chuyển tiền sang các “từ” tài sản an toàn.

Tuy nhiên, kịch bản đảo chiều đang ở rất gần. Một khi Quốc hội Mỹ đạt được đồng thuận về nâng trần nợ công, Bộ Tài chính sẽ phải huy động vốn khẩn cấp để tái lập cân đối tài chính – điều này dẫn tới việc phát hành trái phiếu quy mô lớn ra thị trường. Dòng tiền từ hệ thống tài chính khi đó sẽ chảy ngược lại về chính phủ, tác động tiêu cực đến “từ” giá cổ phiếu lẫn tiền mã hóa.

Theo Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessenet, cảnh báo đưa ra gần đây cho thấy Quốc hội cần phải thông qua nâng trần nợ chậm nhất vào giữa tháng 7. Ông nhấn mạnh rằng với lịch nghỉ giữa kỳ của các nghị sĩ đang đến gần, việc trì hoãn có thể đẩy nước Mỹ vào nguy cơ vỡ nợ. Mốc “từ” X-Date – thời điểm chính phủ chính thức cạn tiền – dự kiến sẽ rơi vào tháng 8.

“bình luận”: Dù thị trường ngắn hạn chưa phản ứng mạnh, áp lực từ lịch nộp thuế và nguy cơ phát hành nợ quy mô lớn từ Bộ Tài chính có thể gây đảo chiều dòng tiền trên diện rộng. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các tín hiệu từ Quốc hội Mỹ để chuẩn bị cho mọi kịch bản có thể xảy ra.