Chuyên gia Nick Szabo cảnh báo khoảng cách giá trị của Ethereum(ETH)

Nhà mật mã học Nick Szabo chỉ trích khoảng cách giá trị trong hệ sinh thái Ethereum

Nick Szabo – nhà mật mã học nổi tiếng từng đề xuất khái niệm hợp đồng thông minh và được xem là một trong những người có ảnh hưởng sớm đến Ethereum(ETH) – mới đây đã thẳng thắn phê phán vấn đề “từ giá trị không tương xứng” trong hệ sinh thái này. Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông Szabo cho rằng mặc dù nhiều ứng dụng dựa trên Ethereum đang tạo ra lợi nhuận khổng lồ, nhưng lại không có mối liên hệ thực sự với “từ giá Ethereum trên thị trường” hiện nay.

Ông lập luận rằng phần lớn các trường hợp sử dụng Ethereum đang phát triển “ngoài khuôn khổ nội tại” của đồng ETH, dẫn tới khoảng cách đáng kể giữa “từ giá Ethereum” và mức độ ứng dụng thực tế. “Từ giá Ethereum” không phản ánh tường minh mức độ tiện ích mà nó mang lại – có khi tăng mạnh dù việc sử dụng yếu, hoặc ngược lại, ông nhấn mạnh.

“Bình luận”: Điều này cho thấy một lỗ hổng cấu trúc mà cộng đồng Ethereum cần phải khắc phục nếu muốn duy trì sức hút đầu tư trong dài hạn.

Trái ngược với điều đó, ông Szabo chỉ ra rằng Bitcoin(BTC) đã tạo dựng được vai trò rõ ràng như một “từ kho lưu trữ giá trị” (Store of Value), tức là *“vàng kỹ thuật số”*. Đây là điểm khác biệt then chốt giúp đồng BTC duy trì được mối quan hệ chặt chẽ giữa “từ giá cả” và “từ giá trị sử dụng” của nó. Ông cho rằng Ethereum cần xây dựng một “từ câu chuyện đầu tư” đủ mạnh mẽ để có thể cạnh tranh giống như Bitcoin đã làm.

Quan điểm của Szabo cũng trùng khớp với nhận định gần đây của Ryan Watkins – đồng sáng lập hãng đầu tư Syncresis Capital. Theo ông Watkins, mức tăng từ 1.400 USD (~193 triệu VNĐ) lên 5.000 USD (~695 triệu VNĐ) của “từ ETH” không đến từ “từ giá trị nội tại” mà chủ yếu là nhờ “hiệu ứng câu chuyện” – chẳng hạn như lý thuyết “Bitmine” do Tom Lee đề xuất. Ông cho biết: “Đợt tăng giá hiện tại của ETH ít phản ánh yếu tố kỹ thuật, mà chủ yếu do làn sóng tâm lý thị trường. Không ai biết rõ khi nào ‘bữa tiệc bong bóng’ này sẽ kết thúc.”

Bất chấp những chỉ trích, “từ Ethereum” gần đây đã quay trở lại mốc 4.700 USD (~654 triệu VNĐ), thiết lập mức tăng trưởng ngoạn mục trong quý 3 và duy trì đà tăng đầu quý 4 năm nay. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia thị trường cũng đưa ra cảnh báo rằng đà tăng này nhiều khả năng chỉ được thúc đẩy bởi các “từ câu chuyện thị trường” mang tính tạm thời, thay vì dựa trên nền tảng sử dụng thực tế bền vững.

“Bình luận”: Hiện tượng tăng giá thiếu cơ sở thực sự cho thấy Ethereum đang đứng trước bài toán: liệu hệ sinh thái này có thể hiện thực hóa lời hứa về “từ kiến trúc hạ tầng phi tập trung” – với đồng ETH đóng vai trò trung tâm – hay chỉ đơn thuần là phương tiện đầu tư đầu cơ?

Cuộc tranh luận quanh khả năng của Ethereum trở thành một “từ nơi lưu trữ giá trị” tương tự Bitcoin – hay chỉ là phương tiện ứng dụng nhất thời – sẽ tiếp tục là đề tài nóng trong cộng đồng tiền mã hóa trong thời gian tới.