Gần 70% người dùng Polymarket chịu lỗ, 0,04% tài khoản thu về 70% lợi nhuận

Khoảng 70% người dùng chịu lỗ trên Polymarket – 0,04% tài khoản chiếm tới 70% lợi nhuận

Trong khi thị trường dự đoán dựa trên tiền mã hóa đang phát triển mạnh, một nghiên cứu mới cho thấy: gần 70% người dùng nền tảng Polymarket đang chịu lỗ, trong khi chỉ một nhóm nhỏ – chiếm chưa đến 0,04% số địa chỉ ví – lại thu về hơn 70% tổng lợi nhuận. Hiện tượng “tập trung lợi nhuận” này đang làm dấy lên lo ngại về cấu trúc thiếu công bằng của nền tảng.

Theo DeFi Oasis – tổ chức phân tích chuyên về tài chính phi tập trung, kết quả tổng hợp từ hơn 1,7 triệu địa chỉ giao dịch trên Polymarket cho thấy khoảng 1,2 triệu địa chỉ (chiếm gần 70%) đã ghi nhận “từ” lỗ hiện thực. Chỉ khoảng 30% số địa chỉ tạo ra lợi nhuận, và trong số đó, nhóm đứng đầu với tỷ lệ chỉ chiếm 0,04% lại “từ” kiểm soát hơn 70% trên con số 3,7 tỷ USD đã được hiện thực hóa (tương đương khoảng 5,3 nghìn tỷ đồng Việt Nam). Phân tích của DeFi Oasis dựa trên giá trị đã thanh lý, không bao gồm lợi nhuận chưa được chốt.

Điều đáng chú ý là đa số người dùng có lời cũng chỉ thu về khoản “từ” lợi nhuận nhỏ. Trong số các tài khoản có lãi:

- Khoảng 24,56% (tương đương hơn 125.000 địa chỉ) chỉ kiếm được dưới 1.000 USD.

- Những người kiếm được trên 1.000 USD thường nằm trong top 5% người dùng.

Đây là một dấu hiệu cho thấy rào cản thu lợi thực sự đáng kể với người chơi thông thường.

Tập trung lợi nhuận vào số ít: dấu hỏi lớn về tính công bằng

Phân tích chi tiết còn hé lộ:

- Chỉ 668 địa chỉ kiếm được “từ” trên 1 triệu USD – nhưng nhóm này lại sở hữu tới 71% tổng lợi nhuận.

- Gần 2.551 địa chỉ kiếm từ 100.000 đến 1 triệu USD.

- Ngược lại, hơn 1,1 triệu người dùng – chiếm 63,5% tổng số – phải gánh khoản lỗ dưới 1.000 USD.

- Thậm chí có đến 149 địa chỉ ghi nhận khoản lỗ trên 1 triệu USD.

“Bình luận”: Cơ cấu này mang nhiều điểm tương đồng với thị trường tài chính truyền thống – chuyên gia và nhà đầu tư sử dụng thuật toán gần như kiểm soát dòng tiền, trong khi phần lớn người dùng phổ thông đóng vai trò... chịu trận.

DeFi Oasis cũng cảnh báo một lượng lớn địa chỉ dù có vẻ đang có lời – nhưng thực chất là do vẫn đang giữ các vị thế mở, chưa hề hiện thực hóa. Điều này có thể gây hiểu lầm về hiệu quả đầu tư thực tế.

Polymarket tiếp tục tăng trưởng, bất chấp tranh cãi

Dù tranh luận về phân hóa lợi nhuận gia tăng, Polymarket vẫn chứng kiến sự mở rộng mạnh mẽ. Tính đến cuối năm nay:

- Nền tảng có gần 460.000 người dùng hoạt động hàng tháng.

- Khối lượng giao dịch liên tục lập kỷ lục mới.

- Sau thỏa thuận 1,4 triệu USD với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) hồi năm 2022, Polymarket chuyển sang hoạt động ở nước ngoài và mới bắt đầu thử nghiệm lại thị trường Mỹ từ tháng 11.

Hiện nền tảng được định giá khoảng 9 tỷ USD, đã thu hút được 2 tỷ USD vốn đầu tư từ Intercontinental Exchange – tập đoàn mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York(NYSE).

Không chỉ vậy, Google Finance cũng đã tích hợp dữ liệu thị trường của Polymarket và Kalshi trong kết quả tìm kiếm từ tháng 11 – cho thấy mức độ chính thống hóa của các nền tảng dự đoán này.

Vitalik ủng hộ, nhưng tranh cãi đạo đức chưa chấm dứt

Đồng sáng lập Ethereum(ETH), Vitalik Buterin, vừa lên tiếng bác bỏ chỉ trích, cho rằng thị trường dự đoán là “nền tảng có khả năng truyền tải thông tin chính xác hơn cả mạng xã hội”. Ông lập luận rằng các nền tảng có liên quan tài chính sẽ tạo ra trách nhiệm thông tin và hạn chế phản ứng cảm tính.

Tuy vậy, mặt trái của thị trường này vẫn gây tranh cãi. Kathy Hart – người sáng lập Quilibrium – cho rằng việc đặt cược vào “cái chết hoặc thiên tai” là hành vi phi đạo đức và là nguyên nhân khiến công chúng ngày càng phản cảm với lĩnh vực tiền mã hóa.

Vitalik phản bác lập luận này bằng cách so sánh với thị trường truyền thống – vốn cũng cho phép hành vi như “bán khống”.

Coinbase gia nhập cuộc chơi – nhưng quy định vẫn là điểm nghẽn

Sự cạnh tranh giữa các nền tảng dự đoán đang nóng lên. Một số điểm đáng chú ý gồm:

- FanDuel bắt tay với Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago để ra mắt nền tảng “FanDuel Predicts”.

- Coinbase chuẩn bị ra mắt dịch vụ dự đoán vào tháng 1 năm 2026. Hiện công ty đang theo đuổi các vụ kiện nhằm kiểm tra cơ sở pháp lý tại các tiểu bang như Michigan, Illinois và Connecticut.

Khối lượng giao dịch trong năm 2024 của các nền tảng dự đoán chính dự kiến cán mốc 44 tỷ USD (~63 nghìn tỷ VNĐ). Trong đó, các giao dịch dựa trên chuỗi khối (on-chain) đã vượt mức 10 tỷ USD mỗi tháng.

"Bình luận": Thị trường dự đoán đang đứng giữa ranh giới giữa tài chính và giải trí. Mức độ tập trung lợi nhuận hiện nay có thể khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ chùn bước, song việc tăng cường khung pháp lý và minh bạch dữ liệu hy vọng sẽ giúp “cân bằng lại cuộc chơi”.

Tổng kết

Dù thị trường dự đoán như Polymarket tăng trưởng nhanh chóng và ngày càng được các tổ chức lớn tham gia, nhưng “từ” bất cân xứng lợi nhuận – khi chỉ một số cá nhân hoặc thuật toán chiếm lĩnh lợi ích – đang đặt ra câu hỏi về tính công bằng và bền vững lâu dài. Các nhà đầu tư cá nhân cần thận trọng, hiểu rõ rủi ro và không ảo tưởng về khả năng sinh lời thần tốc từ các nền tảng mới mẻ này.