Dòng tiền rót ròng trở lại thị trường đầu tư tiền mã hóa, Bitcoin(BTC) và altcoin cùng hút vốn sau 5 tuần bị rút mạnh

Thị trường *đầu tư tiền mã hóa* đang ghi nhận *dòng tiền quay trở lại* sau nhiều tuần bị rút vốn mạnh. Theo báo cáo tuần của CoinShares công bố ngày 3 (giờ địa phương), các sản phẩm *đầu tư tiền mã hóa* dạng ETP đã lần đầu tiên ghi nhận *dòng tiền rót ròng* kể từ tháng 1, qua đó chấm dứt chuỗi 5 tuần liên tiếp bị rút vốn với tổng giá trị khoảng 4 tỷ USD (khoảng 5,92 nghìn tỷ đồng).

Theo CoinShares đưa tin ngày 3 (giờ địa phương), trong tuần qua, các sản phẩm đầu tư tiền mã hóa dạng ETP đã đón nhận khoảng 1 tỷ USD (khoảng 14,82 nghìn tỷ đồng) *dòng tiền rót ròng*. Động lực chính vẫn đến từ các sản phẩm gắn với *Bitcoin(BTC)*, khi riêng ETP Bitcoin đã hút về 882 triệu USD (khoảng 13,07 nghìn tỷ đồng).

James Butterfill, Giám đốc nghiên cứu CoinShares, cho biết rất khó để quy toàn bộ sự đảo chiều tâm lý nhà đầu tư lần này cho một yếu tố đơn lẻ ở góc độ vĩ mô. Tuy vậy, ông cho rằng cú *“hồi kỹ thuật”* sau giai đoạn giá suy yếu và phá vỡ các vùng hỗ trợ quan trọng, cùng với động thái *tích lũy trở lại* của các cá voi nắm giữ lượng lớn *Bitcoin(BTC)*, nhiều khả năng là nền tảng cho sự chuyển hướng sang *dòng tiền rót ròng*. Ông chia sẻ thêm, trong các buổi làm việc với khách hàng gần đây, nội dung thảo luận chủ đạo không còn là “giảm tiếp xúc với thị trường”, mà tập trung vào việc “chọn thời điểm vào lệnh” phù hợp.

"bình luận": Những nhận định trên cho thấy tâm lý phòng thủ cực đoan đã dịu lại, và nhà đầu tư tổ chức đang chuyển từ thế “thoát hàng” sang “canh điểm giải ngân”, dù vẫn còn nhiều yếu tố bất định ở cấp độ vĩ mô.

Dòng vốn mới không chỉ dừng lại ở *Bitcoin(BTC)* mà còn lan sang một số *altcoin*. Quỹ *Ethereum(ETH)* ghi nhận *dòng tiền rót ròng* 117 triệu USD (khoảng 1,73 nghìn tỷ đồng), mức cao nhất kể từ tháng 1 năm nay. Sản phẩm đầu tư gắn với *Solana(SOL)* cũng thu hút 54 triệu USD (khoảng 800 tỷ đồng).

Các tài sản khác như *Chainlink(LINK)* và *XRP(XRP)* lần lượt ghi nhận 3,4 triệu USD (khoảng 50 tỷ đồng) và 2 triệu USD (khoảng 30 tỷ đồng) *dòng tiền rót ròng*, cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đã có phần quay lại với nhóm *altcoin* vốn biến động mạnh hơn.

Dù vậy, nếu nhìn theo cả giai đoạn từ đầu năm đến nay, bức tranh vẫn khá phân hóa. Tính lũy kế từ đầu năm, ETP *Bitcoin(BTC)* vẫn đang ở trạng thái *dòng tiền rút ròng* khoảng 408 triệu USD (khoảng 6,05 nghìn tỷ đồng), trong khi ETP *Ethereum(ETH)* cũng bị rút ròng khoảng 430 triệu USD (khoảng 6,37 nghìn tỷ đồng). Trái lại, sản phẩm liên quan đến *Solana(SOL)* và *XRP(XRP)* lần lượt ghi nhận *dòng tiền rót ròng* 156 triệu USD (khoảng 2,31 nghìn tỷ đồng) và 153 triệu USD (khoảng 2,27 nghìn tỷ đồng) từ đầu năm, thể hiện xu hướng phân bổ vốn sang một số tài sản ngoài hai “ông lớn” *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)*.

"bình luận": Diễn biến trái chiều này phản ánh một phần chiến lược đa dạng hóa của nhà đầu tư tổ chức, khi họ tìm kiếm cơ hội ở các hệ sinh thái có tốc độ phát triển nhanh và mức độ tương quan giá thấp hơn so với *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)*, đồng thời chấp nhận rủi ro cao hơn để đổi lấy khả năng sinh lời lớn hơn.

Xét theo khu vực, *Mỹ* tiếp tục là tâm điểm dòng vốn trong tuần. Các sản phẩm ETP tại Mỹ ghi nhận *dòng tiền rót ròng* 957 triệu USD (khoảng 14,18 nghìn tỷ đồng). Tại Canada, dòng vốn dương đạt 34 triệu USD (khoảng 504 tỷ đồng), trong khi Đức ghi nhận 32,7 triệu USD (khoảng 485 tỷ đồng) và Thụy Sĩ đón thêm 28 triệu USD (khoảng 415 tỷ đồng).

Phần lớn trong số này chảy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Theo số liệu của SoSoValue ngày 3 (giờ địa phương), các ETF *Bitcoin(BTC)* giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận *dòng tiền rót ròng* 787,3 triệu USD (khoảng 11,67 nghìn tỷ đồng) trong tuần, qua đó chấm dứt chuỗi 5 tuần liên tục ghi nhận *dòng tiền rút ròng* với tổng giá trị hơn 3,8 tỷ USD (khoảng 56,3 nghìn tỷ đồng).

Tuy nhiên, bất chấp việc *dòng tiền rót ròng* trở lại, tổng tài sản đang được quản lý (AUM) của thị trường *đầu tư tiền mã hóa* vẫn giảm so với tuần trước do tác động từ biến động giá. CoinShares cho biết, tổng AUM của các sản phẩm ETP tiền mã hóa đã lùi từ 130,4 tỷ USD (khoảng 193,29 nghìn tỷ đồng) xuống còn 127,7 tỷ USD (khoảng 189,29 nghìn tỷ đồng). Tài sản ròng của riêng các ETF *Bitcoin(BTC)* cũng giảm từ 85,3 tỷ USD (khoảng 126,46 nghìn tỷ đồng) xuống 83,4 tỷ USD (khoảng 123,64 nghìn tỷ đồng).

"bình luận": Việc AUM suy giảm dù có *dòng tiền rót ròng* cho thấy giá tài sản cơ sở vẫn chịu áp lực, nghĩa là vốn mới vào thị trường hiện tại chủ yếu đóng vai trò “hấp thụ” đợt giảm giá, thay vì phản ánh một chu kỳ tăng trưởng rõ ràng. Nhà đầu tư đang trong trạng thái *thăm dò đáy* hơn là mạnh tay mua đuổi.

Trên thị trường, phần đông giới phân tích cho rằng còn quá sớm để xem nhịp *dòng tiền rót ròng* tuần qua là tín hiệu khẳng định “đã tạo đáy” với *Bitcoin(BTC)* và thị trường *đầu tư tiền mã hóa* nói chung. Dù vậy, việc dòng vốn quay lại với các sản phẩm ETP, đặc biệt là ETP *Bitcoin(BTC)*, đang cho thấy tâm lý bán tháo và né tránh rủi ro đã phần nào hạ nhiệt, nhường chỗ cho nhu cầu tìm kiếm điểm vào lệnh mới.

Trong ngắn hạn, điều này hàm ý xu hướng của thị trường *đầu tư tiền mã hóa* có thể đang bước vào giai đoạn “tái cân bằng”, khi *dòng tiền rót ròng* trở lại với các sản phẩm tổ chức, nhà đầu tư bắt đầu xem xét gia tăng *tiếp xúc với tài sản số* một cách chọn lọc, thay vì rút lui hoàn toàn khỏi thị trường.