Ethereum(ETH) kẹt rút vốn kỷ lục: Hơn 800.000 ETH chờ unstake, mất 14 ngày xử lý

Số lượng Ethereum(ETH) chờ rút vượt mốc kỷ lục, thời gian chờ tới 14 ngày

Thị trường tiền mã hóa đang dấy lên lo ngại khi số lượng Ethereum(ETH) đang chờ rút khỏi mạng lưới đạt mức cao kỷ lục. Theo dữ liệu mới nhất, đã có hơn 808.880 ETH (tương đương khoảng 5.102,5 tỷ đồng) đang xếp hàng chờ được "tự tháo staking" (unstaking), với thời gian chờ có thể kéo dài tới 14 ngày. Đây là hậu quả trực tiếp từ việc hàng đợi xác thực (epoch limit) trong mạng Ethereum đã bị bão hòa — theo ghi nhận ngày 24 (giờ địa phương) từ CoinDesk.

Trong hệ thống Ethereum, mỗi epoch - đơn vị thời gian mà các trình xác thực tham gia tạo khối - diễn ra trong khoảng 6,4 phút. Do giới hạn số lượng rút và gửi ETH trong mỗi epoch, tình trạng nghẽn cổ chai dễ xảy ra khi yêu cầu vượt quá công suất. Hiện cũng đang có khoảng 374.000 ETH (gần 2.588,3 tỷ đồng) chờ đưa vào stake, với thời gian chờ trung bình khoảng sáu ngày.

Tình trạng "kẹt xe" này được cho là xuất phát từ nhiều nguyên nhân. Theo Marcin, đồng sáng lập của RedStone Oracle, sự kiện *Tổng giám đốc Tron* Justin Sun rút 600 triệu USD Ethereum khỏi hệ sinh thái Aave vào tháng trước là khởi đầu cho làn sóng náo loạn. Động thái này làm tăng lãi suất cho vay ETH trên thị trường, khiến chiến lược giao dịch LST looping (tận dụng Ethereum đã stake để tiếp tục vay - stake vòng lặp) kém hiệu quả rõ rệt.

Tình trạng mất cân bằng giữa giá của stETH và ETH cũng trở nên rõ rệt, với chênh lệch có lúc lên đến 0,3%. *Bình luận*: “Khi niềm tin vào mức lợi nhuận của DeFi bị lung lay, những biến động trên thị trường nhanh chóng phản ánh thành dòng rút vốn quy mô lớn.”

Một yếu tố khác góp phần dẫn đến làn sóng unstaking chính là việc Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) mới đây tuyên bố không xem hoạt động staking hay tài sản LST (token thanh khoản từ staking) là chứng khoán. Thị trường đang dấy lên kỳ vọng về sự xuất hiện của Quỹ hoán đổi danh mục Ethereum staking (Ethereum staking ETF), khiến nhiều nhà đầu tư bắt đầu tái cơ cấu danh mục để đón đầu thay đổi này.

Bên cạnh đó, tình trạng Ethereum tiến sát mức đỉnh lịch sử 4.891,70 USD cũng khiến các nhà đầu tư tận dụng thời điểm để chốt lời. Điều này tạo thêm áp lực lên mạng lưới, vốn đang gánh chịu ách tắc chưa từng có.

Theo nhận định từ giới chuyên gia, đây không đơn thuần là hoạt động chốt lời hay vấn đề kỹ thuật. Các yếu tố như thay đổi chiến lược dòng tiền của tổ chức, xu hướng nhạy cảm của hệ sinh thái LST hay các sự kiện vĩ mô như ETF đã tạo ra cơn sóng ngầm, đe dọa đẩy toàn bộ mạng lưới Ethereum vào một chu kỳ thanh khoản đầy rủi ro.

**Ethereum(ETH)** – đồng tiền mã hóa lớn thứ hai sau Bitcoin(BTC) – vốn được biết đến với mô hình staking đem lại thu nhập thụ động cho người dùng. Tuy nhiên, tình trạng ùn ứ rút vốn hiện tại đang đặt ra nghi vấn lớn về “từ”tính linh hoạt và khả năng mở rộng“từ” của mạng lưới. Đồng thời, nó cũng hé lộ sự thiếu bền vững trong các mô hình tài chính phi tập trung dựa vào LST mà nhiều nhà đầu tư lâu nay tin tưởng.

“Bình luận”: Nếu Ethereum muốn giữ vững vị thế cốt lõi trong hệ sinh thái Web3, việc cải thiện cấu trúc xử lý staking và tăng cường khả năng thích ứng với biến động thị trường sẽ là thách thức sống còn.