Ethereum(ETH): Cá voi thống trị hay bước tiến vào hạ tầng tài chính toàn cầu?

Tỷ lệ phân phối Ethereum: Cá voi thống trị hay hạ tầng tài chính mới?

Theo dữ liệu on-chain mới nhất vào tháng 8 năm 2025, khoảng 61% tổng nguồn cung Ethereum(ETH) hiện được nắm giữ bởi 10 địa chỉ lớn nhất trên mạng lưới. Tuy con số này có thể khiến nhiều người lo ngại rằng một vài cá nhân hoặc tổ chức — gọi là "cá voi" — đang thao túng thị trường, nhưng thực tế lại cho thấy phần lớn lượng ETH này do các thực thể như hợp đồng staking, sàn giao dịch tiền mã hóa và các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp nắm giữ.

Theo dữ liệu công bố ngày 2 tháng 9, hợp đồng thông minh Beacon Deposit – cốt lõi của hệ thống bằng chứng cổ phần (Proof-of-Stake - PoS) trên Ethereum – hiện nắm giữ hơn 68 triệu ETH, tương đương gần 56% tổng lượng cung lưu hành khoảng 120,71 triệu ETH. Đây là ví có sở hữu Ethereum lớn nhất, đánh dấu vai trò thiết yếu của staking trong hệ sinh thái Ethereum.

Không chỉ dừng lại ở lĩnh vực bán lẻ hay DeFi, Ethereum đang nhanh chóng trở thành một phần không thể thiếu trong cơ chế vận hành tài chính của các tập đoàn lớn. Quỹ ETHA của BlackRock, hoạt động ví nóng trên Coinbase và hàng trăm địa chỉ ví do các tổ chức lưu ký (custody) kiểm soát lựa chọn Ethereum như một tài sản trọng yếu. Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy Ethereum đang từng bước chuyển mình từ một “token tiện ích” sang một dạng “tài sản tài chính chính thống”.

Bình luận: Việc các tập đoàn lớn như BlackRock tham gia sâu vào lĩnh vực Ethereum phản ánh sự dịch chuyển mạnh mẽ của Ethereum vào hệ sinh thái tài chính truyền thống – một khía cạnh từng chỉ quen thuộc với những tài sản như vàng hay cổ phiếu.

Tính đến giữa năm 2025, tổng lượng cung Ethereum duy trì ở mốc 120,71 triệu coin. Đáng chú ý, sau bản nâng cấp mang tên Pectra được triển khai vào tháng 5, lượng phát hành mới của Ethereum gần như đã tiệm cận mức zero. Cấu trúc phát hành giới hạn này giúp Ethereum trở nên khan hiếm hơn, từ đó củng cố vai trò lưu trữ giá trị của nó.

Hiện tại, top 10 ví Ethereum lớn nhất đang nắm giữ khoảng 71,8 triệu ETH – tương đương khoảng 254,358 nghìn tỷ đồng khi quy đổi. Nếu mở rộng phạm vi quan sát, top 200 địa chỉ đang kiểm soát tổng cộng hơn 62,76 triệu ETH (gần 222,364 nghìn tỷ đồng). Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phần lớn lượng ETH này đang được sử dụng cho staking, tạo thanh khoản trên các sàn giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp trong các cầu nối blockchain (bridge), thay vì chỉ đơn thuần “giam kho”.

Khác với Bitcoin(BTC) – vốn phần lớn ví lớn chỉ lưu giữ giá trị – các địa chỉ Ethereum thường là một phần của hạ tầng mạng lưới. Những ví này đóng vai trò vận hành trực tiếp các dịch vụ DeFi và phục vụ nhu cầu thanh khoản cho tổ chức, cho thấy mức độ sử dụng thực tiễn cao hơn đáng kể.

Bình luận: Dữ liệu on-chain khẳng định rằng cấu trúc quyền sở hữu Ethereum hiện đại hơn và linh hoạt hơn nhiều so với những gì thị trường từng nghĩ. Đây là một lợi thế chiến lược để Ethereum có thể mở rộng quy mô trong không gian tài chính truyền thống.

Nếu trước đây Ethereum chủ yếu được điều hành bởi cộng đồng mã nguồn mở do Vitalik Buterin dẫn đầu, thì hiện tại, quyền lực và ảnh hưởng đang tập trung hơn vào các nền tảng và dịch vụ hạ tầng quy mô lớn. Sự tái cấu trúc này đang đưa Ethereum trở thành một phần cốt lõi trong hạ tầng tài sản số toàn cầu – từ một token đơn thuần thành nền tảng định hình tương lai của tài chính kỹ thuật số.