USDe lập kỷ lục tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử stablecoin

USDe lập kỷ lục tăng trưởng nhanh nhất: Dẫn đầu làn sóng DeFi trong bối cảnh Mỹ siết chặt quy định stablecoin

Chỉ sau 500 ngày ra mắt, đồng stablecoin USDe của dự án Ethena Labs đã vượt mốc tổng giá trị tài sản khóa (TVL) lên đến 10 tỷ USD — tương đương khoảng 13,9 nghìn tỷ đồng — đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất từng ghi nhận trong lĩnh vực tiền mã hóa. Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), sự kiện này không chỉ gây chú ý bởi quy mô, mà còn thể hiện một sự dịch chuyển cấu trúc sâu sắc trên thị trường stablecoin sau khi Mỹ chính thức triển khai Đạo luật GENIUS từ tháng 7 năm ngoái.

Ra đời trong bối cảnh siết chặt quy định, USDe vẫn thu hút đông đảo nhà đầu tư cá nhân và tổ chức nhờ mô hình tài chính dựa trên nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Thay vì bị ràng buộc bởi các quy định giới hạn lãi suất, Ethena Labs đã khéo léo vận hành một hệ thống sinh lời nằm ngoài phạm vi quản lý của GENIUS bằng cách duy trì cấu trúc hoàn toàn phi tập trung. Đây chính là cách giúp USDe **vượt qua giới hạn lãi suất theo quy định**, tạo dựng ưu thế nổi bật so với các stablecoin truyền thống.

GENIUS, tên đầy đủ là Government-Enacted Neutral Interest on USD Stablecoin, quy định rằng chỉ các tổ chức phát hành được cấp phép mới được phép phát hành stablecoin được bảo chứng 1:1 bằng USD, đồng thời cấm hoàn toàn hình thức chi trả lãi cho người nắm giữ. Chính điều này khiến cho các stablecoin như USD Coin(USDC) dần đánh mất sức hấp dẫn, đặc biệt với nhóm nhà đầu tư ưu tiên hiệu suất cao.

Trong bối cảnh đó, **mô hình phi tập trung của USDe** trở thành lựa chọn thay thế đáng tin cậy, tiếp tục mang lại lợi nhuận cho người dùng mà không vi phạm quy định hiện hành. Chris Perkins, Chủ tịch quỹ đầu tư CoinFund, bình luận: “Một đồng stablecoin không mang lại lợi nhuận là một tài sản mất giá theo thời gian. Việc dòng vốn tìm đến các dự án DeFi như USDe là điều hoàn toàn dễ hiểu.”

Điểm đặc biệt trong thành công của USDe không chỉ là số liệu tăng trưởng ấn tượng mà còn ở việc nó tác động sâu rộng đến cấu trúc dòng tiền trong cộng đồng DeFi. Nhiều chuyên gia thậm chí gọi đây là tín hiệu bắt đầu của một “siêu chu kỳ DeFi” mới — khi các dự án phi tập trung có cơ hội bứt phá trong giai đoạn thị trường truyền thống đang chịu ràng buộc chặt chẽ hơn bao giờ hết. Nhà phân tích nổi tiếng Cas Abbé nhận định: “Chính các quy định đã vô tình trói tay những tổ chức phát hành tập trung và tạo ra cơ hội cho các sản phẩm mới như USDe vươn lên.”

Song song với sự phát triển của USDe, đồng **token quản trị của Ethena Labs, tên gọi Ethena(ENA)**, cũng chứng kiến đà tăng ngoạn mục — tăng hơn gấp đôi chỉ trong vòng một tháng. Điều này cho thấy lượng vốn không chỉ đổ vào USDe như một tài sản phòng thủ, mà đang lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái xung quanh nó.

Từ một thị trường bị kiểm soát gắt gao bởi chế tài pháp lý mới, các dự án DeFi như Ethena Labs đã chứng minh sự linh hoạt và khả năng thích nghi vượt trội. **USDe không chỉ đơn thuần là stablecoin tăng trưởng nhanh nhất**, mà còn là biểu tượng cho xu hướng dịch chuyển của thị trường stablecoin — nơi mà **cân bằng giữa quy định và phi tập trung** đang được tái thiết lập trong kỷ nguyên tài chính mới.