Coinbase cảnh báo Mỹ có thể mất lợi thế stablecoin vào tay Trung Quốc nếu cấm trả thưởng

Coinbase cảnh báo: Lệnh cấm trả thưởng có thể làm suy yếu vị thế của stablecoin Mỹ trước Trung Quốc

Mối lo ngại ngày càng gia tăng về việc Mỹ siết chặt quy định với các giao dịch stablecoin, đặc biệt là ý định hạn chế chương trình trả thưởng cho người dùng. Trong bối cảnh này, Coinbase đã lên tiếng cảnh báo rằng nếu lệnh cấm được thực thi, các stablecoin neo theo đô la Mỹ có thể dần mất vị thế trong cuộc cạnh tranh toàn cầu với đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Farivar Shirzad – giám đốc chính sách của Coinbase – chia sẻ trên nền tảng mạng xã hội X rằng: “Động thái hạn chế trả thưởng cho người dùng stablecoin có thể làm suy giảm sức hấp dẫn của hệ sinh thái thanh toán số dựa trên đô la Mỹ.”

Ông cũng nhấn mạnh: Trung Quốc đang đi bước trước khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) có kế hoạch bắt đầu trả lãi cho các ví sở hữu tiền kỹ thuật số e-CNY từ đầu năm sau.

Thiết kế quy định mới có thể siết chặt cả mô hình nền tảng

Đề xuất đang gây tranh cãi tại Thượng viện Hoa Kỳ – Dự luật GENIUS – đang hướng tới việc ngăn chặn những gã khổng lồ công nghệ và tài chính kiểm soát thị trường stablecoin. Một trong các nội dung chính của dự luật này là cấm nhà phát hành stablecoin chi trả lãi trực tiếp cho người dùng.

Tuy vậy, bản dự thảo hiện hành vẫn cho phép một số nền tảng giao dịch hoặc bên thứ ba cung cấp “phần thưởng” (reward) trong một số điều kiện nhất định. Tuy nhiên, theo các nguồn tin, cơ quan lập pháp đang cân nhắc mở rộng phạm vi cấm, bao gồm cả các hình thức phần thưởng này. Trước nguy cơ đó, Coinbase phản đối mạnh mẽ, cho rằng việc này sẽ khiến Hoa Kỳ đánh mất lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Song song, Trung Quốc tăng tốc với chiến lược kỹ thuật số

Khác với lập trường thận trọng của Mỹ, Trung Quốc đang chủ động mở rộng quy mô và chức năng của đồng tiền kỹ thuật số quốc gia. Theo thông tin chính thức từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, từ tháng 1 năm sau, các ngân hàng thương mại tại nước này sẽ được phép trả lãi cho số dư ví e-CNY, biến stablecoin này trở thành một công cụ tài chính thay vì chỉ đơn thuần là phương tiện thanh toán.

Theo phát ngôn của Phó thống đốc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc Lưu Lôi, mục tiêu dài hạn là tích hợp e-CNY vào hệ thống tài sản – nợ của các ngân hàng, nhằm tạo ra một nền tảng hạ tầng tài chính dựa trên tiền kỹ thuật số từ năm 2026 đến 2030.

Tác động của chiến lược cũng phản ánh rõ trên thị trường. Sau khi thông tin được công bố, các nhà đầu tư tại Trung Quốc đã đổ khoảng 188 triệu đô la Mỹ (tương đương khoảng 2.725 tỷ đồng) vào các mã cổ phiếu liên quan đến e-CNY, cho thấy sự kỳ vọng đáng kể.

Tuy nhiên, ngay cả với chính sách tăng lãi suất như vậy, e-CNY vẫn đang phải đối mặt với sự thống trị của hai nền tảng thanh toán tư nhân là Alipay và WeChat Pay, vốn đang chiếm hơn 90% thị phần thanh toán di động tại nước này. Do đó, quyết định mới này được giới quan sát đánh giá là cách để chính phủ rút lại phần quyền lực trong tay khu vực tư nhân.

Trump cấm sự can thiệp của nhà nước vào 'đô la kỹ thuật số'

Trong khi Trung Quốc tiến hành chiến lược mở rộng quyền lực kỹ thuật số, Mỹ lại thể hiện quan điểm dè dặt hơn. Tháng 1 vừa qua, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh cấm các cơ quan liên bang nghiên cứu hoặc hỗ trợ phát hành loại tiền kỹ thuật số quốc gia do chính phủ kiểm soát – hay còn gọi là CBDC.

Theo Trump, lý do chính của sắc lệnh là lo ngại về việc vi phạm quyền riêng tư, ảnh hưởng đến ổn định tài chính và tiềm ẩn rủi ro đối với chủ quyền quốc gia. Thay vào đó, ông Trump bày tỏ sự ủng hộ với mô hình stablecoin phát triển dưới sự giám sát của khu vực tư nhân.

Dự luật GENIUS cũng xuất phát từ tư duy này, nhằm thiết lập khung quản lý mới cho các dự án stablecoin tư nhân. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo nếu quy định đi quá xa – đặc biệt trong việc hạn chế trả thưởng – lĩnh vực stablecoin tại Mỹ sẽ mất tính cạnh tranh và chậm chân so với các quốc gia khác.

"Cuộc chiến lợi suất": ngân hàng truyền thống và thị trường Web3

Trong bối cảnh FED đang trả lãi khoảng 4% cho khoản dự trữ của các ngân hàng thương mại, các định chế tài chính này không có động lực chia sẻ lợi nhuận với người dùng. Ngược lại, các nền tảng stablecoin sử dụng mô hình phần thưởng như là một cách chia sẻ doanh thu và thúc đẩy tăng trưởng cộng đồng.

Nếu Mỹ thực hiện việc cấm trả thưởng thông qua GENIUS, điều này không khác gì tạo ra khoảng cách trên thị trường – nơi mà phe ngân hàng tiếp tục thu lợi, còn hệ sinh thái Web3 mất đi công cụ giữ chân người dùng.

Bình luận: Trong thời điểm các quốc gia bước vào cuộc đua định hình tương lai tài chính số toàn cầu, chính sách cần mang tính cân bằng cao. Những đạo luật như GENIUS nếu không được điều chỉnh hợp lý có thể khiến Mỹ tụt lại phía sau trong lĩnh vực stablecoin, mở đường cho sự trỗi dậy mạnh mẽ của các đồng tiền kỹ thuật số do nhà nước hậu thuẫn, đặc biệt là từ Trung Quốc.

Từ khóa: “Coinbase”, “stablecoin”, “GENIUS”, “digital yuan”, “Trung Quốc”, “Mỹ”, “CBDC”, “trả thưởng”