Ethereum(ETH) đang chuyển mình thành tài sản hạ tầng: 70% nguồn cung thuộc về tổ chức

Cấu trúc sở hữu Ethereum(ETH) đang thay đổi mạnh mẽ: Từ cá nhân sang hạ tầng tổ chức

Cấu trúc nắm giữ Ethereum(ETH) đang chứng kiến sự thay đổi sâu sắc so với trước đây. Nếu như trước kia phần lớn ETH được cất giữ bởi các cá nhân đầu tư lớn (thường được gọi là "cá voi"), thì nay nhóm này đang dần nhường chỗ cho các bên như *hợp đồng staking*, *sàn giao dịch tập trung* và *các tổ chức đầu tư tài chính*. Theo dữ liệu đến tháng 8 năm 2025, 10 địa chỉ ví ETH lớn nhất hiện đang nắm giữ khoảng 83,9 triệu ETH – tương đương gần “70%” tổng lượng cung đang lưu hành.

Trong số này, phần lớn không thuộc về cá nhân đơn lẻ mà là các địa chỉ liên kết với *hạ tầng giao thức*, như hợp đồng thông minh của hệ thống Ethereum, sàn giao dịch, quỹ ETF, hoặc tài sản trong kho bạc của các doanh nghiệp. Điển hình là hợp đồng ký gửi Beacon (Beacon Deposit Contract) – nền tảng của hệ thống chứng thực cổ phần (PoS) của Ethereum – hiện đang “nắm giữ khoảng 65,88 triệu ETH”, tương ứng với khoảng “54,6%” tổng cung.

Tổng lượng ETH đang lưu hành hiện tại là khoảng 120,71 triệu đơn vị. Sau bản nâng cấp Pectra diễn ra vào tháng 5 vừa qua, tốc độ phát hành ETH mới đã gần như tiệm cận về “0”. Cơ chế phát hành ổn định và xu hướng staking gia tăng đã góp phần củng cố tính “khan hiếm” của ETH và định hình lại chiến lược thị trường, tùy theo đối tượng sở hữu.

Một dữ liệu đáng chú ý khác là chỉ riêng 200 địa chỉ ví hàng đầu đã nắm giữ hơn 62,76 triệu ETH – chiếm hơn “52%” tổng lượng cung. Trong số này, phần lớn là ví của các sàn giao dịch, hợp đồng staking, ví lưu ký và cầu nối token, tức là các “tài khoản hạ tầng” đang hoạt động mạnh mẽ. Qua đó cho thấy Ethereum hiện không còn đơn thuần là tài sản đầu cơ, mà đang mở rộng ứng dụng sang tài chính phi tập trung (DeFi), staking và cả quản lý tổ chức.

Sự hiện diện ngày càng lớn của các tổ chức đầu tư cũng giúp vẽ lại cục diện sở hữu Ethereum. Các tên tuổi lớn như BlackRock và Fidelity đã nắm giữ hàng triệu ETH thông qua các quỹ ETF. Một số doanh nghiệp niêm yết cũng đang đưa ETH vào danh mục “tài sản kho bạc” của mình. Chính vì vậy, chủ sở hữu Ethereum đang chuyển dần từ các thợ đào ban đầu sang các tổ chức mang tính "hạ tầng nền tảng trên nền tảng blockchain".

Theo dữ liệu mới nhất từ on-chain, ngoài những nhà phát triển ban đầu như Vitalik Buterin, đa phần người nắm giữ ETH lớn hiện nay là các địa chỉ có tính hạ tầng – một sự “tập trung” gây ra một số lo ngại. Tuy nhiên, điều này cũng được xem là dấu hiệu tích cực khi các địa chỉ này đóng vai trò vận hành mạng lưới và đảm bảo tính bảo mật hệ thống.

Tóm lại, Ethereum đang từng bước rời khỏi bản chất ban đầu là tài sản phi tập trung do cá nhân sở hữu, để trở thành một dạng “tiền tệ trung tâm tổ chức”. Quá trình này cho thấy ETH không chỉ là công cụ đầu tư, mà đang chuyển mình thành một lớp “hạ tầng tài sản kỹ thuật số” gắn liền với sự phát triển của nền kinh tế Web3.

Từ khóa: “Ethereum(ETH)”, “staking”, “hạ tầng tổ chức”, “tính khan hiếm”, “tập trung sở hữu”