Thị trường DAT tái cấu trúc: Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) tập trung vào tay 'ông lớn'

Thị trường tài chính tiền mã hóa sắp bước vào một giai đoạn tái cấu trúc lớn khi chỉ còn số ít doanh nghiệp có khả năng tồn tại đến năm 2026. Theo dự báo, các công ty có vốn mạnh sẽ mở rộng tích lũy Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH), trong khi nhóm doanh nghiệp tài chính tài sản kỹ thuật số (DAT) quy mô nhỏ sẽ đối mặt với nguy cơ bị sáp nhập hoặc loại khỏi thị trường.

Theo Pantera Capital công bố trên nền tảng X ngày 24 (giờ địa phương), “thị trường DAT trong năm nay sẽ trải qua một đợt ‘loại bỏ khắc nghiệt’, chỉ có các công ty hàng đầu mới có thể sống sót, còn lại sẽ bị thâu tóm hoặc không thể cạnh tranh.”

Dòng tiền tập trung vào Bitcoin và Ethereum

Pantera Capital cho biết, trong năm 2026, dòng tiền trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số đang dần tập trung vào Bitcoin và Ethereum. Sự phân cực trong hoạt động mua vào ngày càng rõ nét khi các công ty DAT lớn liên tục tích lũy, còn các doanh nghiệp nhỏ lẻ thì hụt hơi vì thiếu vốn.

Thống kê cho thấy, công ty BitMine là một trong những tổ chức nắm giữ nhiều Ethereum nhất hiện nay. Tính đến tuần trước, BitMine đã mua vào 35.268 ETH, tương đương khoảng 1.527 tỷ won (khoảng 27.000 tỷ VNĐ), nâng tổng số ETH mua từ đầu năm lên 92.511 ETH. Hiện công ty này nắm giữ tổng cộng 4,2 triệu ETH, chiếm khoảng 3,48% tổng cung của Ethereum.

Tại Hồng Kông, công ty nghiên cứu Trend Research cũng tiếp tục tích lũy Ethereum một cách đều đặn. Trong năm 2026, công ty này đã mua 41.500 ETH, trị giá khoảng 1.849 tỷ won. Khác với các doanh nghiệp niêm yết thường huy động vốn qua phát hành cổ phần, Trend Research dùng giao thức cho vay phi tập trung Aave(AAVE) để huy động tài sản.

Doanh nghiệp lớn thống lĩnh thị trường Bitcoin

Trong khi đó, thị trường Bitcoin đang chứng kiến sự dẫn dắt rõ rệt của Strategy – công ty do Michael Saylor điều hành. Chỉ trong tuần qua, công ty này đã chi khoảng 3.126,7 tỷ won để mua 22.306 BTC, nâng tổng lượng Bitcoin nắm giữ lên 709.715 BTC. Với số tiền đầu tư lên tới 79.117,7 tỷ won, giá trung bình mỗi đồng Bitcoin là khoảng 111,57 triệu won.

Theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu thị trường BitcoinQuant, tổng lượng Bitcoin mà các doanh nghiệp trên toàn cầu nắm giữ hiện khoảng 1,13 triệu BTC, tương đương 5,4% tổng cung. Tuy nhiên, con số này có thể thay đổi tùy thuộc vào cách xác định thế nào là doanh nghiệp DAT.

Doanh nghiệp nhỏ đứng trước rủi ro vỡ nợ

Việc sở hữu tài sản kỹ thuật số ngày càng tập trung vào các ông lớn đang khiến những doanh nghiệp DAT nhỏ rơi vào thế khó. ETHZilla – một công ty tài chính tiền mã hóa – mới đây buộc phải bán ETH trị giá khoảng 1.093 tỷ won vào cuối tháng 12 để tất toán trái phiếu chuyển đổi có tài sản thế chấp. Đây được xem là tín hiệu đầu tiên của làn sóng tái cấu trúc khi một số công ty không đủ sức chống chịu với tỷ lệ nợ quá cao.

Cấu trúc thị trường DAT bước vào giai đoạn tái định hình

Tình trạng dồn tài sản vào tay các doanh nghiệp lớn cho thấy năm 2026 sẽ là thời điểm bản lề cho sự tái cấu trúc của thị trường DAT. Trong bối cảnh đồng thời diễn ra nhiều sự kiện lớn như khả năng Tổng thống Trump tái đắc cử, việc mở rộng phê duyệt quỹ ETF, và chu kỳ giảm phần thưởng khối, các DAT có vốn yếu và thiếu chiến lược vận hành đang ngày càng mất cơ hội tồn tại.

“từ” Bitcoin, “từ” Ethereum, “từ” DAT chính là những từ khóa then chốt, và giới phân tích nhận định năm nay sẽ là trận chiến sinh tồn khốc liệt nhất trong lịch sử của thị trường tài sản kỹ thuật số.

bình luận: Việc dòng vốn ngày càng tập trung vào các doanh nghiệp lớn có thể thúc đẩy tính ổn định của thị trường, nhưng mặt khác sẽ khiến không gian khởi nghiệp và đổi mới sáng tạo trong lĩnh vực tiền mã hóa ngày càng thu hẹp.