Hơn 2,4 nghìn tỷ đồng token sắp được giải phóng: Nguy cơ biến động mạnh thị trường tiền mã hóa

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn tăng trưởng, đợt giải phóng token trị giá hơn 2,4 nghìn tỷ đồng trong 7 ngày tới đang làm dấy lên lo ngại về biến động giá mạnh và sự sụt giảm *tính thanh khoản* của các dự án lớn như *meme coin* liên quan đến Tổng thống Trump và dự án tài chính phi tập trung *Nhiệt độ Finance (ONDO)*.

Theo công ty phân tích dữ liệu thị trường Tokenomist đưa tin ngày 22 (giờ địa phương), tổng giá trị token sẽ được đưa vào lưu hành trong tuần này lên tới 1,69 tỷ USD, tương đương khoảng 2.480 tỷ đồng. Số lượng lớn token này được tung ra theo hai hình thức: mô hình “cliff” (giải phóng toàn bộ sau thời gian khóa) và “linear” (giải phóng tuyến tính theo ngày). Diễn biến này được xem là phép thử đối với *tính thanh khoản* và sức bật nhu cầu thực tế của thị trường hiện nay.

Dự án Nhiệt độ Finance (ONDO) đang trở thành tâm điểm khi ghi nhận mức giải phóng lớn nhất, với tổng cộng khoảng 772 triệu USD (hơn 1,1 nghìn tỷ đồng) – chiếm quá nửa lượng cung được điều chỉnh của dự án. Việc những người nắm giữ ONDO có thể chốt lời hoặc cơ cấu lại danh mục đầu tư khiến nhiều người lo ngại lực cung này có thể vượt quá sức cầu từ thị trường.

Meme coin *Trump (TRUMP)* cũng không nằm ngoài làn sóng này. Trong cùng thời gian, dự kiến sẽ có khoảng 300 triệu USD (tương đương 4.400 tỷ đồng) được giải phóng theo hình thức “cliff”, và một lượng tương đương theo hình thức “linear”. Con số này lần lượt chiếm 13% tổng cung được điều chỉnh và 28% tổng lượng đang lưu hành của TRUMP – đủ để tạo ra tác động đáng kể đến *cấu trúc cung cầu* ngắn hạn.

Bình luận: Những đợt giải phóng token quy mô lớn như thế này không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn mang tính chiến lược về *quản trị rủi ro* và xây dựng “kế hoạch thoát hàng” hợp lý. Nếu không có lực mua đủ mạnh để hấp thụ lượng cung mới, nguy cơ áp lực bán sẽ trở nên rất rõ ràng.

Ngoài TRUMP và ONDO, các dự án như Arbitrum(ARB), Starknet(STRK), Sei(SEI) và zkSync cũng nằm trong lịch trình giải phóng token theo dạng cliff, dù tổng giá trị token được giải phóng nhỏ hơn đáng kể.

Trong khi đó, một số dự án sẽ gia tăng nguồn cung theo dạng tuyến tính. Chẳng hạn, nền tảng staking RAIN sẽ bơm ra thêm khoảng 84 triệu USD (tương đương 1.233 tỷ đồng), còn *Solana (SOL)* dự kiến tăng thêm 67 triệu USD (983 tỷ đồng) vào cung lưu thông. Mặc dù tỷ trọng không đáng kể so với vốn hóa của Solana, nhưng lượng token mới vẫn có thể gây ra *áp lực chốt lời ngắn hạn*.

Các chuyên gia thị trường cho rằng, dù *xu hướng tăng giá* vẫn đang chiếm ưu thế, nhưng các đợt giải phóng lớn như hiện tại gần như luôn đi kèm với biến động mạnh và suy giảm thanh khoản cục bộ, đặc biệt nếu nhà đầu tư sớm hoặc các thành viên nội bộ dự án đồng loạt bán ra.

Bình luận: Trong những thời điểm như thế này, quản lý rủi ro và dự trữ thanh khoản trở thành ưu tiên hàng đầu. Nhà đầu tư nên cân nhắc giảm tỷ trọng đối với các dự án sắp trải qua cliff unlock cao, đồng thời cẩn trọng khi lựa chọn thời điểm gia nhập thị trường.

Tổng thể, việc hơn 2,4 nghìn tỷ đồng token được tung ra thị trường trong vòng một tuần không chỉ là thách thức ngắn hạn về giá và *tính thanh khoản*, mà còn là phép thử thực sự cho độ sâu của thị trường và sức mua thực sự đến từ phía nhà đầu tư hiện nay. Đây có thể là một “bài kiểm tra litmus” để đánh giá mức độ trưởng thành của thị trường tiền mã hóa trong giai đoạn phục hồi 2024.