Châu Âu cảnh báo rủi ro từ token hóa cổ phiếu không đi kèm quyền cổ đông

Châu Âu cảnh báo rủi ro nhầm lẫn từ token dựa trên cổ phiếu

Cơ quan giám sát thị trường tài chính châu Âu vừa lên tiếng cảnh báo về mức độ rủi ro gây hiểu nhầm từ các sản phẩm token hóa cổ phiếu đang ngày càng phổ biến. Dù được xây dựng dựa trên các loại cổ phiếu thực, những tài sản kỹ thuật số này thường không mang lại quyền cổ đông thực sự, dễ khiến nhà đầu tư lầm tưởng là đang sở hữu tài sản vật lý.

Theo Reuters đưa tin ngày 1 (giờ địa phương), bà Natasha Cazenave – Giám đốc điều hành Cơ quan Quản lý Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) – đã phát biểu tại Hội nghị “Thị trường vốn trong kỷ nguyên kỹ thuật số” tổ chức ở Dubrovnik, Croatia: “Nhiều công ty đã phát hành các token phái sinh dựa trên cổ phiếu nhưng nhà đầu tư lại không nhận được những quyền lợi vốn có của một cổ đông thực sự”. Bà bổ sung rằng, mô hình token này có ưu điểm là dễ dàng giao dịch và cho phép đầu tư từ số vốn nhỏ. Tuy nhiên, phần lớn trong số đó chỉ đóng vai trò là “yêu cầu mô phỏng” (synthetic claim) và không đi kèm quyền biểu quyết hay cổ tức. Đây chính là lý do khiến việc công bố thông tin minh bạch và triển khai các công cụ “từ”quy định phù hợp trở nên cần thiết hơn bao giờ hết.

Không chỉ ESMA, Liên đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán Quốc tế (WFE) cũng nhấn mạnh quan điểm tương tự. Trong một thông báo công bố vào cuối tháng trước, tổ chức này đã kêu gọi các cơ quan quản lý tài chính toàn cầu tăng cường kiểm soát token hóa cổ phiếu. Theo WFE, những tài sản này thiếu vắng các biện pháp “từ”bảo vệ nhà đầu tư vốn có trong thị trường cổ phiếu truyền thống, làm gia tăng rủi ro cho người mua.

“Bình luận”: Việc xuất hiện hàng loạt dự án token hóa cổ phiếu phản ánh xu hướng số hóa tài sản nhưng đi kèm đó là áp lực minh bạch hóa thông tin và tái định nghĩa ranh giới quy định giữa chứng khoán truyền thống và tài sản số.

Tuy vậy, ESMA cũng nhấn mạnh rằng Liên minh châu Âu (EU) đã đóng vai trò đi đầu trong lĩnh vực “từ”token hóa tài sản dựa trên công nghệ chuỗi khối. Từ năm 2019, dưới sự dẫn dắt của Bộ Tài chính Đức và Ngân hàng Đầu tư châu Âu, một loạt dự án thử nghiệm đã được triển khai nhằm đánh giá hiệu quả trong việc phát hành tài sản kỹ thuật số, giảm chi phí, mở rộng khả năng tiếp cận và nâng cao hiệu quả của thị trường thứ cấp. Dù vậy, bà Cazenave cảnh báo rằng thị trường token hóa cổ phiếu hiện vẫn “từ”thiếu thanh khoản, và để mở rộng quy mô, sẽ cần có khung pháp lý mạnh mẽ và rõ ràng hơn.

Kết luận: Sự phát triển nhanh chóng của các sản phẩm “từ”token hóa cổ phiếu đang mở ra cơ hội cho tài chính số, song cũng đi kèm nhiều thách thức về “từ”bảo vệ nhà đầu tư và minh bạch thông tin. Các cơ quan quản lý như ESMA và WFE kêu gọi áp dụng biện pháp kiểm soát sớm để định hình thị trường và bảo vệ người dùng khỏi những nhầm lẫn không đáng có.