Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Dự thảo *từ*CLARITY Act*từ* về *từ*thị trường tài sản số*từ* tại Quốc hội Mỹ đang đứng trước nguy cơ không thể được thông qua trong năm nay, khi thời hạn để Ủy ban Thượng viện xem xét gần như chỉ còn đến cuối tháng 4. Lịch trình lập pháp ngày càng bị thu hẹp, trong bối cảnh cuộc đấu chính trị quanh *từ*thị trường tài sản số*từ* và *từ*tiền mã hóa*từ* vẫn chưa hạ nhiệt.
Theo Galaxy Digital công bố trên X (trước đây là Twitter) ngày 14 tháng 3 (giờ địa phương), ông Alex Thorn – Giám đốc nghiên cứu của Galaxy Digital – nhận định nếu *từ*CLARITY Act*từ* không vượt qua Ủy ban Thượng viện trước cuối tháng 4, khả năng được thông qua trước năm 2026 sẽ “cực kỳ thấp”. Ông cho rằng để duy trì động lực chính trị, dự luật phải được đưa ra bỏ phiếu tại phiên toàn thể Thượng viện chậm nhất vào đầu tháng 5.
Dự luật *từ*CLARITY Act*từ* được thiết kế nhằm làm rõ khung *từ*quy định thị trường tài sản số*từ* tại Mỹ, giải quyết tình trạng “xám” pháp lý đối với *từ*tiền mã hóa*từ*. Trọng tâm là thiết lập một cơ chế *từ*quy định cấu trúc thị trường tài sản số*từ* rõ ràng – điều ngành *từ*tiền mã hóa*từ* đã kêu gọi từ nhiều năm qua.
Theo đánh giá từ giới phân tích, nếu *từ*CLARITY Act*từ* tiếp tục đình trệ, không chỉ lịch trình đến năm 2026 bị đe dọa mà toàn bộ lộ trình hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho *từ*thị trường tài sản số*từ* tại Mỹ có thể bị đẩy lùi thêm nhiều năm. *bình luận* Nguy cơ này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh Mỹ phải cạnh tranh về môi trường pháp lý với châu Âu, Anh và Singapore – những khu vực đang chủ động hoàn thiện quy định cho tiền mã hóa. *bình luận*
Áp lực lập pháp tại Thượng viện: tháng 4 trở thành “tháng quyết định”
--------------------------------------------
Trở ngại lớn nhất với *từ*CLARITY Act*từ* lúc này là thứ tự ưu tiên trên bàn nghị sự Washington. Lãnh đạo phe Cộng hòa tại Thượng viện John Thune cho biết Quốc hội nhiều khả năng sẽ ưu tiên xem xét dự luật “SAVE America Act” trước. Theo phát biểu ngày gần đây (giờ địa phương), ông Thune ám chỉ mọi cuộc thảo luận quan trọng về *từ*thị trường tài sản số*từ* có thể phải lùi đến ít nhất sau tháng 4.
SAVE America Act là dự luật yêu cầu cử tri phải xuất trình bằng chứng quốc tịch khi đăng ký bỏ phiếu, được xem là một trong những ưu tiên của phe Cộng hòa trong năm bầu cử. Nếu dự luật này chiếm phần lớn quỹ thời gian của Thượng viện, tiến độ của *từ*CLARITY Act*từ* sẽ càng khó đáp ứng hạn chót không chính thức vào cuối tháng 4.
Alex Thorn nhấn mạnh lịch trình không phải là rào cản duy nhất. Ông cho biết những bất đồng chính sách đang phình to, đặc biệt quanh vấn đề “phần thưởng từ stablecoin”. Một trong những điểm tranh cãi lớn là liệu các tổ chức phát hành *từ*stablecoin*từ* có được phép trả lãi hoặc phần thưởng cho người dùng hay không.
Giới ngân hàng truyền thống cảnh báo cơ chế này có thể thúc đẩy dòng tiền gửi rời khỏi tài khoản ngân hàng để chảy sang *từ*stablecoin*từ*, gây hiện tượng “chảy máu tiền gửi”. Ở chiều ngược lại, ngành *từ*tiền mã hóa*từ* lập luận rằng việc cho phép trả lãi trên *từ*stablecoin*từ* sẽ giúp tăng sức hấp dẫn của *từ*thanh toán on-chain*từ* và mở rộng ứng dụng tài chính số cho người dùng phổ thông.
Alex Thorn cho rằng tranh cãi về *từ*stablecoin*từ* chỉ là một phần bề nổi. Nhiều điểm nóng khác có thể bùng lên trong quá trình thương thảo, như: phạm vi *từ*quy định DeFi*từ*, điều khoản bảo vệ nhà phát triển *từ*blockchain*từ*, và đặc biệt là bài toán phân chia quyền lực giữa Ủy ban Chứng khoán Mỹ SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Phái sinh CFTC.
Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks, thành viên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, gần đây cũng phát biểu rằng cả ngành *từ*tiền mã hóa*từ* lẫn khối ngân hàng đều sẽ phải “chấp nhận một mức độ nhượng bộ nhất định” nếu muốn đạt đến thỏa hiệp cuối cùng.
Nguy cơ lùi đến 2029: kịch bản “đóng băng” khuôn khổ thị trường tài sản số
----------------------------------------------------
Một số tổ chức Phố Wall đánh giá rủi ro trì hoãn còn nghiêm trọng hơn. Theo báo cáo của TD Cowen, nếu một *từ*dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa*từ* toàn diện tiếp tục mắc kẹt trong thế bế tắc chính trị, thời điểm thông qua có thể bị đẩy lùi đến năm 2027 và việc *từ*thực thi quy định thị trường tài sản số*từ* trên thực tế có thể chậm tới năm 2029.
Trong kịch bản này, định hướng cuối cùng của *từ*quy định tiền mã hóa*từ* tại Mỹ sẽ phụ thuộc mạnh vào kết quả các cuộc bầu cử tổng thống sắp tới. TD Cowen cũng đề cập khả năng Đảng Dân chủ có thể chấp nhận một số nhượng bộ, chẳng hạn chấp nhận điều khoản loại trừ việc áp dụng hồi tố các quy định mới với những vấn đề liên quan Tổng thống Trump, nhằm đổi lấy tiến triển trong đàm phán.
Trái ngược với bức tranh bi quan, một bộ phận trong ngành vẫn giữ kỳ vọng vào mốc 2026. Giám đốc chiến lược mảng tổ chức của Coinbase gần đây nhận định rằng *từ*quy định stablecoin*từ* nhiều khả năng sẽ được thông qua nhanh hơn so với *từ*dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa*từ*. Tuy vậy, ông vẫn tin rằng với nền tảng ủng hộ lưỡng đảng, *từ*CLARITY Act*từ* rốt cuộc sẽ có thể đi qua Quốc hội, cho dù mất nhiều thời gian thương lượng.
Vai trò của Nhà Trắng và tác động đến thị trường tài sản số
----------------------------------------------
Vấn đề *từ*quy định thị trường tài sản số*từ* không chỉ nằm trong tay Quốc hội mà còn là ưu tiên chính trị của Nhà Trắng. Đầu tháng này (giờ địa phương), Tổng thống Trump đã công khai kêu gọi Quốc hội xúc tiến nhanh *từ*dự luật cấu trúc thị trường tài sản số*từ*. Ông cáo buộc giới ngân hàng đang tìm cách làm chậm tiến trình lập pháp, với lo ngại mất quyền kiểm soát dòng tiền và thị phần dịch vụ tài chính.
*bình luận* Việc Tổng thống Trump trực tiếp gây sức ép có thể giúp *từ*CLARITY Act*từ* duy trì sức nóng trong nghị trình chính trị, song đồng thời cũng khiến dự luật dễ trở thành “chiến tuyến đảng phái”, từ đó kéo dài quá trình thương lượng. *bình luận*
Nhiều chuyên gia đánh giá diễn biến trong tháng 4 sẽ là “phép thử” quan trọng cho toàn bộ lộ trình *từ*quy định thị trường tài sản số*từ* tại Mỹ. Nếu *từ*CLARITY Act*từ* không kịp vượt qua Ủy ban Thượng viện đúng hạn, kịch bản trì hoãn tới tận chu kỳ bầu cử tiếp theo là hoàn toàn có thể.
Kết luận: CLARITY Act, stablecoin và bước ngoặt cho khung pháp lý tiền mã hóa Mỹ
----------------------------------------------------------------
Tương lai của *từ*CLARITY Act*từ* đang phụ thuộc lớn vào lịch làm việc của Quốc hội trong tháng 4 và khả năng dung hòa lợi ích giữa ngành ngân hàng, nhà lập pháp và hệ sinh thái *từ*tiền mã hóa*từ*, đặc biệt quanh vấn đề *từ*stablecoin*từ* và *từ*cấu trúc thị trường tài sản số*từ*. Nếu không đạt tiến triển sớm, thị trường có thể phải chờ tới tận sau 2026–2027 mới có một khung *từ*quy định thị trường tài sản số*từ* thực sự rõ ràng.
*bình luận* Trong bối cảnh cạnh tranh chính sách toàn cầu, mọi bước đi của Mỹ với *từ*quy định tiền mã hóa*từ* – dù nhanh hay chậm – đều sẽ tác động đáng kể đến định giá, dòng vốn và chiến lược phát triển của các dự án blockchain trên toàn thế giới. *bình luận*
Bình luận 0