Fed: Stablecoin có thể khiến lãi suất cơ bản giảm trong tương lai

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông Steven Miran – thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – cho rằng nhu cầu gia tăng đối với stablecoin neo theo đô la Mỹ có thể gây áp lực giảm lên lãi suất cơ bản.

Ông Miran, người được Tổng thống Trump bổ nhiệm, đã đưa ra nhận định này trong một bài phát biểu tại Hội nghị thượng đỉnh BCVC tổ chức tại New York. Ông cho rằng stablecoin có thể là yếu tố khiến mức lãi suất trung lập (r-star) bị kéo xuống. Đây là mức lãi suất lý thuyết giúp nền kinh tế không rơi vào tình trạng quá nóng hay suy thoái. Ông giải thích thêm: “Nếu lãi suất trung lập giảm, thì chính sách lãi suất cơ bản của Fed cuối cùng cũng sẽ phải hạ thấp theo.”

Hiện tại, thị trường stablecoin toàn cầu đang có quy mô khoảng 310,7 triệu USD (khoảng 3.107 tỷ đồng). Tuy nhiên, ông Miran dẫn kết quả nghiên cứu nội bộ của Fed cho biết thị trường này có thể tăng trưởng lên đến 3.000 tỷ USD (khoảng 3.000 nghìn tỷ đồng) trong vòng 5 năm tới. Con số này cho thấy tầm ảnh hưởng của stablecoin đối với nền kinh tế thực và chính sách tiền tệ có thể gia tăng với tốc độ chóng mặt.

Bình luận: Nhận định của ông Miran có thể đánh dấu sự thay đổi trong quan điểm của Fed về stablecoin. Đây là dấu hiệu cho thấy Fed đang xem xét tác động của stablecoin không chỉ trong vai trò phương tiện thanh toán kỹ thuật số, mà còn như một biến số quan trọng trong điều hành vĩ mô. Không loại trừ khả năng những đánh giá này sẽ ảnh hưởng đến định hướng xây dựng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), cũng như chính sách quản lý các tài sản mã hóa tư nhân trong tương lai.

Trong bối cảnh stablecoin ngày càng trở thành yếu tố định hình *chính sách tiền tệ* và ảnh hưởng đến *nền kinh tế thực*, giới công nghệ tài chính và cơ quan quản lý có lý do để đặc biệt theo dõi diễn biến này.