DeFi chao đảo vì Stream Finance sụp đổ, 284,9 triệu USD tài sản gặp rủi ro

Sự sụp đổ của giao thức phi tập trung Stream Finance gây chấn động thị trường DeFi

Sự kiện Stream Finance bất ngờ sụp đổ đang gây ra hiệu ứng domino trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), khi khối nợ chưa thanh toán và mức độ tiếp xúc với các loại tiền ổn định (stablecoin) của nền tảng này được ước tính lên đến 284,9 triệu USD, tương đương khoảng 2.849 tỷ đồng. Sự việc đặt ra dấu hỏi lớn về rủi ro lan truyền giữa các giao thức DeFi có cấu trúc tài sản phức tạp và mức độ liên thông cao.

Theo báo cáo từ nhóm phân tích DeFi Yields and More (YAM) công bố ngày 14 (giờ địa phương) trên mạng xã hội X (trước đây là Twitter), các nền tảng cho vay như Euler, Silo, Morpho, Gearbox đều sở hữu lượng lớn tài sản tổng hợp do Stream Finance phát hành như xUSD, xBTC và xETH. Bên cạnh đó, các khoản tài sản có liên quan như deUSD (Elixir), scUSD (Treeve) cũng nằm trong danh sách bị ảnh hưởng.

Tổng khối lượng phơi nhiễm (exposure) lên tới 284,9 triệu USD không chỉ đến từ Stream Finance mà còn do các cấu trúc phái sinh chồng chéo giữa nhiều nền tảng DeFi, tạo thành một mạng lưới rủi ro phức tạp. Con số này chưa bao gồm các vault (kho tài sản) gián tiếp hay các chiến lược cho vay phái sinh khác, cho thấy tiềm ẩn rủi ro lớn hơn nhiều so với bề nổi.

Trong số các đối tượng liên quan, một số tên tuổi nổi bật có thể kể đến như TelosC, Elixir, MEV Capital, Varlamore và Re7 Labs. Các quỹ và dự án này đã có các khoản đầu tư trực tiếp hoặc gián tiếp vào Stream Finance. Đáng chú ý, TelosC hiện đang chịu phần lớn tổn thất với mức phơi nhiễm khoảng 123 triệu USD (gần 1.230 tỷ đồng), trong khi Elixir cho Stream Finance vay 68 triệu USD – chiếm tới 65% tài sản thế chấp bằng tiền ổn định của nền tảng này.

Bình luận: Đây là một hồi chuông cảnh tỉnh nghiêm trọng đối với cộng đồng DeFi về việc cấu trúc vận hành tài sản ngày càng bị phân mảnh và khó kiểm soát. Khi một giao thức gặp sự cố, toàn hệ sinh thái có thể bị ảnh hưởng dây chuyền do các mối liên kết tài sản phức tạp. Tình huống này càng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giám sát kỹ lưỡng các loại tài sản tổng hợp và xây dựng hệ thống quản lý rủi ro đa tầng trong DeFi.

Với những diễn biến mới trong vụ sụp đổ của Stream Finance, các nhà đầu tư và nhà phát triển dự án buộc phải đánh giá lại cấu trúc vay – cho vay, cũng như mức độ phụ thuộc vào các dòng tài sản phái sinh. Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa vẫn còn nhiều biến động, các biện pháp quản trị rủi ro mạnh mẽ hơn sẽ là điều kiện tiên quyết để bảo vệ sự ổn định cho toàn cảnh hệ sinh thái DeFi.