Bitcoin(BTC) bước vào kỷ nguyên mới, chu kỳ 4 năm không còn phù hợp

Thị trường tiền mã hóa đang xuất hiện nhiều dấu hiệu cho thấy lý thuyết chu kỳ 4 năm truyền thống của Bitcoin(BTC) không còn phù hợp với tình hình hiện tại. Gần đây, Giám đốc điều hành của công ty trái phiếu Bitcoin, ông Pierre Rochard, đã công khai nhận định rằng *cấu trúc thị trường Bitcoin đang bước vào giai đoạn thay đổi lớn*.

Theo ông Rochard, sự kiện **chia đôi phần thưởng (Halving)** vốn được xem là yếu tố kích thích đà tăng giá của Bitcoin trong quá khứ - nay không còn giữ vai trò quan trọng như trước. Lý do là bởi khoảng 95% tổng nguồn cung Bitcoin đã được khai thác. Do đó, lượng Bitcoin phát hành mới mỗi ngày không còn tác động đáng kể đến thị trường. *Bình luận*: Thay vì bị chi phối bởi nguồn cung hạn chế, thị trường hiện nay bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi hành vi giao dịch của những người sở hữu số lượng lớn Bitcoin.

Điểm đáng chú ý là, thay vì chịu áp lực bán từ các thợ đào, lượng Bitcoin được phân phối gần đây chủ yếu đến từ những ví cá voi tồn tại lâu năm. Những ví này đang "xả hàng" với khối lượng lớn, khiến thị trường xuất hiện những phiên giao dịch có tính tập trung cao và khó lường. Cụ thể, mới đây, một nhà đầu tư dài hạn đã bán khoảng 80.000 Bitcoin, tương đương hơn 11.120 tỷ đồng, cho thấy tính thanh khoản của thị trường đang phụ thuộc vào một nhóm người chơi lớn.

Ở chiều ngược lại, phía cầu cũng ghi nhận sự chuyển dịch mạnh mẽ. Ông Rochard cho biết: "Hiện tại, động lực chính của thị trường không còn là các nhà đầu tư cá nhân, mà đến từ các tổ chức tài chính." Với sự gia tăng nhu cầu thông qua các sản phẩm như **quỹ hoán đổi danh mục (ETF)** và chiến lược tài chính của doanh nghiệp, giá Bitcoin đang hình thành một mô hình ổn định hơn và có tính cấu trúc cao hơn trước. *Bình luận*: Động thái này cho thấy Bitcoin không chỉ được xem như một kênh đầu cơ, mà đang trở thành tài sản phòng hộ chiến lược đối với các tổ chức lớn.

Quan điểm của ông Rochard nhận được sự ủng hộ từ nhiều nhà phân tích trong ngành. Giám đốc điều hành CryptoQuant, ông Ki Young Ju, gần đây cũng đưa ra nhận định tương tự. Theo đó, lý thuyết "chu kỳ 4 năm" truyền thống dần trở nên lỗi thời và cần được xem xét lại trong bối cảnh mà sự biến động giá ngày càng phản ánh hành vi của các nhà đầu tư tổ chức và chiến lược nắm giữ dài hạn.

Tóm lại, từ khóa “Bitcoin(BTC)”, “chia đôi phần thưởng”, “giá Bitcoin”, “ETF”, đang được phân tích trong một bối cảnh hoàn toàn mới. Sự thay đổi trong hành vi của nhóm nhà đầu tư lớn và các lực lượng tổ chức có khả năng chi phối toàn bộ diễn biến thị trường. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư cần cập nhật lại phương pháp đánh giá *giá Bitcoin*, không nên chỉ dựa vào những mô hình chu kỳ trước đây vốn dĩ thiên về yếu tố lịch sử hơn là thực tế hiện tại.