Áp lực lưới điện, chi phí vốn làm dấy lên tranh luận về định giá doanh nghiệp AI

Những hạn chế của lưới điện và chi phí huy động vốn tăng đang làm dấy lên tranh luận về việc định giá lại các doanh nghiệp AI tại Mỹ. Các hợp đồng mở rộng năng lực tính toán chưa giải quyết được khả năng tiếp cận điện và chi phí vận hành của cơ sở.

Crypto Briefing ngày 6 đưa tin Dan Niles, nhà sáng lập Niles Investment Management, đã nêu các yếu tố gây áp lực cho ngành AI khi tham gia chương trình “Insight with Haslinda Amin” của Bloomberg.

Niles cho rằng các hạn chế đối với trung tâm dữ liệu tại Mỹ, giá token giảm và chi phí huy động vốn tăng đang làm thay đổi cục diện cạnh tranh trong ngành AI. Crypto Briefing nhận định những yếu tố này tạo áp lực khiến nhà đầu tư xem xét lại định giá doanh nghiệp.

Crypto Briefing cũng dẫn các tin tức gần đây về việc những dự án trung tâm dữ liệu bị trì hoãn hoặc hủy bỏ do hạn chế về điện và lưới truyền tải. Ngay cả khi đã có thiết bị tính toán và mặt bằng, các dự án vẫn cần xác định liệu cơ sở có thể kết nối với lưới điện hay không.

Hội đồng Độ tin cậy Điện Texas (Electric Reliability Council of Texas, ERCOT) cho biết trong thông báo ngày 18 tháng 6 rằng lượng yêu cầu kết nối của các khách hàng sử dụng điện quy mô lớn đã vượt 438.000 MW; khoảng 89% số yêu cầu liên quan đến trung tâm dữ liệu. TokenPost từng phân biệt quy mô yêu cầu kết nối tại Texas với khả năng triển khai thực tế của các dự án.

Lượng công suất đăng ký kết nối không phải là mức tiêu thụ điện của các trung tâm dữ liệu đang hoạt động, cũng không có nghĩa mọi cơ sở đăng ký đều sẽ được xây dựng. Chỉ dựa vào quy mô đăng ký cũng không thể xác định địa điểm hoặc thời điểm các dự án thực sự đi vào hoạt động.

ERCOT đã lập quy trình xem xét theo nhóm các yêu cầu kết nối của khách hàng sử dụng điện quy mô lớn. Quy trình này giúp đánh giá đồng thời khả năng đáp ứng của lưới điện và nhu cầu về hạ tầng truyền tải.

Phản đối của cư dân địa phương cũng trở thành một yếu tố trong các dự án trung tâm dữ liệu. Trong khảo sát 1.650 người trưởng thành do ICAPP thuộc Đại học Ohio Northern và SurveyUSA thực hiện từ ngày 8 đến ngày 14 tháng 10, 55% người được hỏi phản đối việc xây dựng trung tâm dữ liệu trong bang, trong khi 22% ủng hộ. TokenPost từng đưa tin về tỷ lệ phản đối xây dựng trong cùng cuộc khảo sát.

Cũng trong khảo sát này, 65% phản đối ưu đãi thuế cho trung tâm dữ liệu và 15% ủng hộ. Kết quả cho thấy sự phản đối không chỉ liên quan đến việc xây dựng cơ sở mà còn cả hỗ trợ thuế.

Trong số người được hỏi, 57% cho biết có thể ủng hộ một sửa đổi hiến pháp cấp bang nhằm cấm các cơ sở có công suất trên 25 MW; 22% cho biết có thể phản đối. 21% còn lại chưa quyết định.

Kết quả này phản ánh ý định ủng hộ hoặc phản đối của người dân được hỏi, chứ không có nghĩa sửa đổi đã được thông qua. Cuộc tranh luận về trung tâm dữ liệu đang mở rộng từ việc đảm bảo thiết bị tính toán sang các vấn đề về lưới điện địa phương và gánh nặng thuế.

Crypto Briefing cũng nhắc đến Anthropic, công ty có các hợp đồng dài hạn để đảm bảo nguồn lực tính toán, trong nhóm doanh nghiệp mà nhà đầu tư đang xem xét lại triển vọng định giá. Hợp đồng dài hạn giúp 확보 năng lực tính toán cần thiết, nhưng không loại bỏ những trở ngại về khả năng tiếp cận điện và chi phí huy động vốn.

Vì vậy, cần phân biệt nguồn lực tính toán đã được ký hợp đồng với điều kiện để cơ sở thực sự đi vào hoạt động. Các kế hoạch mở rộng trung tâm dữ liệu cần được đánh giá cùng khả năng kết nối lưới điện và gánh nặng chi phí.

ERCOT dự kiến công bố vào mùa thu năm 2027 kế hoạch truyền tải cuối cùng được xây dựng sau khi xem xét các yêu cầu kết nối của khách hàng sử dụng điện quy mô lớn.