Bitcoin(BTC) lao dốc mạnh, thị trường tiền mã hóa đối mặt khủng hoảng cấu trúc

Giá Bitcoin(BTC) lao dốc hơn 7% trong cuối tuần qua đã khiến thị trường tiền mã hóa toàn cầu chứng kiến làn sóng thanh lý quy mô lớn và gây tổn thất nặng nề cho các công ty niêm yết đang nắm giữ khối lượng lớn tài sản kỹ thuật số. Trong bối cảnh biến động mạnh, giới chuyên gia cảnh báo thị trường có thể cần tới năm 2026 để trải qua quá trình “tái cấu trúc toàn diện”.

Theo dữ liệu từ TradingView công bố ngày 1 (giờ địa phương), giá Bitcoin đã tụt xuống dưới mốc 76.000 USD – tương đương khoảng 1,1 tỷ đồng – mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Tình trạng này đã kích hoạt khối lượng thanh lý các sản phẩm phái sinh trị giá hơn 800 triệu USD trên toàn thị trường.

Bình luận từ ông Keith Alan – đồng sáng lập Công ty phân tích Material Indicators – cho thấy mốc hỗ trợ quan trọng khoảng 80.500 USD cũng đã bị xuyên thủng hoàn toàn, khiến tình hình càng thêm tiêu cực. Bên cạnh đó, OnChain College – một nhà phân tích dữ liệu on-chain – cho biết đây là lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023, giá Bitcoin rơi xuống dưới mức "giá mua trung bình" của thị trường hiện nay, được ước tính là khoảng 80.700 USD. “Diễn biến này không khả quan cho xu hướng giá trong ngắn và trung hạn,” chuyên gia này nhận định.

Việc Bitcoin mất mốc hỗ trợ dài hạn cũng đồng nghĩa các doanh nghiệp nắm giữ lượng lớn BTC bắt đầu ghi nhận tổn thất kế toán thực tế. Trong đó, nổi bật là công ty chiến lược tài chính Strategy – đơn vị đang nắm khoảng 70.000 BTC, mức giá mua trung bình khoảng 76.037 USD/BTC. Đà giảm của Bitcoin khiến cổ phiếu công ty này rơi xuống chỉ còn 143 USD – giảm hơn 70% so với đỉnh tháng 7, phản ánh mức độ rủi ro mà doanh nghiệp đang đối mặt.

Không chỉ Bitcoin, giá Ethereum(ETH) cũng chứng kiến áp lực bán mạnh, ảnh hưởng trực tiếp đến BitMine – công ty đầu tư tiền mã hóa gắn liền với nhà đầu tư nổi tiếng Tom Lee. Theo tiết lộ, BitMine gần đây đã mua thêm 40.302 ETH, nâng tổng nắm giữ lên 4.246.000 ETH. Tuy nhiên khi giá ETH rơi về mốc 2.300 USD – tương đương khoảng 334 triệu đồng – tổ chức này đã ghi nhận mức lỗ chưa thực hiện ước tính lên đến 6 tỷ USD. Chỉ cách đây vài tháng, tài sản ETH của BitMine còn được ước định hơn 13,9 tỷ USD, cho thấy mức sụt giảm đáng kể.

Bình luận từ Kobeissi Letter – nhóm phân tích tài chính – cho rằng nguyên nhân chính đến từ việc thị trường mất thanh khoản trong khi khối lượng đòn bẩy sử dụng lại quá cao, "khoét sâu" khoảng trống trên biểu đồ giá. “Hành động bán tháo dây chuyền từ phía cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân khiến sóng giảm thêm dữ dội,” nhóm này cảnh báo.

Tổng quan hơn, chuyên gia Tom Lee – trước đó từng đưa ra dự báo tích cực cho năm 2025 – cũng đã điều chỉnh quan điểm. Trong cuộc phỏng vấn mới đây, ông cảnh báo “đầu năm 2026 có thể là khởi đầu nhiều đau đớn”, do các yếu tố như làn sóng giảm giá từ tháng 10 năm ngoái đã lấy đi hơn 19 tỷ USD khỏi thị trường, khiến tâm lý ưa rủi ro của nhà đầu tư suy yếu đáng kể. “Xu hướng giảm đòn bẩy vẫn đang diễn ra,” Tom Lee phân tích.

Công ty tạo lập thị trường Wintermute cũng tán thành quan điểm cần thiết phải cải tổ cấu trúc thị trường trong năm 2026. Theo đó, các điều kiện được xem là tiền đề cho sự phục hồi bao gồm: đà tăng trở lại của Bitcoin và Ethereum, sự mở rộng của thị trường quỹ ETF tiền mã hóa, việc các doanh nghiệp tiếp tục tích hợp tài sản kỹ thuật số vào chiến lược tài chính và làn sóng quay lại từ nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, cũng có dấu hiệu cho thấy nhiều dòng vốn đang được chuyển hướng sang các ngành công nghệ mới nổi như trí tuệ nhân tạo và máy tính lượng tử – điều này có thể cản trở tốc độ phục hồi của ngành tiền mã hóa.

Từ những diễn biến hiện tại, rõ ràng đợt giảm giá của Bitcoin vừa qua không đơn thuần là một nhịp “điều chỉnh kỹ thuật”. Việc các công ty như Strategy và BitMine phải đối mặt với *tổn thất* kế toán thực tế đang làm dấy lên lo ngại về *rủi ro cấu trúc* trong toàn thị trường tiền mã hóa. Để thị trường có thể bước sang giai đoạn hồi phục bền vững, sẽ cần nhiều yếu tố hơn là chỉ dựa vào lực cầu kỹ thuật.