Các công ty niêm yết đang nắm giữ hơn 1 triệu Bitcoin(BTC), nhưng rủi ro kỹ thuật vẫn rình rập

Bitcoin(BTC) đang ngày càng thể hiện được vai trò là tài sản đáng tin cậy trong mắt các nhà đầu tư tổ chức. Theo dữ liệu mới nhất, tổng lượng Bitcoin mà các công ty niêm yết hiện đang nắm giữ đã vượt mốc 1 triệu BTC, tương đương khoảng 5% tổng nguồn cung giới hạn là 21 triệu BTC. Các chuyên gia thị trường nhận định rằng điều này là minh chứng rõ ràng cho việc Bitcoin đang từng bước khẳng định vị thế của mình như một "vàng kỹ thuật số".

Động lực chính của xu hướng này bắt đầu từ chiến lược mua vào mạnh tay của doanh nghiệp chiến lược MicroStrategy(MSTR), được đồng sáng lập bởi Michael Saylor. Kể từ tháng 8 năm 2020, công ty này đã bắt đầu thu mua Bitcoin và đến nay đang nắm giữ tới 636.505 BTC – tương đương khoảng 8,8 nghìn tỷ đồng theo giá hiện tại. Đứng thứ hai là Marathon Holdings(MARA) với 52.477 BTC (khoảng 7,3 nghìn tỷ đồng), tiếp theo là công ty XXI do Jack Mallers đứng đầu, sở hữu 43.514 BTC (khoảng 6 nghìn tỷ đồng). Ngoài ra, nhiều công ty lớn khác như Quỹ Tiêu chuẩn Bitcoin (30.021 BTC), Bullish (24.000 BTC) và MetaPlanet (20.000 BTC) cũng đang giữ lượng lớn tài sản kỹ thuật số này.

Một điểm đáng chú ý là các công ty hoạt động trong nhiều lĩnh vực khác nhau cũng đang tham gia vào làn sóng này. Coinbase(COIN), Riot Platforms(RIOT), CleanSpark(CLSK) và cả Tập đoàn Truyền thông và Công nghệ Trump đều đang củng cố kho dữ trữ Bitcoin của mình. Đặc biệt, việc doanh nghiệp truyền thông do Tổng thống Trump ủng hộ cũng tham gia vào xu hướng này đã tạo ra một dấu mốc mới tại giao điểm giữa chính trị và tiền mã hóa.

Tuy nhiên, bên cạnh câu chuyện tích cực về dòng tiền tổ chức, vẫn tồn tại những lo ngại từ góc độ kỹ thuật của mạng lưới. Theo dữ liệu của CoinMetrics ngày 24 (giờ địa phương), mặc dù giá Bitcoin tăng đáng kể, hoạt động trên chuỗi lại tỏ ra trì trệ. Phí giao dịch – một nguồn thu nhập quan trọng cho thợ đào – đang lao dốc về mức thấp kỷ lục. Trong bối cảnh phần thưởng khai thác đã bị cắt giảm một nửa sau kỳ halving mới đây, việc phí giao dịch tiếp tục suy giảm đang khiến biên lợi nhuận của thợ đào bị thu hẹp nghiêm trọng.

Nếu hoạt động khai thác không còn có lợi, mạng lưới có thể đối mặt với nguy cơ mất cân bằng về tính "phân tán" và "bảo mật". Hiện tại, chỉ riêng hai nhóm đào chính là Foundry và Antpool đã nắm một nửa sức mạnh xử lý toàn cầu (hashrate), làm dấy lên lo ngại về sự "tập trung hóa" trong điều hành mạng lưới. Đáng nói hơn, kỳ giảm một nửa tiếp theo dự kiến diễn ra vào năm 2028 sẽ tiếp tục cắt giảm phần thưởng xuống còn 1,5625 BTC mỗi khối – gây thêm áp lực lên hệ sinh thái khai thác.

Bình luận: Việc Bitcoin trở thành một công cụ lưu trữ giá trị được tổ chức công nhận là một bước tiến quan trọng, song vẫn chưa đủ để đảm bảo tính bền vững lâu dài. Nếu không tháo gỡ được bài toán mô hình phí giao dịch nhằm duy trì mạng lưới, câu chuyện về Bitcoin như "vàng số" có nguy cơ lung lay ngay từ nền tảng kỹ thuật.

Kết luận, để Bitcoin(BTC) có thể tiến xa hơn khỏi vai trò của một tài sản tích trữ và trở thành một công nghệ hạ tầng thực sự, điều quan trọng không chỉ là sự tăng trưởng về giá hay lượng nắm giữ của tổ chức. Tương lai của Bitcoin sẽ phụ thuộc vào mức độ "tham gia" và "sử dụng" thực tiễn trong cộng đồng, thay vì chỉ là những con số đầu cơ trên bảng giá.