Bitcoin(BTC) lao dốc, ETF lỗ kỷ lục hơn 7,3 tỷ USD – Giới đầu tư chuyển hướng sang Layer 2

Theo dữ liệu mới công bố, thị trường Bitcoin(BTC) đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh nhất kể từ khi các quỹ ETF giao ngay được phê duyệt, đẩy giá trị đầu tư của nhiều tổ chức rơi vào trạng thái thua lỗ chưa từng có. Xu hướng này đang thách thức niềm tin lâu dài vào các sản phẩm đầu tư tài chính hóa dựa trên Bitcoin, đồng thời mở ra câu hỏi về tương lai của các mô hình đầu tư thế hệ mới.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), giá mua trung bình của nhà đầu tư vào các quỹ ETF Bitcoin kể từ khi được Mỹ phê duyệt hồi tháng 1 năm 2024 là 82.405 USD (khoảng 1,2 tỷ đồng), trong khi giá thị trường hiện tại đã rơi xuống mức 76.140 USD (khoảng 1,1 tỷ đồng). Tình trạng này đồng nghĩa phần lớn nhà đầu tư đang chịu thua lỗ. Nếu tính theo phương pháp tổng chi phí, mức thua lỗ còn nghiêm trọng hơn khi giá mua trung bình lên tới 83.655 USD.

Số liệu từ Bloomberg Intelligence cho thấy, lượng lỗ chưa thực hiện (unrealized loss) của các nhà đầu tư ETF Bitcoin hiện đã đạt mức 7,31 tỷ USD (hơn 176 nghìn tỷ đồng). Đây là mức thiệt hại lớn nhất kể từ khi các sản phẩm này bắt đầu được giao dịch. Điều này tạo nên sự đối lập rõ rệt với mùa hè năm 2025, khi các nhà đầu tư còn đang ghi nhận khoản lãi tạm tính hơn 80 tỷ USD.

Bình luận về tình hình này, chuyên gia James Seyffart cho biết: “Khoản thua lỗ lớn không chỉ ảnh hưởng đến lợi suất mà còn tạo sức ép tâm lý nặng nề lên nhà đầu tư.” Ông cho rằng: “Đây là bài kiểm tra nghiêm túc đầu tiên cho tính bền vững dài hạn của mô hình đầu tư qua ETF.”

Bên cạnh áp lực thua lỗ, các nhà phân tích thị trường đang lo ngại vùng giá 82.405 USD – mức mua trung bình của nhà đầu tư ETF – có thể trở thành ngưỡng “kháng cự mạnh” trong tương lai. Theo đó, nếu giá phục hồi, nhiều người có thể tận dụng cơ hội để cắt lỗ, tạo thêm áp lực bán ra.

Hiện chưa ghi nhận hiện tượng bán tháo quy mô lớn, nhưng dòng tiền thoát ra đang có dấu hiệu lan rộng từ từ. Câu hỏi đặt ra là liệu đợt sụt giảm này chỉ là điều chỉnh mang tính kỹ thuật hay phản ánh sự thay đổi cấu trúc vĩ mô của thị trường? Nếu là trường hợp sau, Bitcoin có thể đối mặt với một chu kỳ định giá lại hoàn toàn khác.

Trong bối cảnh ETF mất dần vai trò “động lực tăng giá”, nhiều nhà đầu tư đang chuyển hướng quan tâm tới khả năng ứng dụng thực tế và năng lực mở rộng của mạng lưới Bitcoin – đặc biệt là qua các giải pháp mở rộng lớp thứ hai (*layer 2*). Một trong những sáng kiến nổi bật gần đây là dự án "Bitcoin Hyper", với tham vọng biến Bitcoin từ “vàng kỹ thuật số” thành hạ tầng ứng dụng có khả năng sinh lợi thực tế.

Bitcoin Hyper gây chú ý nhờ mô hình staking với lãi suất lên đến 38% mỗi năm (APY), thu hút sự quan tâm mạnh mẽ ngay từ vòng bán trước. Bình luận từ các nhà nghiên cứu thị trường cho rằng đây là ví dụ cho thấy tiềm năng hình thành một hướng đi mới cho Bitcoin – vượt xa khỏi dòng vốn đầu cơ ETF.

Việc kết hợp giữa thiết kế công nghệ và ưu đãi lợi nhuận trong dự án Bitcoin Hyper cũng được xem là mô hình thử nghiệm khả thi cho việc tạo lập một “narrative” bền vững hơn cho Bitcoin: một hạ tầng kinh tế dựa trên ứng dụng, chứ không chỉ là tài sản lưu trữ giá trị.

Mặc dù hiện tượng rút vốn toàn phần vẫn chưa diễn ra, nhưng đợt điều chỉnh lần này đóng vai trò như một hồi chuông cảnh tỉnh với các nhà đầu tư: nên chuyển trọng tâm từ kỳ vọng tăng giá ngắn hạn sang nền tảng công nghệ thực tế.

Tương lai phục hồi bền vững của thị trường Bitcoin có thể không còn đến từ dòng tiền ETF, mà từ những cấu trúc do chính các lớp công nghệ như *layer 2* mang lại. Trong thời điểm biến động, những yếu tố nội tại này sẽ là phép thử cho khả năng kháng cự và tiến hóa thực sự của Bitcoin.

Từ khóa: “Bitcoin”, “ETF”, “layer 2”, “Bitcoin Hyper”, “giá Bitcoin”