SEC chia rẽ về staking lỏng của Ethereum(ETH), chuyên gia cảnh báo rủi ro hệ thống

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tiếp tục đối mặt với căng thẳng nội bộ xoay quanh hướng dẫn mới liên quan đến hoạt động “staking lỏng”. Ủy viên Ủy ban Caroline Crenshaw đã lên tiếng chỉ trích mạnh mẽ tài liệu được ban hành bởi Phòng Tài chính Doanh nghiệp của SEC vào ngày 5, cho rằng nó không mang lại sự rõ ràng về mặt pháp lý mà ngược lại còn gây thêm hoang mang cho thị trường.

Theo đó, tài liệu hướng dẫn mới đề cập đến việc một số mô hình “staking lỏng”, đặc biệt là những mô hình dựa trên “chứng chỉ token”, có thể không chịu sự giám sát của luật chứng khoán hiện hành. Tuy nhiên, Crenshaw phản đối cách diễn giải này, khẳng định rằng nó dựa trên quá nhiều giả định và không thể đóng vai trò là “hướng dẫn quy định” đáng tin cậy cho các bên tham gia thị trường.

Crenshaw nhấn mạnh: “Tài liệu này không phản ánh quan điểm chính thức của SEC, mà chỉ là ý kiến từ một bộ phận nhân viên. Đây nên được xem như là một cảnh báo hơn là một kim chỉ nam rõ ràng về quy định.” Bà còn cảnh báo thêm rằng những dịch vụ “staking lỏng” không hoàn toàn phù hợp với các điều kiện trong tài liệu sẽ không được bảo vệ về mặt pháp lý, đẩy nhà đầu tư vào tình thế rủi ro cao.

Một lo ngại lớn hơn đến từ khả năng tạo ra “rủi ro hệ thống”, tương tự cuộc khủng hoảng tài chính 2008 khi Lehman Brothers sụp đổ. Amanda Fischer, cựu cố vấn cấp cao dưới thời Chủ tịch SEC Gary Gensler, cho biết trong một bài đăng gần đây rằng cơ chế dùng tài sản kỹ thuật số để tạo ra các “token tổng hợp” nhằm kiếm lời có nét tương đồng với các thực thể tái sử dụng tài sản của khách hàng để thực hiện các giao dịch rủi ro cao trong quá khứ.

Fischer cũng cảnh báo: “Về lý thuyết, staking lỏng có thể cải thiện hiệu suất sử dụng vốn. Tuy nhiên, trong thực tế, mô hình này tiềm ẩn nhiều rủi ro kết hợp, từ lỗi kỹ thuật, rủi ro bảo mật cho đến nguy cơ đình trệ việc unstake. Nếu hoạt động này được phổ biến rộng rãi dưới môi trường quy định lỏng lẻo, khả năng xảy ra hiệu ứng domino vỡ nợ hàng loạt trên thị trường là hoàn toàn có thật.”

Cuộc tranh luận hiện xoay quanh mô hình staking của Ethereum(ETH), trong bối cảnh thảo luận về việc cho phép ra mắt ETF liên quan đến staking đang ngày càng nóng lên. Trong nội bộ SEC, một số bộ phận tìm cách thông qua hướng dẫn mới nhằm làm rõ khuôn khổ pháp lý, tuy nhiên, việc các lãnh đạo cấp cao công khai bất đồng càng khiến uy tín của SEC với thị trường tiền mã hóa bị đặt dấu hỏi lớn.

Tóm lại, tranh cãi hiện tại nêu bật mối lo ngại ngày càng tăng về tính minh bạch trong quy định với lĩnh vực staking lỏng, đặc biệt là liên quan đến Ethereum(ETH). Sự thiếu nhất quán trong nội bộ SEC không chỉ khiến cộng đồng đầu tư thiếu định hướng mà còn đặt ra nguy cơ mất kiểm soát nếu “staking lỏng” tiếp tục phát triển mà không có khuôn khổ quản lý rõ ràng.