Coinbase cảnh báo người dùng có thể rời các nền tảng DeFi tại EU

Trong các cuộc thảo luận về quy định tài chính phi tập trung (DeFi) tại Liên minh châu Âu (EU), việc đánh giá tính phù hợp đối với hoạt động cho vay và vay tài sản mã hóa đã được đưa ra xem xét. Coinbase($COIN) cảnh báo người dùng có thể chuyển sang các dịch vụ có ít biện pháp bảo vệ hơn nếu đánh giá này được mở rộng sang những dịch vụ DeFi khác.

Ngày 12, Roeland Van der Stappen, phụ trách chính sách EU của Coinbase, nói với Cointelegraph: “Các quy tắc nhằm bảo vệ nhà đầu tư cuối cùng có thể đẩy hoạt động sang nơi có mức bảo vệ thấp nhất”. Theo Coinbase, người dùng có thể tìm đường tiếp cận khác nếu các nền tảng chịu quản lý hạn chế quyền truy cập DeFi.

Trong ý kiến đánh giá Đạo luật Thị trường tài sản mã hóa (MiCA) công bố vào tháng 9, Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) khuyến nghị xây dựng một phân loại dịch vụ chịu quản lý mới cho các doanh nghiệp cung cấp cho khách hàng quyền truy cập giao thức DeFi.

ESMA cũng đề xuất làm rõ hơn tiêu chí xác định hoạt động nào được xem là phi tập trung. Mục tiêu là phân định nhóm quy định áp dụng cho hoạt động doanh nghiệp cung cấp quyền truy cập DeFi cho khách hàng.

Ý kiến của ESMA là khuyến nghị trong quá trình rà soát MiCA, không phải thông báo hoàn tất hay triển khai quy định. Vì vậy, điều này không có nghĩa là phân loại mới đã được áp dụng cho các doanh nghiệp cung cấp quyền truy cập DeFi.

Cũng trong tháng 9, Cơ quan Ngân hàng châu Âu (EBA) khuyến nghị phân tích chi phí và lợi ích trước khi xem xét sửa đổi quy định về cho vay, vay tài sản mã hóa và quyền truy cập hoạt động cho vay DeFi thông qua các nền tảng chịu quản lý. Trong ý kiến rà soát MiCA tháng 9, EBA nêu đánh giá tính phù hợp đối với hoạt động cho vay, vay và giới hạn đòn bẩy là những phương án cần cân nhắc.

Các phương án EBA đưa ra còn gồm thông tin cảnh báo rủi ro và đánh giá bảo mật của giao thức cho vay DeFi. Đánh giá tính phù hợp là quy trình xem xét liệu một dịch vụ có phù hợp với khách hàng hay không.

Điều Coinbase lo ngại là phạm vi áp dụng đánh giá tính phù hợp. Roeland Van der Stappen nói rằng nếu đánh giá này mở rộng từ hoạt động cho vay, vay sang các dịch vụ DeFi khác, việc hoán đổi stablecoin đơn giản cũng có thể bị xử lý giống như khoản vay có đòn bẩy.

Roeland Van der Stappen cho rằng hoạt động cho vay, cung cấp thanh khoản và hoán đổi trên chuỗi có thể chịu tác động lớn nhất nếu quy định được mở rộng. Ông nói một số doanh nghiệp có thể thu hẹp dịch vụ hoặc ngừng cung cấp quyền truy cập DeFi.

Coinbase đề xuất áp dụng biện pháp bảo vệ tương ứng với rủi ro của từng dịch vụ. Roeland Van der Stappen nói: “Cách tiếp cận tương xứng là yêu cầu nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) có biện pháp bảo vệ phù hợp với hoạt động của mình, đồng thời tiếp tục cung cấp dịch vụ truy cập”.

Coinbase lo ngại rằng nếu quyền truy cập thông qua các nền tảng chịu quản lý bị hạn chế, thanh khoản DeFi có thể phân tán giữa nhiều pool và người dùng EU có thể nhận mức giá giao dịch bất lợi hơn. Công ty cũng nêu khả năng xuất hiện các dịch vụ bị cô lập theo từng nhà cung cấp, hoặc người dùng chuyển sang các doanh nghiệp ngoài EU có ít biện pháp bảo vệ hơn.

Trong cuộc khảo sát năm 2026 của Adan và Ipsos với người mua tài sản mã hóa tại Pháp, 49% người trả lời cho biết họ ưu tiên truy cập DeFi qua sàn giao dịch, còn 14% chọn ví cá nhân. Đây là kết quả về kênh truy cập được ưa thích, không phải tỷ lệ sử dụng thực tế.

Nhà chức trách Pháp đã đề xuất quy trách nhiệm trong một số vụ việc cho các nền tảng tài sản mã hóa cung cấp quyền truy cập DeFi cho khách hàng.

Đợt tham vấn ý kiến của Ủy ban châu Âu về việc rà soát MiCA kết thúc ngày 30 tháng 9. Ủy ban sẽ dựa trên các ý kiến nhận được để soạn báo cáo về tình hình áp dụng MiCA và những thay đổi của thị trường. Đề xuất sửa luật có thể được đưa ra sau đó nếu Ủy ban nhận thấy cần thiết.