Thanh lý hơn 19 tỷ USD vị thế ngày 10/10, độ sâu thị trường chưa phục hồi sau một năm

Ngày 10/10/2025, hơn 19 tỷ USD vị thế sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý trong 24 giờ trên thị trường tiền mã hóa. Một năm sau, độ sâu thị trường vẫn chưa phục hồi hoàn toàn, còn các tài sản lớn như Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) vẫn thấp hơn mức giá khi đó.

Galaxy Research nhận định thị trường lao dốc sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đăng bài tuyên bố sẽ áp thuế 100% lên hàng hóa Trung Quốc. Bitcoin giảm từ 122.000 USD xuống mức 106.000 USD, rồi phục hồi. Bài đăng về thuế quan được đăng lúc 5 giờ 50 phút sáng ngày 11/10/2025, giờ Hàn Quốc.

Bài viết trước đó của TokenPost về hơn 19 tỷ USD vị thế bị thanh lý trong 24 giờ và phân tích nhân dịp tròn một năm của Galaxy Research cùng đề cập đến quy mô thanh lý và mức độ phục hồi của thị trường. Tuy nhiên, mức giá thấp nhất trong hai tài liệu được tính theo thời điểm và tiêu chí khác nhau, nên không thể gộp thành một con số duy nhất.

Cú sốc tác động mạnh hơn đến altcoin. Galaxy Research thống kê các token ngoài Bitcoin và Ethereum giảm khoảng 33% trong 25 phút; trong khoảng 1,62 triệu tài khoản bị thanh lý, khoảng 87% nắm giữ vị thế mua. Vị thế mua là giao dịch đặt cược vào giá tăng.

Trong báo cáo thường niên năm 2025 về sản phẩm phái sinh, CoinGlass cho biết tổng giá trị thanh lý vị thế mua và bán ngày 10/10 vượt 19 tỷ USD, trong đó thanh lý vị thế mua chiếm khoảng 85–90%. Chưa có xác nhận rằng số liệu của Galaxy Research và CoinGlass được tính trên cùng phạm vi và tiêu chí, vì vậy cần xem đây là hai số liệu riêng biệt.

Đợt lao dốc khi đó xảy ra khi đòn bẩy cao và sổ lệnh mỏng cùng chịu tác động từ cú sốc vĩ mô. CoinGlass nhận định cấu trúc đòn bẩy và thị trường phái sinh trở nên phức tạp hơn trong bối cảnh bất ổn, bao gồm căng thẳng thương mại Mỹ–Trung. Đòn bẩy là cách sử dụng vốn vay để tăng quy mô đầu tư.

Binance cho biết trong phần giải thích của mình rằng cú sốc vĩ mô, các nhà tạo lập thị trường giảm rủi ro và tình trạng tắc nghẽn mạng Ethereum đã làm gia tăng áp lực bán và thanh lý. Sàn cũng thừa nhận một số vấn đề nền tảng, gồm chậm trễ khi chuyển tài sản và giá chỉ số của một số token lệch khỏi mức giá tương ứng. Đây là phần giải thích do Binance đưa ra.

Galaxy Research đánh giá không thể tóm lược tình hình một năm sau chỉ bằng từ “phục hồi”. Phí ứng dụng on-chain hàng tháng và khối lượng giao dịch trên sàn phi tập trung vẫn chưa đạt mức tháng 10/2025, còn độ sâu thị trường chưa trở lại hoàn toàn. Đòn bẩy thấp hơn đỉnh năm ngoái có thể giúp giảm nguy cơ tái diễn, nhưng vấn đề cấu trúc vẫn còn khi đòn bẩy đan xen với thanh khoản phân tán.

Dòng vốn ETF được ghi nhận theo từng ngày. Ngày 1/10/2026, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào ròng 102,7 triệu USD, trong khi ETF Ethereum giao ngay bị rút ròng 55,4 triệu USD. Riêng các số liệu này không đủ để kết luận độ sâu thị trường hay thanh khoản dài hạn của hai tài sản đã phục hồi.

Những thay đổi kể từ sự kiện 10/10 cần được xem xét riêng theo từng tài sản và chỉ báo. Quy mô thanh lý, độ sâu sổ lệnh, hoạt động giao dịch on-chain và dòng vốn ETF phản ánh những khía cạnh khác nhau của thị trường.