Mỹ tiến gần luật quản lý tiền ổn định: Bước ngoặt cho stablecoin và tiền mã hóa

Mỹ tiến gần hơn tới khung pháp lý toàn diện cho tiền ổn định: Bước ngoặt lớn cho ngành tiền mã hóa?

Quốc hội Mỹ lần đầu tiên thông qua một dự luật liên bang nhằm điều chỉnh tiền ổn định (stablecoin), tạo ra dấu mốc quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa tại nước này. Dự luật có tên đầy đủ là “Đạo luật Đổi mới Quốc gia về Tiền ổn định của Mỹ”, tên tiếng Anh là GENIUS Act, hiện đang chờ chữ ký phê duyệt của Tổng thống Trump và có thể được ban hành ngay trong tuần này.

Theo nội dung dự luật, các điều khoản mới sẽ siết chặt đáng kể quản lý đối với các đơn vị phát hành tiền ổn định. Cụ thể, các stablecoin bắt buộc phải được “bảo chứng hoàn toàn theo tỷ lệ 1:1 ” bằng tài sản có tính thanh khoản cao như đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ. Ngoài ra, các tổ chức phát hành phải công bố dữ liệu dự trữ hàng tháng và trải qua kiểm toán định kỳ bởi các công ty kiểm toán đã được chứng nhận. Dự luật cũng bao gồm các quy định nghiêm ngặt liên quan đến phòng chống rửa tiền (AML) và bảo vệ người tiêu dùng. Từ đó, giúp nâng cao tính minh bạch và niềm tin trong thị trường.

Một điểm đáng chú ý là việc “cấm hoàn toàn việc phát hành tiền ổn định dựa trên thuật toán” – một động thái được xem là phản ứng trực tiếp sau sự sụp đổ nghiêm trọng của dự án Terra (LUNA). Những dự án lấy lợi nhuận cao làm động lực phát triển, như trong mô hình của Terra, đã từng gây rung chuyển cả thị trường tiền mã hóa toàn cầu. Do đó, việc ngăn chặn trước các rủi ro hệ thống đang là ưu tiên hàng đầu của các nhà lập pháp Mỹ.

Nếu được ký ban hành, luật mới cũng sẽ “cấm trả lãi suất đối với tiền ổn định”, giúp hạn chế các mô hình kiếm lợi từ lãi suất cao tiềm ẩn rủi ro tương tự như Terra. Đồng thời, các stablecoin phát hành từ nước ngoài chỉ được phép lưu hành tại Mỹ nếu quốc gia đó có hệ thống giám sát tương tự Mỹ – một điều kiện nhằm đảm bảo tính nhất quán về quản lý xuyên biên giới.

Một điểm đặc biệt khác là sự linh hoạt trong mô hình quản lý. Các cơ quan liên bang như Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) hoặc Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) sẽ có thể cấp phép cho các đơn vị phát hành stablecoin. Trong khi đó, các tổ chức có quy mô nhỏ – với tổng phát hành dưới 10 tỷ USD – có thể được cấp phép và giám sát bởi chính quyền bang. Đây được xem là nỗ lực cân bằng giữa việc thúc đẩy đổi mới và đảm bảo an toàn tài chính.

“Dự luật phản ánh đúng tầm nhìn kinh tế của Tổng thống Trump, khi muốn đưa tiền mã hóa trở thành trụ cột trong ngành tài chính tương lai của Mỹ”, một số nhà phân tích bình luận.

Tuy nhiên, không phải ai cũng ủng hộ. Dù dự luật được Hạ viện thông qua với tỉ lệ ủng hộ khá cao – 308 phiếu thuận và 122 phiếu chống – nhưng một số nhà lập pháp vẫn bày tỏ mối lo ngại về quyền riêng tư và chủ quyền tài chính. Đại diện Stephen Lynch cảnh báo rằng “luật này có thể trao quyền cho các tập đoàn công nghệ lớn trong việc phát hành tiền số riêng và cuối cùng sẽ làm suy yếu giá trị của đồng đô la”.

Ngược lại, những người ủng hộ lại coi đây là bước tiến tất yếu. Hạ nghị sĩ Dusty Johnson nhận định: “Đây sẽ là chất xúc tác cho đổi mới tài chính số tại Mỹ. GENIUS Act đánh dấu thành công then chốt trong chính sách thân thiện với tiền mã hóa của Tổng thống Trump”.

Nếu quá trình ban hành diễn ra đúng theo kế hoạch, luật sẽ bắt đầu có hiệu lực sau 18 tháng hoặc 120 ngày kể từ khi các quy định chi tiết được hoàn thiện. Điều này sẽ mở ra “cuộc đua tái cấu trúc” khốc liệt trong ngành stablecoin tại Mỹ, khi các đơn vị phát hành buộc phải thích nghi với khung pháp lý mới.

Từ khóa như “tiền ổn định” hay “GENIUS Act” đang trở thành tâm điểm của ngành công nghiệp blockchain. Dự luật này không chỉ nêu bật sự trưởng thành của hệ sinh thái tiền mã hóa, mà còn phản ánh cách tiếp cận chính sách ngày càng quyết liệt và rõ ràng của Mỹ trước bối cảnh cạnh tranh toàn cầu về công nghệ tài chính kỹ thuật số.

Trong dài hạn, mức độ hiệu quả mà GENIUS Act mang lại sẽ phụ thuộc vào việc luật được thi hành và giám sát chính xác đến đâu – đặc biệt khi mốc triển khai đã cận kề. Đây có thể là bước ngoặt đưa Mỹ trở thành quốc gia tiên phong về quy chuẩn tiền mã hóa – hoặc là phép thử cho điểm cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát.