Bitcoin(BTC) bị định giá thấp hơn 41% so với giá trị hợp lý, chuyên gia cảnh báo biến động mạnh

Bitcoin (BTC) đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh khi mất mốc 70.000 USD và trao lại toàn bộ đà tăng sau cuộc bầu cử Mỹ gần đây. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, mức giá hiện tại có thể đang bị “từ” định giá thấp hơn 41% so với giá trị hợp lý.

Theo dữ liệu do nhà phân tích thị trường David công bố ngày 24 (giờ địa phương), giá trị hợp lý của Bitcoin được ước tính vào khoảng 122.762 USD (tương đương 1 tỷ 798 triệu đồng). Trong khi đó, mức giá hiện tại chỉ ở mức khoảng 72.000 USD (hơn 1 tỷ 54 triệu đồng), tạo ra một khoảng cách gần 51.000 USD, tương đương tỷ lệ chênh lệch xấp xỉ “từ” 41%. David đưa ra phân tích này dựa trên mô hình “Power-Law” — một công cụ phổ biến để theo dõi diễn biến giá dài hạn của các loại tài sản như Bitcoin.

Phân tích từ mô hình Power-Law: Phái sinh chi phối thị trường

Theo David, biến động gần đây của Bitcoin không hẳn bắt nguồn từ các yếu tố vĩ mô như chính sách lãi suất, mà chủ yếu xuất phát từ hoạt động của thị trường phái sinh. Trong đó, tình trạng bán tháo do bị thanh lý (liquidation) và các lệnh phòng ngừa rủi ro (hedging) là nguyên nhân chính kéo giá xuống.

Z-score hiện tại của BTC được ghi nhận ở mức -0,76 – một chỉ báo cho thấy mức giá này thấp hơn đáng kể so với xu hướng dài hạn. Điều đáng chú ý, theo David, là mặc dù giá BTC đã giảm hơn 20% trong vòng một tháng, nhưng khối lượng vị thế đang mở (Open Interest) trên thị trường phái sinh lại tăng gần 7%. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy sự tích tụ không bền vững của đòn bẩy tài chính, cảnh báo nguy cơ biến động mạnh trong thời gian tới.

Biến động gia tăng: Cảnh báo chu kỳ tăng-giảm bất ngờ

Biến động giá ngày càng rõ nét. Theo thống kê, chỉ số biến động ngầm 20 ngày của Bitcoin đã vượt qua mức “từ” 43%, trong khi tổng giá trị hợp đồng mở (bao gồm hợp đồng tương lai và quyền chọn) đã vượt ngưỡng 2,3 tỷ USD (tương đương 3.339 tỷ đồng). David nhận định với xác suất 70%, nếu xuất hiện cú đảo chiều tăng, thị trường có thể chứng kiến hiện tượng “short squeeze” - khi những người đặt cược giá xuống buộc phải mua lại - hoặc ngược lại là “long liquidation”, khiến giá tiếp tục giảm sâu.

Một yếu tố kỹ thuật đáng lưu ý là ngưỡng giá 73.000 USD hiện được xem là “gamma level” – điểm mà tại đó giao dịch giữa quyền chọn mua và quyền chọn bán diễn ra gay gắt nhất. Khi giá nằm dưới ngưỡng này, “từ” biến động dễ gia tăng. Ngược lại, nếu giá vượt lên trên, thị trường có thể trở lại trạng thái ổn định hơn.

Thanh lý tràn lan: Nhà đầu tư và cả doanh nghiệp bị cuốn vào xoáy giảm

Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 70.500 USD (hơn 1 tỷ đồng), giảm khoảng 8% trong 24 giờ qua và gần 20% trong vòng một tuần. Trong suốt tháng vừa rồi, mức điều chỉnh lên tới “từ” 25%, đưa giá Bitcoin về mức thấp hơn 44% so với đỉnh tháng 10 năm ngoái.

Theo công ty dữ liệu CoinGlass ngày 24 (giờ địa phương), chỉ trong một ngày đã có 154.000 nhà giao dịch bị thanh lý, tổng thiệt hại lên tới 718 triệu USD (tương đương 10.525 tỷ đồng). Đáng chú ý, thiệt hại không chỉ dừng ở nhà đầu tư cá nhân. Doanh nghiệp Strategy là một ví dụ điển hình khi họ đã mua 855 BTC với giá 75,3 triệu USD (1.103 tỷ đồng), nhưng trước đợt sụt giảm mới đây, khoản đầu tư này đang chịu lỗ tạm tính gần 40 tỷ USD (58.612 tỷ đồng). Theo bản tin từ Kobeissi Letter, vị thế đầu tư của Strategy đã chuyển từ lãi sang lỗ chỉ trong vòng 4 tháng.

Dấu hiệu bật lại? Thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm

Mô hình định giá dài hạn cho thấy Bitcoin đang được “từ” định giá thấp đáng kể, mở ra khả năng phục hồi trong tương lai. Tuy nhiên, mức độ đòn bẩy cao và sự quá nhiệt ở thị trường phái sinh có thể khiến biến động giá diễn ra thất thường trong ngắn hạn. Dù một số nhà phân tích cho rằng BTC đang rơi vào vùng quá bán (oversold), nhưng nhiều khả năng con đường phục hồi sẽ không dễ dàng và tiềm ẩn rủi ro cao.

“từ” Bitcoin (BTC)

“từ” định giá

“từ” biến động

Bình luận: Dù thị trường hiện đối mặt với khủng hoảng thanh lý và đòn bẩy cao, khoảng cách giữa giá hiện tại và giá trị hợp lý theo mô hình dài hạn có thể là cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, việc tham gia thị trường lúc này đòi hỏi chiến lược kiểm soát rủi ro chặt chẽ và theo sát các tín hiệu kỹ thuật.