VanEck: Ethereum(ETH) đang vượt Bitcoin(BTC) về tiềm năng giá trị lưu trữ dài hạn

Ethereum(ETH) đang ngày càng được xem là một tài sản có tiềm năng vượt trội so với Bitcoin(BTC) trong vai trò “từ giá trị lưu trữ” – theo đánh giá mới nhất từ Tập đoàn quản lý tài sản toàn cầu VanEck. Trong báo cáo công bố gần đây, tổ chức này nhấn mạnh rằng mô hình quản trị và cấu trúc phát hành của Ethereum có thể mang lại nhiều lợi thế hơn so với Bitcoin trong dài hạn.

Theo VanEck đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), nhu cầu đối với Ethereum trong chiến lược đầu tư tài sản số của các doanh nghiệp đã tăng đáng kể. Lý do được cho là sự thay đổi về khung pháp lý, đặc biệt tại Mỹ, cùng với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin và các tài sản token hóa, đang mở rộng đáng kể khả năng ứng dụng của Ethereum.

Một minh chứng rõ ràng là số lượng các sàn giao dịch và nền tảng môi giới phát hành “từ cổ phiếu token hóa” trên nền tảng Ethereum ngày càng tăng, dẫn đến các trường hợp sử dụng thực tế ngày càng đa dạng. Trước đây, Bitcoin thường được lựa chọn nhờ tổng cung cố định và tính ổn định, trở thành biểu tượng cho tài sản dự trữ kỹ thuật số doanh nghiệp. Tuy nhiên, tình hình hiện tại đã có nhiều thay đổi.

VanEck nhấn mạnh, nhờ đặc tính linh hoạt, Ethereum cho phép doanh nghiệp và nhà đầu tư phát triển các chiến lược tài chính phức tạp hơn, từ đó giúp “từ tích lũy ETH hiệu quả hơn”. Đặc biệt, với cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS) được áp dụng sau bản nâng cấp “The Merge”, Ethereum cho phép người dùng tham gia staking để nhận phần thưởng – một yếu tố tạo ra dòng thu nhập mà Bitcoin không cung cấp.

Bình luận: Hiệu quả kinh tế mà cơ chế staking của Ethereum mang lại đang làm thay đổi cách tiếp cận của nhiều tổ chức với tài sản kỹ thuật số, khi họ bắt đầu cân nhắc đến “từ lợi suất đầu tư” chứ không chỉ đơn thuần là nắm giữ tài sản.

Bên cạnh đó, cơ chế “từ cung cấp token” của Ethereum đã có những thay đổi đáng kể. VanEck chỉ ra rằng tổng cung ETH từ mức 120,6 triệu vào tháng 10 năm 2022 đã giảm xuống khoảng 120,1 triệu tính đến tháng 4 năm 2024 – tương đương mức giảm -0,25% và cho thấy xu hướng “từ giảm phát”. Trong khi đó, nguồn cung Bitcoin lại tăng 1,1% trong cùng kỳ, làm nổi bật thêm tính khan hiếm dần tăng của ETH so với BTC.

Dù Bitcoin có ưu điểm về sự minh bạch và dự đoán trước với cơ chế giảm một nửa phần thưởng khối mỗi bốn năm, VanEck cảnh báo rằng điều này đồng nghĩa với việc hệ sinh thái Bitcoin vẫn phụ thuộc vào phần thưởng phát hành mới – một hình thức có thể gây lạm phát. Thống kê cho thấy riêng năm ngoái, thợ đào Bitcoin đã thu về tới 14 tỷ USD (khoảng 19,4 nghìn tỷ đồng) từ việc này. VanEck lo ngại rằng khi những phần thưởng này giảm dần, “từ khả năng bảo mật của Bitcoin” có thể bị ảnh hưởng nếu không được bù đắp bằng phí giao dịch hoặc sự tăng giá liên tục.

Quan trọng hơn, VanEck cho rằng mô hình quản trị dựa trên cơ chế bằng chứng cổ phần của Ethereum, nơi “từ người giữ token” đóng vai trò then chốt trong các quyết định mạng lưới, tạo ra sự tham gia trực tiếp và minh bạch hơn. Trong khi đó, Bitcoin được điều hành chủ yếu bởi các thợ đào, dễ dẫn đến xung đột lợi ích giữa người nắm giữ và người tham gia xác thực mạng lưới.

Bình luận: Quản trị mạng lưới đang dần trở thành điểm cạnh tranh then chốt giữa các blockchain layer-1, và chính việc trao quyền nhiều hơn cho người dùng có thể là yếu tố quyết định ưu thế dài hạn.

Tổng kết, VanEck đánh giá rằng với sự chuyển đổi cấu trúc cung ứng, mô hình quản trị lấy người dùng làm trung tâm và khả năng tạo ra dòng tiền thông qua staking, “từ Ethereum ngày càng có cơ hội trở thành giá trị lưu trữ dài hạn” vượt trội hơn so với Bitcoin. Đây không chỉ là câu chuyện về công nghệ hay quy mô thị trường, mà còn là bài toán hấp dẫn về chất lượng mô hình kinh tế và mức độ bền vững của hệ sinh thái.