MSCI chốt tiêu chí doanh nghiệp phi hoạt động, công bố danh sách bị ảnh hưởng tiềm năng ngày 11/11

MSCI đã chốt tiêu chí mới để xác định doanh nghiệp phi hoạt động và xếp các công ty thuộc diện này vào nhóm không đủ điều kiện góp mặt trong các chỉ số đầu tư toàn cầu. Tác động với Strategy (Strategy, $MSTR) sẽ chỉ rõ sau khi có kết quả đánh giá riêng.

MSCI công bố tiêu chí vào ngày 15/10. Với doanh nghiệp không được đánh giá là có tài sản hoạt động đáng kể, MSCI sẽ áp dụng năm tỷ lệ tài chính. Công ty sẽ bị xếp vào diện không đủ điều kiện nếu không đáp ứng tiêu chí loại trừ ở ít nhất bốn tỷ lệ. Các doanh nghiệp đang có trong chỉ số chỉ bị xem xét loại nếu không đáp ứng tiêu chí trong cả hai kỳ công bố báo cáo thường niên gần nhất.

Tiêu chí mới sẽ được áp dụng trong đợt rà soát chỉ số tháng 11. MSCI dự kiến công bố danh sách các công ty có khả năng bị ảnh hưởng vào ngày 11/11 và áp dụng thay đổi theo giá đóng cửa ngày 30/11.

Tiêu chí này thay thế biện pháp tạm thời áp dụng với các công ty có tài sản kỹ thuật số chiếm từ 50% tổng tài sản trở lên. MSCI đã ngừng biện pháp đó và chuyển sang đánh giá theo tiêu chí doanh nghiệp phi hoạt động. Trước đó, sau khi biện pháp tạm thời bị hoãn, việc rà soát Strategy vẫn còn chờ xử lý.

Strategy phản đối tiêu chí mới. Công ty cho rằng hoạt động kinh doanh Bitcoin của mình được báo cáo là một bộ phận hoạt động theo các chuẩn mực kế toán Mỹ (GAAP). Strategy cũng ước tính các quỹ liên kết với chỉ số MSCI nắm giữ cổ phiếu phổ thông của công ty tương đương 3,1% số cổ phiếu đang lưu hành. Đây là quan điểm của công ty, không phải kết luận cuối cùng của MSCI.

Tính đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Strategy là 52,563 tỷ USD (khoảng 69,8 nghìn tỷ won). Giá trị ghi sổ tài sản kỹ thuật số đạt 49,672 tỷ USD (khoảng 65,96 nghìn tỷ won), còn tổng vốn chủ sở hữu là 30,886 tỷ USD (khoảng 41,02 nghìn tỷ won). Giá trị hoàn lại và quyền ưu tiên thanh lý của cổ phiếu ưu đãi là 15,462 tỷ USD (khoảng 20,53 nghìn tỷ won). Công ty nắm giữ 846.000 Bitcoin (BTC).

Chỉ dựa vào các số liệu này thì khó đánh giá giá trị cổ phiếu phổ thông. Cần xem xét cả quyền lợi của cổ phiếu ưu đãi và các khoản nợ. Số liệu tài chính cuối tháng 6 cũng không thể được xem là cùng cơ sở với tiền mặt và lượng tài sản nắm giữ ở các thời điểm sau đó.

Trong chính sách quản lý vốn tháng 6, Strategy cho biết có thể bán Bitcoin khi cần để dùng tiền chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi, lãi vay và mua lại cổ phiếu quỹ. TokenPost trước đây cũng đã đưa tin về việc bán Bitcoin và những thay đổi trong cách quản lý tài chính của công ty.

Strategy công bố rằng tính đến ngày 11/10, quỹ USD dành cho việc trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay là 4,88 tỷ USD (khoảng 6,48 nghìn tỷ won), trong khi tiền mặt USD riêng biệt là 640,5 triệu USD (khoảng 850,6 tỷ won). Hai khoản tiền này có mục đích sử dụng khác nhau.