Mỹ chuẩn bị cho phép giao dịch tiền mã hóa giao ngay có đòn bẩy từ tháng 7

Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) Caroline Pham đang tích cực thúc đẩy việc cho phép triển khai sản phẩm “giao dịch tiền mã hóa giao ngay có đòn bẩy” tại thị trường nội địa. Theo lộ trình hiện tại, các sản phẩm này có thể được ra mắt thông qua các sàn giao dịch tiền mã hóa đã đăng ký với CFTC từ tháng 7 tới, thu hút sự chú ý từ giới đầu tư.

Theo chia sẻ trên X (trước đây là Twitter) ngày 19 (giờ địa phương), bà Caroline Pham cho biết cơ quan quản lý đang đàm phán với các sàn giao dịch để “cho phép thực hiện *giao dịch giao ngay tiền mã hóa có sử dụng đòn bẩy*”. Bà cũng nhấn mạnh rằng “các sản phẩm có thể được phát hành trong vài tuần tới”. Kế hoạch này là sự tiếp nối từ đề xuất cho phép “hợp đồng giao ngay tài sản mã hóa” mà CFTC bắt đầu thảo luận từ tháng 8 năm ngoái. Thời điểm đó, bà Pham cũng từng tuyên bố sẽ tiếp thu ý kiến của nhà đầu tư cá nhân về các sản phẩm có sử dụng đòn bẩy, giao dịch ký quỹ hoặc vay mượn.

Dù chính phủ liên bang Mỹ đang trải qua tình trạng tạm đóng cửa (shutdown), bà Pham vẫn duy trì đối thoại với ngành công nghiệp tiền mã hóa. Bloomberg đưa tin rằng hiện bà cũng đang xem xét việc ban hành hướng dẫn cụ thể cho các sản phẩm tài chính này nhằm sớm thực thi tại thị trường Mỹ.

Tuy nhiên, vẫn tồn tại một số rào cản pháp lý. Luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) quy định rằng giao dịch có đòn bẩy hoặc ký quỹ dành cho nhà đầu tư cá nhân sẽ bị coi là vi phạm nếu không có giao nhận thực tế (*delivery*) trong vòng 28 ngày. Điều đó có nghĩa là thời hạn hiệu lực pháp lý cho các giao dịch này chỉ giới hạn tối đa 28 ngày.

Điểm đáng chú ý là kế hoạch này vẫn được xúc tiến bất chấp tình trạng chính phủ Mỹ đang bị đình trệ do Quốc hội chưa thông qua dự luật ngân sách. Từ ngày 19, một số cơ quan liên bang đã phải dừng hoạt động do thiếu kinh phí, với nhiều nhân viên buộc phải nghỉ không lương. Tuy nhiên, theo Reuters đưa tin ngày 19, Thượng viện đang xem xét một dự luật ngân sách tạm thời, cho thấy khả năng kết thúc đợt shutdown đang đến gần.

Việc đưa vào hoạt động các sản phẩm *giao dịch giao ngay tiền mã hóa có đòn bẩy* sẽ là lần đầu tiên xuất hiện tại thị trường Mỹ. Nếu được triển khai, nó không chỉ góp phần cải thiện tính thanh khoản của thị trường giao ngay mà còn mở rộng danh mục lựa chọn đầu tư cho các nhà giao dịch. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến việc bảo vệ nhà đầu tư và nguy cơ đòn bẩy tài chính quá mức vẫn là vấn đề đáng quan tâm. Vì vậy, phạm vi và nội dung cụ thể của hướng dẫn từ CFTC sẽ giữ vai trò then chốt trong giai đoạn tới.

*bình luận*: Sự xuất hiện của *tiền mã hóa giao ngay có sử dụng đòn bẩy* tại thị trường đầu tàu như Mỹ có thể tạo ra tác động đồng dây đến khu vực và thị trường toàn cầu, đặc biệt là trong bối cảnh các chính sách pháp lý mới đang được định hình. Đây có thể là bước đi thử nghiệm quan trọng của CFTC trước khi mở rộng khung pháp lý cho các sản phẩm có tính sáng tạo cao trong lĩnh vực tài chính phi tập trung.