Coinbase: Thị trường tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn tái cân bằng, không phải suy thoái

Coinbase: Thị trường tiền mã hóa đang "tái điều chỉnh", không phải bước vào thời kỳ suy tàn

Thị trường tiền mã hóa thời gian qua chứng kiến những biến động mạnh và làn sóng bán tháo quy mô lớn. Tuy nhiên, theo báo cáo của bộ phận nghiên cứu Coinbase công bố ngày 24 (giờ địa phương), đây không phải là "kết thúc" của thị trường mà là một quá trình “tái định hình lành mạnh”. Báo cáo nhận định rằng **Bitcoin (BTC)** cùng **Ethereum (ETH)** đang dần tìm lại sự ổn định, trong khi dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức vẫn tiếp tục âm thầm chảy vào thị trường.

Dẫn báo cáo từ Coinbase, các chuyên gia đánh giá làn sóng “thanh lý over-leverage” trong tháng 10 cho thấy thị trường đã tự loại bỏ phần đòn bẩy quá mức - điều thường gây ra rủi ro hệ thống. Đồng thời, cấu trúc thị trường hiện tại vẫn được đánh giá là ổn định, chứng minh qua đà hồi phục tương đối nhanh của những tài sản chủ chốt như **Bitcoin(BTC)** và **Ethereum(ETH)**. Dù không gây chú ý trên mặt báo, nhưng các quỹ tổ chức đang “bí mật quay trở lại thị trường” qua những kênh tài sản có rủi ro thấp hơn.

Đáng chú ý, theo dữ liệu trong báo cáo, nhà đầu tư tổ chức hiện đang dồn sự quan tâm vào các blockchain sử dụng máy ảo Ethereum (EVM), tài sản thực tế hóa (Real World Assets - RWA) cùng các giao thức tạo thu nhập chủ động. Đây là chiến lược được gọi là “tái tham gia rủi ro có chọn lọc”, diễn ra trong bối cảnh biến động cao sau đợt bán tháo cuối quý III. Trái ngược với đó, các đồng altcoin - vốn chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ - bị ảnh hưởng nặng nề và vẫn chật vật để phục hồi.

Coinbase cũng nhận định thị trường sẽ không hồi phục đột biến mà có thể đối mặt với “giai đoạn phục hồi chậm rãi” trong vài tháng tới. **Bitcoin(BTC)** có khả năng gia tăng thị phần trong ngắn hạn trước khi dòng tiền dần được lưu chuyển qua các altcoin tiềm năng. Đây là chu trình thường thấy trong các giai đoạn tích lũy sau điều chỉnh.

Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra một yếu tố cần lưu ý: Tính thanh khoản thị trường vẫn chưa có dấu hiệu được cải thiện mạnh mẽ. Cụ thể, nguồn cung stablecoin - chỉ báo quan trọng cho thấy mức độ sẵn sàng của dòng tiền mới - hầu như không tăng. Điều này cho thấy thị trường hiện chỉ đang xoay vòng dòng tiền cũ, thay vì đón nhận sự gia nhập của dòng tiền mới. Do đó, để kích thích đợt phục hồi bền vững, thị trường cần nhiều yếu tố thúc đẩy hơn như chính sách ưu đãi mạnh hay sự ra đời của các câu chuyện đầu tư mới mẻ.

Bên cạnh đó, bối cảnh vĩ mô toàn cầu tiếp tục mang theo nhiều rủi ro tiềm ẩn. Mặc dù chính sách hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được cho là sẽ hỗ trợ tích cực cho thị trường **tiền mã hóa**, nhưng các yếu tố bất ổn như xung đột thương mại, thâm hụt ngân sách liên bang hay áp lực tăng lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục khiến nhà đầu tư thận trọng. Dù vậy, Coinbase cho rằng yếu tố cải thiện năng suất do trí tuệ nhân tạo (AI) dẫn dắt có thể mở ra triển vọng tích cực cho các loại tài sản rủi ro như tiền mã hóa trong trung hạn.

từ báo cáo trên cho thấy: đây không phải sự chấm dứt của một chu kỳ tăng trưởng, mà là sự “tái cân bằng” hợp lý của thị trường. bình luận Cái nhìn này mang tính lạc quan thận trọng và nhấn mạnh rằng kỳ vọng về một giai đoạn tăng trưởng mới vẫn hoàn toàn có cơ sở — đặc biệt nếu kết hợp cùng điều kiện vĩ mô thuận lợi và dòng tiền có định hướng rõ ràng.