Michael Saylor bị chỉ trích vì cách định giá Bitcoin tại MicroStrategy(MSTR)

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), nhà đồng sáng lập MicroStrategy(MSTR) kiêm người ủng hộ nhiệt thành của tiền mã hóa Bitcoin(BTC), ông Michael Saylor, mới đây đã trở thành tâm điểm chỉ trích của nhà đầu tư nổi tiếng chuyên bán khống Jim Chanos. Chanos đã công khai chỉ trích phương thức định giá doanh nghiệp của Saylor, gọi đó là “từ tài chính ngụy biện (financial gibberish)”.

Theo phân tích của Chanos, cách mà Saylor đánh giá giá trị của MicroStrategy – không chỉ dựa trên giá trị tài sản ròng (NAV) từ số lượng nắm giữ Bitcoin mà còn nhân thêm hệ số biến động NAV – là “hoàn toàn vô lý”. Trong một bài đăng trên mạng xã hội, ông nhấn mạnh: “Cộng thêm hệ số vào sự thay đổi NAV để tạo nên giá trị kinh doanh là điều không thể chấp nhận.”

Hiện MicroStrategy là công ty niêm yết sở hữu nhiều Bitcoin nhất thế giới. Saylor, người đứng sau chiến lược Bitcoin táo bạo của công ty, đã nhận được nhiều sự chú ý từ thị trường. Đặc biệt, ông đã triển khai ba đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi mang tên Stride, Strife và Strike – thay vì phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu thường – để tiếp tục mua thêm Bitcoin mà không làm loãng cổ phần công ty.

Đáp lại, Saylor phản biện trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg rằng Chanos đơn giản là “không hiểu mô hình kinh doanh” của MicroStrategy. Ông khẳng định: “Chúng tôi là tổ chức phát hành sản phẩm tín dụng đảm bảo bằng Bitcoin hàng đầu thế giới. Giá trị công ty cần được tính toán dựa trên lợi suất có thể đạt được từ Bitcoin.”

Bên cạnh đó, theo tiết lộ từ thị trường, hiện Chanos đang triển khai chiến lược hai chiều: bán khống cổ phiếu MicroStrategy trong khi đầu tư vào chính Bitcoin. Trước động thái này, Saylor đưa ra cảnh báo mạnh mẽ rằng: “Nếu giá cổ phiếu bật tăng, Chanos sẽ bị từ thanh lý (liquidation)” — thể hiện rõ sự tự tin vào vị thế của mình và công ty.

Bình luận: Cuộc khẩu chiến giữa hai nhân vật có tiếng nói lớn trong giới tài chính không chỉ bóc trần những khác biệt về tư tưởng đầu tư, mà còn làm dấy lên cuộc tranh luận về cách định giá doanh nghiệp trong thời kỳ bùng nổ tài sản kỹ thuật số. Với đà tăng gần đây của Bitcoin và giá cổ phiếu MicroStrategy, giới đầu tư cần nhìn xa hơn con số nắm giữ Bitcoin đơn thuần, mà còn phải xem xét chiến lược hiện thực hóa giá trị của chúng như thế nào — một yếu tố ngày càng trở nên quan trọng trong kỷ nguyên tài chính kỹ thuật số.