Bitcoin(BTC) lung lay vai trò 'vàng kỹ thuật số' khi nhà đầu tư quay lại vàng thật

Bitcoin(BTC) từng được ví như "vàng kỹ thuật số", đại diện cho sự phòng hộ trước áp lực lạm phát và chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, khi giá vàng và bạc liên tiếp xác lập đỉnh lịch sử, sức hút của Bitcoin với vai trò là công cụ phòng ngừa mất giá tiền tệ (debasement) đang giảm mạnh — một xu hướng khiến các chuyên gia nhận định rằng câu chuyện xoay quanh “vàng kỹ thuật số” đã bắt đầu lung lay.

Theo bài viết của chuyên gia đầu tư Karel Mercx tại công ty tư vấn tài chính Hà Lan Beleggers Belangen đăng ngày 13 (giờ địa phương), ông nhấn mạnh rằng: “Bitcoin không còn được lựa chọn như một công cụ phòng ngừa giá trị tiền tệ giảm. Trong khi đó, vàng và bạc đã chứng minh vị thế thực sự trong môi trường hiện tại.” Dữ liệu giá từ TradingView cho thấy tỷ lệ BTC/XAU (Bitcoin so với vàng) đã giảm mạnh từ đầu năm, báo hiệu niềm tin vào Bitcoin như một “tài sản chống lạm phát” đang suy yếu đáng kể.

Theo đó, trong bối cảnh đồng USD suy yếu và thị trường bất ổn bởi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), giá vàng đã vượt 2.500 USD/ounce, còn bạc cũng chạm mức cao lịch sử. Trái lại, Bitcoin hiện được định giá thấp hơn tương đương chưa đầy 20 ounce vàng — mức thấp nhất trong vòng hai năm qua. Mercx bình luận: “Với những biến động xoay quanh Jerome Powell và lãi suất của Fed, vàng và bạc đang viết nên chương mới lịch sử, trong khi *Bitcoin(BTC)* vẫn chưa thể quay lại đỉnh cũ. Tâm lý đầu tư đã thay đổi, và câu chuyện chiến thắng hiện giờ thuộc về tài sản hữu hình.”

Đáng chú ý, Mercx còn cho rằng thị trường đang dần từ bỏ các tài sản kỹ thuật số từng được xem như cuộc cách mạng tài chính. Ông nói: “Nhà đầu tư hiện đang chọn vàng – ‘tiền thật’ – thay vì Bitcoin. Thị trường đã đưa ra quyết định của mình.”

Đây không phải là lần đầu tiên những nhận định như vậy được đưa ra. Trước đó vào tháng 9 năm ngoái, Mercx từng cảnh báo rằng chu kỳ bốn năm — vốn là một *từ khóa* quan trọng của xu hướng tăng giá Bitcoin — đang dần đánh mất độ tin cậy. Với mỗi chu kỳ mới, giá trị quy đổi của Bitcoin sang vàng lại giảm, cho thấy hiệu quả phòng ngừa lạm phát ngày càng kém. Ông cho biết: “Lần đầu tiên trong lịch sử, mỗi chu kỳ bốn năm lại cho ra mức lợi suất thấp hơn, thậm chí âm khi tính theo vàng.”

Bình luận về đà suy yếu này, nhà phân tích nổi tiếng Michaël van de Poppe đánh giá rằng nếu Bitcoin không thể bắt kịp đợt tăng giá hiện tại của vàng và bạc, "có nguy cơ nó sẽ đánh mất cơ hội thiết lập một giai đoạn tăng trưởng mới." Điều này tiềm ẩn nhiều rủi ro cho thị trường, đặc biệt khi mối quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang tài sản truyền thống trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều bất ổn.

Tuy nhiên, không phải ai cũng bi quan. Nhà phân tích Benjamin Cowen cho rằng nếu chỉ số S&P500 tiếp tục tụt lại so với vàng, rất có thể nó sẽ đánh dấu một sự thay đổi cấu trúc thị trường trong thập niên tới. Điều đó cũng hàm ý rằng ngay cả thị trường chứng khoán — không riêng *tiền mã hóa* — sẽ phải thích nghi với tâm thế đầu tư mới, nơi tài sản rủi ro gánh chịu áp lực thoái vốn dài hạn.

Dù vậy, bối cảnh hiện tại cho thấy *Bitcoin(BTC)* đang đứng trước phép thử lớn về vị thế là một tài sản lưu trữ giá trị. Câu chuyện “vàng kỹ thuật số” giờ đây không còn dễ thuyết phục các nhà đầu tư tổ chức và nhỏ lẻ như trước. Trái lại, các loại kim loại quý như vàng và bạc đang tái khẳng định vai trò là “nơi trú ẩn an toàn” giữa cơn bão tài chính.

Không thể khẳng định rằng *Bitcoin(BTC)* sẽ hoàn toàn mất đi vai trò trong giao dịch phòng ngừa mất giá tiền tệ trong tương lai. Tuy nhiên, rõ ràng là thị trường đang bước vào giai đoạn “kiểm chứng lại” những kỳ vọng đã từng dành cho đồng tiền mã hóa hàng đầu này. Và đó là một cuộc khảo nghiệm không chỉ về giá cả, mà còn về niềm tin và tầm nhìn dài hạn dành cho toàn bộ ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số.

Từ khóa: "mất giá tiền tệ", "vàng kỹ thuật số", "Bitcoin(BTC)"