Polkadot(DOT) lần đầu ghi nhận lợi nhuận ròng nhờ mô hình quản trị mở OpenGov

Polkadot(DOT) lần đầu ghi nhận lợi nhuận ròng sau khi áp dụng mô hình Open Governance

Theo báo cáo tài chính quý 4 năm 2025 của Polkadot(DOT), dự án vừa ghi nhận lần đầu tiên đạt mức “lợi nhuận ròng” trong lịch sử hoạt động của kho bạc – cấu trúc quỹ của hệ sinh thái. Việc chi tiêu thận trọng và cắt giảm ngân sách được cho là yếu tố chính giúp cải thiện hiệu quả tài chính của dự án.

Từ tháng 6 năm ngoái, khi triển khai mô hình “quản trị mở” (OpenGov), Polkadot đã chuyển sang cách thức vận hành *phân quyền* hơn trong việc sử dụng nguồn vốn từ kho bạc. Trong quý vừa qua, chi tiêu của kho bạc đã giảm xuống còn 7,4 triệu USD (khoảng 107,3 tỷ đồng), mức thấp nhất kể từ khi mô hình này đi vào hoạt động. Theo báo cáo, lợi nhuận ròng đạt 1,6 triệu DOT, tương đương khoảng 2,7 triệu USD (gần 39,2 tỷ đồng) theo giá hiện tại. Tổng giá trị kho bạc hiện đạt khoảng 32 triệu DOT, xấp xỉ 58 triệu USD (khoảng 842 tỷ đồng).

Polkadot ưu tiên chi cho phát triển kỹ thuật và vận hành hệ sinh thái

Xét theo từng hạng mục phân bổ chi phí, khoản đầu tư lớn nhất thuộc về phát triển kỹ thuật với tổng chi 2,5 triệu USD (khoảng 36,2 tỷ đồng). Tiếp theo là các hoạt động mở rộng cộng đồng và marketing với con số 1,7 triệu USD (24,6 tỷ đồng), còn lại là chi phí vận hành ở mức 1,3 triệu USD (18,8 tỷ đồng).

Đáng chú ý, khoảng 68% tổng chi tiêu của tổ chức được phân phối thông qua các bộ phận chuyên biệt và hình thức thưởng dựa trên thành tích (bounty), trong khi khoảng 30% được thực hiện bằng cách sử dụng các “stablecoin”.

Ngoài ra, Polkadot tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho lĩnh vực tài chính phi tập trung (*DeFi*), với khoản chi hơn 3,8 triệu USD (55,2 tỷ đồng) dành cho các hoạt động điều tiết thị trường thanh khoản và hỗ trợ giao dịch. Kho bạc cũng triển khai đa dạng tài sản trên các hệ sinh thái parachain như Hydration, Bifrost, qua đó giảm thiểu rủi ro tập trung. Danh mục tài sản hiện nay không chỉ gồm DOT, mà còn có các đồng stablecoin nổi bật như Tether(USDT), USDC và HOLLAR.

Giá DOT tiếp tục gặp khó giữa xu hướng suy yếu của nhóm token đa chuỗi

Dù có sự cải thiện về tài chính, giá của Polkadot(DOT) vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Theo dữ liệu từ CoinGecko, hiện tại DOT chỉ giao dịch quanh mức 1,69 USD (khoảng 2.454 đồng), giảm gần 72% so với cùng kỳ năm trước. Toàn bộ các token thuộc chủ đề “liên chuỗi” (cross-chain) như Cosmos(ATOM), LayerZero(ZRO) cũng đang đối mặt với áp lực tương tự.

Theo một báo cáo từ ngân hàng tiền mã hóa Sygnum, “*hệ sinh thái liên chuỗi đang tiếp tục mở rộng, nhưng giá các token lại suy yếu*”. ATOM đã mất giá 66% trong vòng một năm, còn 2,10 USD (khoảng 3.047 đồng); ZRO giảm 45% xuống mức 2,01 USD (2.917 đồng). Trong bối cảnh này, Chainlink(LINK) lại là trường hợp ngoại lệ khi ghi nhận nhu cầu tăng mạnh nhờ giao thức giao tiếp chuỗi chéo ‘CCIP Protocol’ được tích hợp vào nhiều dịch vụ lớn. Coinbase gần đây đã tích hợp CCIP như một giải pháp kết nối cho danh mục tài sản trị giá hơn 8 tỷ USD (khoảng 1.160,8 nghìn tỷ đồng).

Thị trường chưa phản ánh đúng tiềm năng, nhưng cơ hội phục hồi dài hạn vẫn còn

Dù được đánh giá cao về mô hình quản trị phi tập trung và phương thức chi tiêu hiệu quả, nhưng Polkadot hiện vẫn chưa thu hút được sự quan tâm tương xứng từ thị trường. Một số chuyên gia cho rằng đã đến lúc cần diễn ra cuộc “tái định giá” lại những dự án tập trung vào khả năng liên kết blockchain đa chuỗi.

Bình luận: Trong khi thị trường ngắn hạn có phần lạnh nhạt với các token đa chuỗi, việc Polkadot tập trung củng cố nội tại, củng cố hiệu quả vận hành và cải thiện minh bạch quản trị có thể đặt nền móng cho một đợt phục hồi trong trung và dài hạn.

Từ khóa: “Polkadot(DOT)”, “OpenGov”, “quản trị phi tập trung”