Tỷ lệ Ethereum(ETH)/Bitcoin(BTC) lên đỉnh 3 tháng, hé lộ vòng xoay vốn mới trên thị trường tiền mã hóa

Theo CoinDesk đưa tin ngày 16 (giờ địa phương), tỷ lệ *ETH/BTC* – thước đo **tương quan sức mạnh** giữa *Ethereum(ETH)* và *Bitcoin(BTC)* – đã leo lên vùng cao nhất trong vòng 3 tháng, làm dấy lên kỳ vọng về một **dòng chảy vốn** mới trên thị trường tiền mã hóa. Động lực chính đến từ việc **chỉ số on-chain cải thiện** và **dòng tiền stablecoin** tiếp tục mở rộng.

Tỷ lệ *ETH/BTC* hiện giao dịch quanh mức khoảng 0,0313, phục hồi rõ rệt so với đáy 0,028 thiết lập hồi tháng 2. Tuy vậy, tỷ lệ này vẫn còn cách khá xa đỉnh ngắn hạn gần 0,038 ghi nhận ngày 18 tháng 1.

Trong 7 ngày gần nhất, *Ethereum(ETH)* tăng khoảng 4%, giao dịch quanh vùng 2.325 USD (khoảng 3,42 triệu đồng), nhỉnh hơn mức tăng 3,9% của *Bitcoin(BTC)* cùng giai đoạn.

Trên thị trường tài sản số, tỷ lệ *ETH/BTC* thường được xem là thước đo mức độ *ưa thích rủi ro* của nhà đầu tư. Khi tỷ lệ này tăng, giới giao dịch được cho là đang chuyển vốn từ *Bitcoin(BTC)* sang *Ethereum(ETH)* và nhóm **altcoin**, thể hiện khẩu vị rủi ro cao hơn. Ngược lại, khi tỷ lệ giảm, dòng tiền thường quay trở lại với *Bitcoin(BTC)* – tài sản được coi là tương đối “an toàn” hơn trong thị trường tiền mã hóa.

bình luận: Việc *ETH/BTC* bật tăng trong bối cảnh cả hai tài sản cùng đi lên cho thấy nhà đầu tư không chỉ “mua chung thị trường”, mà đang chủ động tìm kiếm mức sinh lời vượt trội từ những tài sản mang tính rủi ro cao hơn.

Tuy vậy, nếu nhìn ở khung thời gian dài, tỷ lệ *ETH/BTC* vẫn chịu áp lực giảm. Sau khi vượt 0,08 vào cuối năm 2021, chỉ báo này đã bước vào xu hướng đi xuống kéo dài, và đà suy yếu thậm chí còn tăng tốc trong giai đoạn 2024–2025.

Áp lực đến từ nhiều yếu tố: nhu cầu mạnh mẽ với ETF giao ngay *Bitcoin(BTC)* trên Phố Wall, doanh thu phí giao dịch trên mạng chính *Ethereum(ETH)* suy giảm sau nâng cấp *Dencun*, cùng với đó là tâm lý né tránh altcoin của một bộ phận lớn nhà đầu tư tổ chức.

Điểm đáng chú ý là nhịp phục hồi hiện tại không chỉ là cú bật kỹ thuật theo giá, mà có thể là tín hiệu ban đầu của một **vòng xoay vốn (rotation)** mới. Khi *Ethereum(ETH)* không chỉ đi theo đà tăng của *Bitcoin(BTC)* mà còn **vượt trội về hiệu suất**, điều đó thường được hiểu là dòng tiền đang tìm kiếm cơ hội mới ngoài tài sản dẫn dắt truyền thống.

Trong các nhịp điều chỉnh tới, nếu *Ethereum(ETH)* giữ được đà tốt hơn *Bitcoin(BTC)*, biên độ giảm ít hơn, xu hướng *xoay vòng vốn* này có thể càng được củng cố.

bình luận: Lịch sử thị trường cho thấy các chu kỳ lớn thường bắt đầu bằng giai đoạn *Bitcoin(BTC)* dẫn dắt, sau đó vốn dần chảy sang *Ethereum(ETH)* và cuối cùng là các altcoin nhỏ hơn – tỷ lệ *ETH/BTC* là “thước đo sớm” của quá trình đó.

Trái ngược với biến động giá, các yếu tố **nền tảng on-chain** trên mạng *Ethereum(ETH)* đang cho thấy sự cải thiện rõ rệt.

Theo dữ liệu từ Artemis, số lượng người dùng mới trên *Ethereum(ETH)* trong quý I năm 2026 đã tăng 82% so với quý trước, đạt khoảng 284.000 tài khoản. Tổng số giao dịch trên mạng đạt 200,4 triệu giao dịch, tăng 43% so với quý liền trước và lập kỷ lục mới.

Dòng tiền **stablecoin** là biến số quan trọng khác. Thống kê từ Token Terminal cho thấy lượng stablecoin phát hành trên *Ethereum(ETH)* đã vượt mốc 180 tỷ USD (khoảng 265.000 tỷ đồng), cao nhất từ trước đến nay, tương đương mức tăng khoảng 150% trong 3 năm.

Hiện tại, *Ethereum(ETH)* vẫn là hạ tầng chiếm khoảng 60% thị trường stablecoin toàn cầu, đóng vai trò như một **lớp thanh toán số gắn với USD**. Vị thế này được đánh giá là nền tảng vững chắc hỗ trợ nhu cầu đối với *ETH* trong dài hạn, tách biệt khỏi những biến động giá ngắn hạn.

bình luận: Việc stablecoin tiếp tục đổ vào *Ethereum(ETH)* hàm ý thanh khoản “ẩn” cho cả hệ sinh thái DeFi, NFT và các ứng dụng Web3, qua đó tạo lực đẩy tiềm năng cho hoạt động on-chain và giá *ETH* khi điều kiện thị trường thuận lợi.

Dù vậy, tính đến hiện tại, giá *Ethereum(ETH)* vẫn thấp hơn hơn 50% so với đỉnh 52 tuần quanh 4.831 USD. Nhiều phân tích kỹ thuật cho rằng, để thị trường có thể xác nhận một **chu kỳ tăng mới** của *Ethereum(ETH)* so với *Bitcoin(BTC)*, tỷ lệ *ETH/BTC* cần phải vượt và duy trì trên vùng 0,035 theo khung tuần.

Khi đó, giới giao dịch mới có cơ sở để xem đây là tín hiệu đảo chiều xu hướng trung–dài hạn, thay vì chỉ là nhịp **short-covering** ngắn hạn của những vị thế bán khống trước đó.

bình luận: Ngưỡng 0,035 đang trở thành “vùng then chốt” trong mắt nhiều nhà phân tích; việc phá vỡ dứt khoát khu vực này có thể kích hoạt thêm dòng vốn mới vào *Ethereum(ETH)* và các altcoin lớn.

Tựu trung, triển vọng của *Ethereum(ETH)* trong giai đoạn tới sẽ phụ thuộc vào việc kết hợp được ba yếu tố: **tăng trưởng on-chain bền vững**, **dòng tiền stablecoin tiếp tục mở rộng**, và **dòng vốn xoay vòng** từ *Bitcoin(BTC)* sang phần còn lại của thị trường. Nếu cả ba yếu tố này cùng hội tụ, tỷ lệ *ETH/BTC* có thể bước vào một pha hồi phục dài hơi hơn, qua đó củng cố vị thế của *Ethereum(ETH)* như lớp tài sản cốt lõi thứ hai bên cạnh *Bitcoin(BTC)* trong danh mục nhà đầu tư.