Zcash(ZEC) tăng vọt nhờ Cypherpunk Technologies(CYPH) bất ngờ đảo chiều có lãi

Zcash(ZEC) bật tăng mạnh, thu hút sự chú ý của thị trường sau khi Cypherpunk Technologies công bố kết quả kinh doanh đảo chiều sang có lãi, trở thành chất xúc tác trực tiếp cho đà tăng của *Zcash(ZEC)*.

Theo dữ liệu thị trường ngày 16 (giờ địa phương), *Zcash(ZEC)* đã có lúc tăng khoảng 20%, bật từ 231 đô la lên 284 đô la. Sang ngày 17, đồng tiền mã hóa này tiếp tục duy trì xu hướng đi lên, giao dịch quanh vùng 270 đô la với mức tăng trong ngày vào khoảng 9%, trở thành một trong những tài sản có hiệu suất mạnh nhất trong nhóm tiền mã hóa vốn hóa lớn.

Theo báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025 của Cypherpunk Technologies(CYPH) niêm yết trên sàn Nasdaq, doanh nghiệp đã ghi nhận cú “lật ngược thế cờ” hiếm thấy: từ khoản lỗ ròng 67,8 triệu đô la (khoảng 1.010 tỷ đồng) năm 2024 sang lãi ròng 4,8 triệu đô la (khoảng 71 tỷ đồng) trong năm 2025.

Nguồn gốc chính của sự cải thiện này đến từ việc giá trị tài sản *Zcash(ZEC)* mà công ty nắm giữ tăng mạnh. Cypherpunk cho biết họ đã phản ánh 50,4 triệu đô la (khoảng 750 tỷ đồng) lãi chưa thực hiện từ phần đánh giá lại giá trị hợp lý danh mục ZEC. Tính đến cuối năm trước, giá ZEC vào khoảng 530 đô la, qua đó nâng tổng giá trị tài sản ZEC do công ty nắm giữ lên 147,4 triệu đô la (khoảng 2.195 tỷ đồng).

Cổ phiếu Cypherpunk Technologies cũng phản ứng tích cực với báo cáo này. Trong 5 ngày gần nhất, giá cổ phiếu đã tăng hơn 40%. Riêng ngày 17, cổ phiếu CYPH đóng cửa quanh 0,80 đô la, tăng trên 13% so với phiên trước đó.

*bình luận: Diễn biến giá cổ phiếu CYPH cho thấy thị trường chứng khoán truyền thống đang bắt đầu định giá lại các mô hình doanh nghiệp xoay quanh tài sản tiền mã hóa, đặc biệt là các khoản nắm giữ tập trung như với *Zcash(ZEC)*.*

Cypherpunk Technologies là doanh nghiệp mới thành lập từ tháng 11 năm ngoái, được hậu thuẫn bởi anh em nhà Winklevoss – những người đồng sáng lập sàn giao dịch Gemini. Công ty định vị mình là một doanh nghiệp tài chính tài sản số (DAT – Digital Asset Treasury) với trọng tâm xoay quanh *Zcash(ZEC)*, đồng thời là doanh nghiệp niêm yết duy nhất hiện nay tập trung vào ZEC, nhờ đó thu hút được sự quan tâm đáng kể từ giới đầu tư.

Trước khi chuyển hướng sang mảng tài sản số, Cypherpunk có nguồn gốc là công ty công nghệ sinh học Leaf Therapeutics. Thông qua quá trình tái định vị thương hiệu trong năm ngoái, doanh nghiệp đã dịch chuyển mô hình sang cấu trúc tập trung đầu tư tiền mã hóa. Chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) trong mảng sinh học giảm hơn một nửa so với năm trước, giúp giảm gánh nặng chi phí cố định và góp phần vào quá trình chuyển mình sang trạng thái có lãi.

*bình luận: Việc cắt giảm mạnh hoạt động R&D trong mảng cũ cho thấy hướng đi “dồn lực” vào *Zcash(ZEC)* không chỉ mang tính chiến lược tài sản số, mà còn là quyết định tái cơ cấu chi phí nhằm tối ưu hóa bảng cân đối kế toán.*

Dù kết quả kinh doanh đã cải thiện rõ rệt, vị thế nắm giữ *Zcash(ZEC)* của Cypherpunk hiện vẫn đang trong trạng thái lỗ trên giá vốn. Công ty cho biết vào tháng 12 năm ngoái, họ đã mua thêm ZEC với mức giá khoảng 514 đô la mỗi coin. Tổng lượng nắm giữ hiện là 294.743 ZEC, với giá vốn trung bình 335,89 đô la – cao hơn khoảng 19% so với vùng giá giao dịch hiện tại.

Bất chấp điều này, giới phân tích và nhà đầu tư lại có góc nhìn khá tích cực. Nhiều ý kiến cho rằng báo cáo lợi nhuận mới nhất không chỉ là “hiệu ứng kế toán” nhờ đánh giá lại tài sản, mà còn là bằng chứng cho thấy mô hình DAT – doanh nghiệp nắm giữ tập trung một số tài sản số chiến lược như *Zcash(ZEC)* – đang được thị trường chấp nhận. Trên thực tế, trong suốt năm 2025, *Zcash(ZEC)* đã tăng hơn 800%, trở thành một trong những tài sản ghi nhận hiệu suất ấn tượng nhất trong không gian tiền mã hóa.

*Zcash(ZEC)* là một đồng tiền mã hóa tập trung vào quyền riêng tư, đứng thứ hai về giá trị vốn hóa trong nhóm “coin ẩn danh” chỉ sau Monero(XMR). Từ tháng 9 năm ngoái, ZEC bắt đầu bước vào chu kỳ tăng giá rõ nét hơn, trùng khớp với thời điểm anh em Winklevoss công bố khoản đầu tư chiến lược vào tài sản này.

*bình luận: Sự trùng hợp giữa mốc thời gian đầu tư của nhà đầu tư tổ chức và giai đoạn tăng giá kéo dài của *Zcash(ZEC)* khiến nhiều người xem đây là ví dụ điển hình về tác động của “dòng tiền thông minh” đối với các đồng coin vốn hóa trung bình.*

Diễn biến gần đây của *Zcash(ZEC)* và Cypherpunk Technologies cho thấy đây không chỉ là cú tăng giá ngắn hạn theo tin tức, mà còn là phép thử thị trường dành cho mô hình doanh nghiệp xoay quanh một hoặc vài tài sản tiền mã hóa trọng tâm. Tuy nhiên, với việc lợi nhuận phụ thuộc lớn vào biến động giá tài sản, rủi ro biến động mạnh của kết quả kinh doanh trong tương lai vẫn là yếu tố mà giới đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng.

*bình luận: Nếu *Zcash(ZEC)* tiếp tục duy trì xu hướng tích cực, mô hình DAT có thể thu hút thêm nhiều doanh nghiệp niêm yết khác. Ngược lại, bất kỳ điều chỉnh sâu nào của giá ZEC đều có thể nhanh chóng phản ánh vào lợi nhuận, qua đó làm gia tăng mức độ biến động của cổ phiếu gắn liền với tài sản số.*