Thị trường Bitcoin(BTC) có thể bước vào sóng tăng cuối năm nhờ giảm đòn bẩy và kỳ vọng từ Fed

Thị trường tiền mã hóa có thể đang bước vào giai đoạn hồi phục quan trọng. Theo báo cáo ngày 24 (giờ địa phương) từ Coinbase Institutional, tháng 11 đầy biến động đã tạo tiền đề cho một tháng 12 với nhiều kỳ vọng khả quan hơn dành cho Bitcoin(BTC). Mặc dù chưa có tín hiệu chắc chắn về xu hướng tăng dài hạn, song các yếu tố thị trường cho thấy một nền tảng ổn định hơn đang dần hình thành.

Cụ thể, Coinbase đánh giá rằng tỷ lệ đòn bẩy hệ thống đang duy trì ở mức 4~5% so với tổng giá trị thị trường — một con số thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh 10% vào giữa năm. Việc mức đòn bẩy này giảm xuống có nghĩa là các vị thế đầu cơ quá mức phần lớn đã bị loại bỏ khỏi hệ sinh thái. Đòn bẩy thấp hơn đồng nghĩa với việc thị trường ít bị ảnh hưởng bởi các đợt bán tháo diện rộng, từ đó giảm thiểu nguy cơ sụt giảm mạnh.

“Việc xóa bỏ các yếu tố đầu cơ quá mức đã giúp cấu trúc thị trường trở nên lành mạnh hơn,” Coinbase nhận định. “Khi đòn bẩy giảm, khả năng bán tháo đột ngột cũng thu hẹp đáng kể.”

Bình luận: Tình trạng “thanh lọc đầu cơ” này đồng thời mở ra cơ hội cho một đợt phục hồi được chờ đợi lâu nay — thường được gọi là “từ”sóng tăng cuối năm“từ”.

Tháng 11 vừa qua đánh dấu hiệu suất kém nhất trong lịch sử gần đây của Bitcoin, khi giá trị đồng tiền này giảm tới 17,7% — mức sụt giảm theo tháng lớn thứ hai sau cú lao dốc 36,6% vào tháng 11 năm 2018. Điều này gây bất ngờ bởi tháng 11 vốn được xem như thời điểm Bitcoin thể hiện lợi nhuận ổn định nhất trong năm.

Tuy nhiên, bước sang tháng 12, thị trường tiền mã hóa đã có dấu hiệu hồi phục. Tính đến thời điểm hiện tại, Bitcoin đã tăng nhẹ 2,3%. Mặc dù chưa thể đạt lại mức tăng 47% của tháng 12 năm 2020, nhưng xu hướng hồi phục cùng tâm lý thị trường đang giúp củng cố kỳ vọng về một “từ”sóng tăng cuối năm“từ”.

Trong phiên giao dịch vào tối thứ Ba, Bitcoin ghi nhận mức cao nhất trong ba tuần với 94.500 đô la, tương đương khoảng 1,39 tỷ đồng, trước khi điều chỉnh nhẹ xuống mức 92.400 đô la trong phiên sáng thứ Tư tại châu Á. Giới đầu tư đang dõi theo tuyên bố về động thái giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), dự kiến được công bố trong cùng ngày. Các nhà phân tích cho rằng kỳ vọng lãi suất đã được thị trường định giá một phần từ trước.

Spencer Hallarn, Giám đốc bộ phận giao dịch OTC toàn cầu của GSR, đồng quan điểm với Coinbase: “Chúng ta đã vượt qua giai đoạn thủ tiêu tâm lý ‘siêu lạc quan’, và những gì còn lại là một sự kỳ vọng thực tế.” Ông nhấn mạnh: “Việc chi phí tài trợ của hợp đồng tương lai vĩnh viễn thấp hoặc âm là dấu hiệu rõ ràng cho thấy đòn bẩy hệ thống đã giảm, và điều này ủng hộ cho một đợt phục hồi vào cuối năm.”

Bình luận: Chi phí tài trợ thấp vốn là tín hiệu điển hình của thị trường ổn định và là môi trường lý tưởng để khởi động một “từ”sóng tăng cuối năm“từ”.

Trong một góc nhìn khác, nhà sáng lập quỹ MN, Mikaël van de Poppe, cho rằng Bitcoin hiện đang bị “định giá thấp” nếu so với các cổ phiếu công nghệ vốn có biến động cao trên sàn Nasdaq. Dù hai tài sản này từng duy trì mối tương quan chặt chẽ, nhưng gần đây sự khác biệt về hiệu suất giá đã xuất hiện.

“Cổ phiếu công nghệ đang phục hồi mạnh mẽ, trong khi Bitcoin vẫn chưa kịp theo đà,” ông nói. “Lịch sử cho thấy các đợt chậm nhịp như thế này trước kia đều dẫn tới đợt tăng mạnh của Bitcoin.”

Ông cũng phản bác quan điểm cho rằng diễn biến gần đây là một phần trong “chu kỳ 4 năm” quen thuộc của Bitcoin. Theo ông, đợt điều chỉnh vừa qua đã “bị phóng đại”, và BTC hoàn toàn có thể quay về vùng 110.000 ~ 115.000 đô la (khoảng 1,63 đến 1,70 tỷ đồng) trong vài tuần hoặc vài tháng tới.

Bình luận: Việc giá Bitcoin bị xem là đã “tụt hậu” so với thị trường cổ phiếu có thể trở thành động lực quan trọng đối với lực cầu mới từ phía nhà đầu tư trung và dài hạn.

Tổng hợp các yếu tố hiện có — từ việc giảm đòn bẩy hệ thống, kỳ vọng giảm lãi suất từ Fed, cho đến sự phân kỳ giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ — thị trường hiện đang củng cố lý do lạc quan nhưng vẫn giữ sự thận trọng. Rút gọn lại, một “từ”sóng tăng cuối năm“từ” đang được chờ đợi, song để kích hoạt hoàn toàn đà tăng mạnh mẽ, thị trường cần thêm dấu hiệu rõ ràng và thời gian.

Kết luận

Mặc dù chưa thể khẳng định xu hướng tăng dài hạn, song những diễn biến gần đây cho thấy thị trường Bitcoin đang thiết lập mặt bằng ổn định hơn. Với việc “từ”đòn bẩy hệ thống“từ” giảm mạnh, kỳ vọng “từ”sóng tăng cuối năm“từ” đang được củng cố bằng các tín hiệu vĩ mô tích cực như kỳ vọng lãi suất giảm và khoảng cách ngày càng rộng giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ. Nhà đầu tư có thể cân nhắc nắm bắt những cơ hội chiến lược, nhưng không nên bỏ qua yếu tố biến động cố hữu của thị trường này.