Peter Schiff chỉ trích MicroStrategy phụ thuộc Bitcoin, không xứng đáng vào S&P 500

Peter Schiff chỉ trích chiến lược của MicroStrategy: “Không xứng đáng lọt vào S&P 500 vì quá phụ thuộc vào Bitcoin”

MicroStrategy(MSTR), công ty nổi tiếng với việc đầu tư mạnh vào Bitcoin(BTC), đã ghi nhận giá cổ phiếu sụt giảm nghiêm trọng tới 47,5% trong năm 2025. Theo nhận định ngày 24 của chuyên gia kinh tế Mỹ Peter Schiff, chiến lược đầu tư “tất tay” vào tiền mã hóa mà công ty này lựa chọn đã khiến họ không đủ điều kiện gia nhập chỉ số S&P 500, đồng thời làm tổn hại nghiêm trọng đến giá trị cổ đông.

Trên nền tảng mạng xã hội X (trước đây là Twitter), Peter Schiff viết: “Nếu MicroStrategy nằm trong S&P 500, họ sẽ là công ty có hiệu suất tệ thứ sáu trong năm 2025. Công ty không làm gì ngoài việc mua Bitcoin, và chiến lược đó chỉ đem lại thất bại cho nhà đầu tư.”

Thị trường tăng nhưng MicroStrategy lao dốc

Năm 2025 là một năm đầy tích cực với thị trường chứng khoán Mỹ. Chỉ số S&P 500 đã tăng trưởng khoảng 17,3% so với năm trước, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp đạt mức sinh lời hai chữ số. Tuy nhiên, MicroStrategy lại đi ngược xu hướng.

Giá cổ phiếu công ty tăng mạnh trong nửa đầu năm, từ khoảng 300 USD hồi đầu năm lên mức đỉnh 457,22 USD ngày 16 tháng 7. Song, kể từ đó, việc Bitcoin điều chỉnh giá cùng với tâm lý thị trường tiêu cực đã khiến cổ phiếu lao dốc. Kết thúc năm, giá chỉ còn 151,95 USD, giảm tới 49,35% trong cả năm và trở thành một trong những cổ phiếu có hiệu suất tệ nhất trên sàn Nasdaq100 năm 2025.

Kết quả này khiến nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ về tính bền vững của một mô hình chỉ xoay quanh Bitcoin, nhất là khi hiệu suất thực tế của đồng tiền mã hóa lại khá tích cực trong cùng kỳ.

Giá Bitcoin tăng, nhưng cổ phiếu vẫn rớt giá

Tính đến cuối tháng 12 năm 2025, MicroStrategy nắm giữ khoảng 672.497 Bitcoin, với giá mua trung bình gần 75.000 USD. Thời điểm đó, giá thị trường là khoảng 87.800 USD, tức công ty đạt lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 17%.

Ngay cả vào ngày 29 tháng 12, công ty vẫn tiếp tục mua thêm 1.229 BTC với chi phí 108,8 triệu USD (tương đương khoảng 1.573 tỷ đồng). Chủ tịch Michael Saylor khẳng định lợi suất đầu tư Bitcoin của công ty trong năm đạt 23,2%. Tuy nhiên, giá cổ phiếu lại sụt giảm nghiêm trọng, cho thấy khoảng cách lớn giữa hiệu suất tài sản và kỳ vọng thị trường.

bình luận: Điều này càng dấy lên câu hỏi về hướng đi của MicroStrategy – một doanh nghiệp với hoạt động kinh doanh phụ thuộc hoàn toàn vào tài sản kỹ thuật số, mà không đa dạng hóa nguồn thu.

S&P 500 yêu cầu nhiều hơn là tăng trưởng tài sản

Mặc dù MicroStrategy đáp ứng đủ các tiêu chí định lượng như vốn hóa thị trường và khả năng sinh lời, nhưng theo các chuyên gia, kiến trúc hoạt động của công ty mới là rào cản lớn nhất khiến họ không thể lọt vào chỉ số S&P 500.

Ủy ban chỉ số S&P 500 chỉ lựa chọn các công ty có mô hình hoạt động vững chắc, thay vì những công ty giống quỹ ETF với tài sản đầu tư thuần túy. Điều này khiến MicroStrategy, với danh mục gần như chỉ bao gồm Bitcoin, bị xem là một kênh đầu tư thay vì một doanh nghiệp thực sự.

bình luận: So sánh với các công ty như Tesla(TSLA) hay Block(SQ) – đều có đầu tư vào Bitcoin nhưng vẫn giữ mô hình kinh doanh ổn định – MicroStrategy rõ ràng thiếu nền tảng doanh thu đa dạng để đáp ứng yêu cầu này.

Do đó, vấn đề không nằm ở việc nắm giữ Bitcoin, mà nằm ở chỗ MicroStrategy đã chuyển mình thành công ty đầu tư tài sản, làm lu mờ chức năng kinh doanh chính – yếu tố tối quan trọng để được xem xét đưa vào chỉ số danh giá S&P 500.

Kết luận

Trường hợp của MicroStrategy cho thấy mặt trái của chiến lược “tập trung hóa” vào tiền mã hóa. Mặc dù Bitcoin(BTC) đã mang lại mức sinh lời không tồi trong năm 2025, nhưng việc phụ thuộc hoàn toàn vào một loại tài sản khiến doanh nghiệp mất đi tính mềm dẻo và khả năng phát triển dài hạn. Chính điều đó đã khiến công ty thất bại trong việc lọt vào chỉ số S&P 500 – nơi mà cấu trúc hoạt động bền vững và đa dạng của doanh nghiệp là yếu tố then chốt.

bình luận: Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa ngày càng được nhìn nhận một cách nghiêm túc, chiến lược đầu tư vào "nội dung" thay vì chỉ là "giá trị tài sản" sẽ có vai trò quyết định trong việc định hình tương lai của các công ty như MicroStrategy.