Raoul Pal: Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) đang lặp lại hành trình tăng trưởng như Google năm 2017

Nhà đầu tư vĩ mô nổi tiếng Raoul Pal mới đây đã có nhận định đáng chú ý về tiền mã hóa, khi so sánh tiềm năng phát triển của Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) với Google vào năm 2017. Theo ông, sức mạnh mở rộng của các mạng blockchain lớn đang đi theo lộ trình phát triển tương tự như những “ông lớn” nền tảng như Google, Amazon hay Meta. Pal cho rằng hiện tại, thị trường tiền mã hóa vẫn đang ở giai đoạn tiền “bùng nổ” mạng lưới – tương tự giai đoạn mà các nền tảng công nghệ bắt đầu tận dụng hiệu quả mạng lưới để tạo đà tăng trưởng.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông Raoul Pal nhận định Bitcoin hiện đã sở hữu lượng người dùng lớn và cơ sở hạ tầng mạnh mẽ, giống với Google năm 2017 – khi công ty này đã thống trị thị trường tìm kiếm và quảng cáo, tuy nhiên các lĩnh vực trọng tâm như điện toán đám mây hay trí tuệ nhân tạo vẫn chưa đạt đỉnh. Điều này có nghĩa là tiềm năng tăng trưởng của Bitcoin vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá hiện tại của tài sản này.

Đối với Ethereum, Raoul Pal cho rằng mạng lưới này thậm chí còn ở giai đoạn sơ khai hơn trên đường cong tăng trưởng và do đó, có khả năng tăng giá nhiều hơn trong tương lai. Ông nhấn mạnh rằng “nếu so với các nền tảng công nghệ truyền thống, Ethereum hiện vẫn còn hiệu ứng mạng ở giai đoạn sớm – điều này mở ra cơ hội sinh lời trong trung và dài hạn”.

Pal bác bỏ việc định giá tiền mã hóa chỉ dựa vào các mô hình truyền thống như dòng tiền hay lợi nhuận doanh nghiệp. Thay vào đó, ông sử dụng “từ” Metcalfe’s Law – quy luật cho rằng giá trị của một mạng lưới tỷ lệ thuận với bình phương số người dùng – để đánh giá các tài sản blockchain. Theo ông, giá trị của Bitcoin và Ethereum tăng theo cấp số nhân nhờ sự phát triển không ngừng của người dùng và ứng dụng mạng lưới.

“Bitcoin có thể không tạo ra thu nhập giống cổ phiếu hay không có ‘giá trị nội tại’ như vàng, nhưng chính việc chúng được sử dụng rộng rãi như một loại tiền tệ, phương tiện lưu trữ giá trị và tài sản thế chấp đã thúc đẩy giá trị toàn hệ sinh thái”, Pal bình luận. Ông so sánh cách Google tận dụng hệ sinh thái tìm kiếm và quảng cáo để tăng cường sức mạnh, hay Meta mở rộng cộng đồng người dùng để xây dựng vị thế thị trường – và nhấn mạnh tiền mã hóa cũng chính là “tài sản dựa trên hiệu ứng mạng lưới”.

Với nhận định này, Raoul Pal khuyến nghị giới đầu tư không nên định giá tiền mã hóa theo cách “gò bó” trong mô hình tài chính truyền thống. Thay vào đó, giá trị của Bitcoin hay Ethereum nên được đánh giá thông qua mức độ ứng dụng, tốc độ thu hút người dùng và khả năng mở rộng mạng lưới – tương tự như cách các nhà đầu tư từng nhìn nhận Google hay Amazon vào thời kỳ đầu.

“Thị trường tiền mã hóa đang đi theo đúng con đường mà các nền tảng công nghệ đã trải qua”, Pal kết luận.

〽️ Bình luận: Dù thị trường tiền mã hóa còn nhiều biến động, quan điểm xem Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) như nền tảng công nghệ – chứ không chỉ là tài sản đầu cơ – đang ngày càng phổ biến. Đặc biệt trong giai đoạn hiện nay, khi người dùng và các nhà phát triển liên tục mở rộng mạng lưới, tiềm năng tăng trưởng dài hạn của các tài sản tiền mã hóa chủ chốt vẫn rất đáng quan tâm.