Chuyên gia Roubini cảnh báo khải huyền tiền mã hóa khi Bitcoin(BTC) lao dốc 40%

Bitcoin(BTC) tiếp tục lao dốc, một lần nữa khơi dậy làn sóng tranh cãi về sự bền vững của thị trường tiền mã hóa. Trong bối cảnh này, chuyên gia kinh tế nổi tiếng với quan điểm bi quan về tiền số – Nouriel Roubini – đã lên tiếng cảnh báo về một “khải huyền tiền mã hóa”, đồng thời chỉ trích mạnh mẽ chính sách thân thiện với tài sản kỹ thuật số của Tổng thống Trump là nguồn cơn thổi bùng cuộc khủng hoảng hiện tại.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông Roubini nhận định rằng đà sụt giảm giá trị của Bitcoin và các loại tài sản kỹ thuật số trong thời gian qua chính là minh chứng cho sự biến động cực đoan vốn có của thị trường. Ông nhấn mạnh rằng Bitcoin không phải là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ khủng hoảng như vàng, mà lại di chuyển giống như một loại “tài sản đòn bẩy” đầy tính đầu cơ, tương tự cổ phiếu công nghệ.

Cũng theo Roubini, ý tưởng cho rằng tiền mã hóa sẽ cách mạng hóa ngành tài chính là điều “cường điệu hóa”, và bất kỳ sự thay đổi nào đối với hệ thống tiền tệ và thanh toán cũng sẽ diễn ra một cách “dần dần”. Ông bác bỏ tiền mã hóa là một “loại tài sản thực thụ”, đồng thời kêu gọi các nhà làm chính sách cần hành động trước khi thiệt hại lan rộng trong nền kinh tế.

Năm 2025 – thời điểm được nhiều người kỳ vọng là “năm vàng” của tiền mã hóa nhờ hiệu ứng chính quyền Trump, thực tế lại cho thấy điều ngược lại. Trong khi giá vàng tăng hơn 60% nhờ lo ngại về địa chính trị và khủng hoảng tài khóa, thì Bitcoin lại giảm khoảng 6%, đồng thời rớt 42% so với đỉnh tháng 10. Hai đồng tiền meme mang tên Trump như TRUMP và MELANIA cũng mất gần 95% giá trị.

“Bitcoin thường xuyên lao dốc vào những thời điểm vàng tăng giá, cho thấy nó không đóng vai trò là một kênh trú ẩn an toàn mà chỉ đơn thuần là tài sản đòn bẩy đầu cơ cao,” Roubini bình luận.

Không dừng lại ở đó, ông Roubini tiếp tục chỉ ra rằng tiền mã hóa chưa từng đáp ứng được ba điều kiện cần thiết của một loại tiền tệ thực sự: chức năng làm đơn vị kế toán, hệ thống thanh toán có thể mở rộng và khả năng giữ giá trị ổn định. Lấy ví dụ từ El Salvador, nơi Bitcoin được công nhận là tiền pháp định, ông cho biết chưa tới 5% giao dịch thực tế tại quốc gia này được thực hiện bằng tiền mã hóa.

Ông còn cho rằng tiền mã hóa không sản sinh ra dòng tiền thực tế, không đóng góp trực tiếp vào nền kinh tế – do đó không thể xếp vào dạng “tài sản tạo giá trị”.

Một trong những ứng dụng hiếm hoi có tính thực tiễn và phổ biến nhất hiện nay theo ông Roubini là “từ”stablcoin. Tuy nhiên, chúng về cơ bản cũng không khác gì tiền pháp định số được “đóng gói” lại trong cơ chế kỹ thuật số. Phần lớn hệ thống blockchain hiện đại vẫn mang tính “từ”tập trung và hoạt động theo mô hình cấp phép rõ ràng, không như kỳ vọng về phi tập trung và ẩn danh ở thời kỳ đầu.

Roubini cho rằng giấc mơ về tài chính phi tập trung (DeFi) thực thụ là viển vông, bởi các yêu cầu tuân thủ như xác minh danh tính (KYC) và phòng chống rửa tiền (AML) đã khiến chi phí vận hành tăng cao, xóa bỏ mọi lợi thế ban đầu về hiệu quả.

Đặc biệt, ông chỉ trích gay gắt dự luật “Đạo luật sáng tạo quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ” (GENIUS Act) do Tổng thống Trump ký ban hành. Theo ông, việc cho phép phát hành Stablecoin tư nhân mà không có sự bảo đảm của hệ thống ngân hàng truyền thống, chẳng khác nào quay lại thời kỳ “ngân hàng tự do” thế kỷ 19 — nơi dễ xảy ra tình trạng rút tiền hoảng loạn (bank run).

Việc một số đề xuất cho phép trả lãi trên Stablecoin cũng bị ông cảnh báo sẽ đe dọa đến sự ổn định của toàn bộ hệ thống tài chính nếu chức năng trung gian thanh toán và tạo tín dụng không được tách biệt rõ ràng.

Kết thúc ngày giao dịch, giá Bitcoin hiện còn dưới 71.600 USD (khoảng 1,5 tỷ đồng), giảm hơn 6% chỉ trong một ngày và rơi hơn 40% so với mức đỉnh tháng 10. Các chuyên gia cho rằng, tình trạng này có thể tác động tiêu cực đến bảng cân đối kế toán của nhiều công ty “từ”nắm giữ lượng lớn Bitcoin, làm gia tăng nguy cơ rủi ro hệ thống cho toàn bộ thị trường.

“Biến động của thị trường đang cho thấy bản chất thật của tiền mã hóa không nằm ở chức năng như một loại tiền, mà là sản phẩm tài chính không ổn định trong một hệ sinh thái thiếu kiểm soát hợp lý,” một nhà phân tích nhận định.