JP Morgan cảnh báo stablecoin trả lãi có thể tạo ra hệ thống ngân hàng phi chính thức

JP Morgan cảnh báo: “Stablecoin trả lãi có thể đe dọa hệ thống ngân hàng truyền thống”

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Giám đốc Tài chính Jeremy Barnum của JP Morgan(JPM) đã đưa ra cảnh báo mạnh mẽ về sự nổi lên của các “từ stablecoin trả lãi (yield-bearing stablecoin)” – loại tài sản mã hóa có khả năng sinh lãi suất – có thể tạo ra một hệ thống ngân hàng song song rủi ro, vượt ngoài tầm kiểm soát của cơ quan quản lý hiện hành.

Phát biểu trong cuộc họp công bố báo cáo tài chính quý IV năm 2023, ông Barnum cho rằng công nghệ chuỗi khối là cơ hội đổi mới đáng hoan nghênh. Tuy nhiên, ông đồng thời lên tiếng lo ngại về việc một số thiết kế stablecoin đang bắt chước hoạt động của các ngân hàng truyền thống nhưng không chịu bất kỳ sự giám sát pháp lý nào, đặc biệt là dạng stablecoin trả lãi.

Barnum nhấn mạnh “Stablecoin được thiết kế giống như sản phẩm tiền gửi sinh lãi mà không tuân thủ quy định của ngành tài chính là một mô hình rủi ro và khó có thể chấp nhận”. Ông khẳng định JP Morgan luôn ủng hộ đổi mới và cạnh tranh trong lĩnh vực tài chính, nhưng sẽ phản đối mạnh mẽ nếu một hệ thống ngân hàng phi chính thức phát triển ngoài khuôn khổ pháp lý.

Nhận định này được đưa ra sau khi chuyên gia phân tích Glen Schorr của Evercore đặt câu hỏi liên quan đến hoạt động vận động hành lang của Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) và những tác động của stablecoin đối với luật tài sản số đang được xem xét.

Ngân hàng truyền thống cảm thấy bị đe dọa?

Loại “từ stablecoin trả lãi” gây chú ý lớn trong ngành ngân hàng Mỹ vì chúng có thể đe dọa trực tiếp mô hình kinh doanh cốt lõi của họ. Theo Cointelegraph đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), một số nguồn từ các nhóm vận động tài chính đã mô tả tình trạng hiện tại là “khủng hoảng toàn diện”, xuất phát từ sự xuất hiện của các dịch vụ stablecoin lãi suất cao.

Trong vài năm qua, stablecoin đã nhanh chóng phát triển thành công cụ thanh toán, giải pháp thanh toán on-chain và phương tiện thay thế đồng USD kỹ thuật số. Đặc điểm nổi bật là tốc độ giao dịch nhanh và mức phí thấp. Khi chức năng sinh lãi được tích hợp, sức hấp dẫn của chúng càng lấn át các sản phẩm tiền gửi truyền thống tại ngân hàng, vốn chỉ cung cấp lợi tức thấp trong môi trường lãi suất biến động.

Ngược lại, hệ thống ngân hàng hiện hành lại bị trói buộc bởi cơ chế bảo vệ rủi ro, quy định khắt khe và mức lãi suất không theo kịp thị trường, khiến họ khó cạnh tranh với những đối thủ công nghệ mới.

Quốc hội Mỹ vào cuộc siết quy định stablecoin

Trước đà phát triển nhanh chóng, chính phủ Mỹ cũng đang tiến tới siết chặt quy định với các dạng “từ stablecoin trả lãi”. Theo dự thảo sửa đổi Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Market Clarity Act) vừa được công bố, hoạt động trả lãi hoặc phần thưởng cho người chỉ đơn thuần nắm giữ stablecoin sẽ bị cấm.

Dự thảo luật mới sẽ cho phép các khoản thưởng cho các hoạt động có tính đóng góp, như cung cấp thanh khoản, tham gia quản trị, hoặc staking. Tuy nhiên, việc mô phỏng cơ chế tiền gửi sinh lợi của ngân hàng sẽ không còn hợp pháp. Đây là nỗ lực nhằm ngăn chặn stablecoin trở thành “tài khoản ngân hàng trá hình” mà không qua các yêu cầu kiểm soát rủi ro và minh bạch tài chính.

Đạo luật cũng mang mục tiêu phân định rõ ràng ranh giới pháp lý giữa các loại tài sản mã hóa, giúp các tổ chức và dự án trong ngành nắm rõ khuôn khổ pháp lý áp dụng đối với từng hoạt động cụ thể.

Bình luận: Phát biểu của JP Morgan cho thấy các ngân hàng lớn không còn đứng ngoài cuộc chơi công nghệ blockchain mà đang thẳng thắn bày tỏ quan điểm về các hệ quả xã hội, kinh tế tiềm năng. Khi “từ stablecoin trả lãi” tiếp tục gia tăng sức ảnh hưởng, các cuộc đối đầu giữa hệ thống tài chính truyền thống và thế giới tài sản số có khả năng trở nên gay gắt hơn trong thời gian tới.