SharpLink(SBET) đầu tư 425 triệu USD vào Ethereum(ETH) theo mô hình dự trữ kiểu MicroStrategy

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), công ty niêm yết trên sàn Nasdaq – SharpLink Gaming(SBET) – vừa tuyên bố gia nhập thị trường tiền mã hóa thông qua việc thành lập “quỹ dự trữ” trên nền tảng Ethereum(ETH). Thương vụ này được dẫn dắt bởi Joe Lubin – đồng sáng lập Ethereum – với tổng giá trị đầu tư lên tới khoảng 5.827 tỷ won (tương đương 425 triệu USD), dự kiến giúp SharpLink sở hữu tổng cộng 120.000 ETH. Nhờ bước đi này, SharpLink trở thành công ty đầu tiên niêm yết trên Nasdaq vận hành quỹ dự trữ dựa trên nền tảng Ethereum.

Để triển khai chiến lược này, SharpLink dự kiến huy động vốn thông qua hình thức PIPE (đầu tư tư nhân vào cổ phiếu công ty đại chúng), phát hành khoảng 69 triệu cổ phiếu với giá 6,15 USD/cổ phiếu. Động thái trên được xem là nỗ lực áp dụng mô hình của MicroStrategy(MSTR) – công ty nổi bật với chiến lược quỹ dự trữ bằng Bitcoin(BTC) – sang Ethereum. Trước đó, MicroStrategy gây chú ý khi liên tục mua vào Bitcoin bằng cách phát hành cổ phiếu và trái phiếu. Tính đến năm 2025, tổng lợi nhuận tích lũy từ chiến lược này ước đạt khoảng 11.234 tỷ won (tương đương 8,2 tỷ USD).

Bình luận về thương vụ, cựu nhà phát triển Ethereum – Eric Conner – nhận định rằng đây có thể là “giải pháp thay thế đầu tư” cho các tổ chức tài chính không trực tiếp sở hữu được ETH. Ông cũng nhấn mạnh nếu toàn bộ 120.000 ETH được khóa lại trong mô hình staking, nguồn cung lưu hành của Ethereum chắc chắn sẽ bị tác động, góp phần hình thành một xu hướng mới xem ETH là “tài sản dự trữ kỹ thuật số”.

Tuy vậy, một số chuyên gia vẫn bày tỏ sự dè dặt trước làn sóng phấn khích này. Chuyên gia phân tích thị trường Victor cảnh báo mô hình sử dụng đòn bẩy tài chính này có thể gặp rủi ro lớn, đặc biệt trong bối cảnh ETH hiện vẫn giao dịch thấp hơn 19% so với đỉnh cũ (tính đến năm 2025). Anh cho rằng tính biến động đặc trưng của các loại “tài sản thay thế” như ETH khiến chiến lược đầu tư vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn.

Dù vậy, các chỉ số thị trường vẫn cho thấy dấu hiệu tích cực đối với Ethereum. Dữ liệu ghi nhận đến thời điểm này trong năm 2025 cho thấy khối lượng hợp đồng phái sinh ETH đang mở (open interest) đã đạt mốc kỷ lục 36,1 tỷ USD (khoảng 49.457 tỷ won), trong khi giá ETH cũng tăng 4,5% trong một ngày – minh chứng cho xu hướng tăng trưởng.

Tuy nhiên, tình hình phí giao dịch mạng Ethereum lại phản ánh câu chuyện khác. Tính đến tháng 3 năm 2025, doanh thu phí giao dịch đã giảm mạnh từ 2,5 triệu USD (khoảng 342,5 tỷ won) xuống còn 605.000 USD (khoảng 82,89 tỷ won), được cho là do hoạt động trên các ứng dụng phi tập trung (DApp) giảm mạnh. Dù vậy, doanh thu phí trung bình hàng ngày đã vượt trở lại mốc 1 triệu USD (khoảng 137 tỷ won) kể từ ngày 9 tháng 5 năm 2025, nhưng vẫn thấp hơn so với mức của quý I năm 2024.

Bình luận: Những biến động trái chiều về số liệu kinh tế và dòng vốn cho thấy thị trường Ethereum vẫn đang trong giai đoạn định hình. Việc SharpLink đầu tư vào Ethereum như một phương án “tài sản dự trữ” có thể đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong chiến lược quỹ tài sản kỹ thuật số, tuy nhiên vẫn cần thời gian để chứng minh tính bền vững, đặc biệt là trong bối cảnh khả năng ứng dụng thực tế của “Ethereum(ETH)” chưa thật sự bứt phá.