Lợi nhuận khai thác Bitcoin(BTC) rơi xuống mức thấp nhất sau 14 tháng, thợ đào lỗ nặng

Lợi nhuận khai thác Bitcoin chạm đáy sau 14 tháng, thợ đào đối mặt áp lực mới

Lợi nhuận từ khai thác Bitcoin(BTC) đang lao dốc về mức thấp nhất trong vòng 14 tháng, khi giá giao dịch hiện tại thấp hơn khoảng 20% so với chi phí sản xuất trung bình. Cùng với sự suy yếu của thị trường nói chung, thợ đào đang phải gánh chịu thêm áp lực từ việc giảm hash rate (tốc độ xử lý mạng) và chi phí vận hành ngày càng tăng.

Theo báo cáo ngày 5 (giờ địa phương) từ CryptoQuant, giá Bitcoin hiện đã giảm xuống quanh mức 70.000 USD (khoảng 1,24 tỷ đồng), trong khi chi phí trung bình để khai thác một BTC được ước tính ở mức 87.000 USD (khoảng 1,27 tỷ đồng). Mức chênh lệch này đặt nhiều thợ đào vào trạng thái lỗ kéo dài — điều từng chỉ xuất hiện trong các giai đoạn thị trường sụt giảm mạnh (bear market).

Chỉ số “Tính bền vững” (Sustainability Index), thể hiện lợi nhuận của thợ đào sau khi trừ chi phí hoạt động, đã giảm mạnh xuống còn 21 — mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Cũng theo CryptoQuant, doanh thu khai thác hàng ngày của toàn mạng lưới đã giảm từ khoảng 45 triệu USD (658 tỷ đồng) hồi cuối tháng 1 xuống 28 triệu USD (410 tỷ đồng). 

Các công ty khai thác lớn cắt giảm sản lượng, thiết bị cũ rơi vào “vô dụng”

Tình hình cũng không khả quan hơn đối với các công ty khai thác lớn tại Mỹ. Do ảnh hưởng của các trận bão tuyết cuối tháng 1, sản lượng Bitcoin hàng ngày của một số công ty niêm yết đã giảm mạnh, từ khoảng 77 đơn vị xuống còn 28 đơn vị.

Hash rate toàn cầu hiện đã giảm 12% so với mức đỉnh thiết lập hồi tháng 10 năm ngoái — từ 1,1 ZH/s (zetahash) xuống 970 EH/s, đánh dấu mức sụt giảm mạnh nhất kể từ khi Trung Quốc ra lệnh cấm khai thác Bitcoin năm 2021.

Thách thức lớn khác là chi phí điện năng và độ khó khai thác tăng vọt. Thời gian tạo khối trung bình đã kéo dài lên 11,6 phút — cao hơn ngưỡng lý tưởng là 10 phút — do nhiều thiết bị đã bị tắt vì không có lãi. Các mẫu máy đào phổ biến như S19 XP+ và M60S gần như không còn khả năng sinh lời ở mức điện trung bình 0,08 USD/kWh (117 đồng/kWh). Với phiên bản máy mới hơn như S21, mức hòa vốn cũng đang được ước tính trong khoảng 69.000–74.000 USD/BTC, khiến việc tắt máy là điều có thể xảy ra nếu giá tiếp tục giảm.

Điều chỉnh độ khó sắp tới có thể giúp thợ đào “thở dễ hơn”

Diễn biến giảm của hash rate dự kiến sẽ dẫn tới đợt điều chỉnh độ khó khai thác vào ngày 8 tới đây. CryptoQuant dự đoán độ khó sẽ giảm khoảng 14% — mức điều chỉnh lớn nhất kể từ giữa năm 2021 — xuống còn 121 nghìn tỷ. Đây có thể là tín hiệu tích cực tạm thời cho các thợ đào còn trụ lại, giúp cải thiện lợi nhuận trong ngắn hạn.

Theo báo cáo từ công ty đầu tư tài sản số VanEck, xu hướng giảm hash rate thường đi kèm tín hiệu hồi phục giá Bitcoin trong dài hạn. Dữ liệu cho thấy, sau khi hash rate giảm trong 90 ngày, giá Bitcoin có xu hướng tăng trong 77% các trường hợp trong vòng 180 ngày tiếp theo, với mức tăng trung bình lên tới 72%. VanEck “bình luận” rằng: “Càng nhiều thợ đào bị loại ra do không thể chống chọi chi phí cao, khả năng giá Bitcoin phục hồi càng lớn trong dài hạn.”

Hash rate bị hút sang AI, ETF giảm mua gây thêm sức ép

Không chỉ ảnh hưởng bởi giá giảm, hệ sinh thái khai thác Bitcoin còn đang đối mặt với sự chuyển dịch về mặt cấu trúc. Theo báo cáo đầu năm, một số công ty như IREN và Core Scientific đang chuyển đổi thiết bị sang các công việc tính toán chuyên sâu (HPC) phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) — lĩnh vực được đánh giá là mang lại lợi nhuận cao và bền vững hơn. VanEck ước tính có thể tới 10% tổng hash rate sẽ rời khỏi hệ sinh thái Bitcoin để phục vụ AI một cách lâu dài.

Bên cạnh đó, dòng tiền từ các tổ chức cũng đang “ngã rẽ”. Kể từ đầu năm nay, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chuyển từ mua ròng sang bán ròng với tổng cộng gần 16.000 BTC bị rút ra. Trong khi cùng kỳ năm 2025, các ETF từng mua ròng khoảng 46.000 BTC. Đây là dấu hiệu cho thấy tâm lý nhà đầu tư bị ảnh hưởng tiêu cực và cũng là yếu tố chính kéo giảm kỳ vọng lợi nhuận của thợ đào.

Có thể thấy rằng, hệ sinh thái khai thác Bitcoin đang ở trong một giai đoạn bước ngoặt không chỉ vì yếu tố “từ giá” mà còn bao gồm cả sự thay đổi về “từ” công nghệ hạ tầng và xu hướng đầu tư. Trong bối cảnh này, chiến lược của các công ty đào Bitcoin sẽ cần được điều chỉnh toàn diện để thích ứng với thay đổi cấu trúc đang diễn ra từng ngày.