Bitcoin ghi nhận 10 ngày biến động 3 sigma trong năm 2026, biến động thường niên thấp hơn 2018

Biến động thường niên của Bitcoin (BTC) thấp hơn năm 2018, nhưng tính đến thời điểm phân tích, năm nay đã có 10 ngày ghi nhận biến động giá bất thường theo tiêu chí 3 sigma. Điều này cho thấy biến động trung bình giảm không đồng nghĩa rủi ro giá biến động đột ngột cũng giảm.

CoinDesk công bố phân tích ngày 9 tháng 10, thống kê Bitcoin có 10 ngày giao dịch 3 sigma trong năm 2026, nhiều hơn 8 ngày trong toàn bộ thị trường giá xuống năm 2018. Con số năm nay mới được tính đến thời điểm phân tích, chưa phải kết quả tổng kết cả năm.

CoinDesk so sánh biên độ biến động giá mỗi ngày với biến động thực tế trong 30 ngày trước đó. Một ngày được xếp vào nhóm 3 sigma nếu biên độ biến động đạt ít nhất ba lần mức chuẩn này. Theo phân tích, biến động thường niên của Bitcoin năm nay khoảng 46%, thấp hơn mức 84% của năm 2018. Biên độ trung bình của các biến động 3 sigma cũng nhỏ hơn, khoảng 7% so với khoảng 10% năm 2018.

Sigma là thước đo thống kê cho biết biến động giá lệch khỏi phạm vi thông thường đến mức nào. Nếu giả định phân phối chuẩn, khoảng 99,7% biến động nằm trong phạm vi 3 sigma. Tuy nhiên, không thể khẳng định lợi suất giá thực tế tuân theo phân phối chuẩn. Các số liệu lần này là kết quả so sánh biến động trong quá khứ theo mức biến động 30 ngày gần nhất do CoinDesk thiết lập.

Sự khác biệt này cho thấy giới hạn của các thước đo rủi ro dựa trên biến động. Phân tích của CoinDesk cho biết khi biến động gần đây giảm, một số mô hình giá trị rủi ro (VaR) có thể tính ra mức rủi ro thấp hơn, qua đó làm tăng hạn mức đầu tư. VaR ước tính ngưỡng tổn thất dự kiến ở một mức độ tin cậy nhất định, nhưng không cho biết quy mô tổn thất nếu vượt ngưỡng đó. Tổn thất kỳ vọng (ES) ước tính mức lỗ trung bình trong phần tổn thất vượt ngưỡng.

Luuk Strijers, CEO Deribit, cho biết VaR tiêu chuẩn chưa đánh giá đầy đủ rủi ro đuôi. Ông nói các chỉ số như ES có thể phản ánh tổn thất cực đoan và nhà đầu tư có thể phòng hộ rủi ro 3 sigma bằng quyền chọn Bitcoin. Đây là ý kiến trong một cuộc phỏng vấn, không có nghĩa biện pháp phòng hộ cụ thể phù hợp với từng nhà đầu tư.

Cú sốc kinh tế vĩ mô và vị thế trên thị trường phái sinh cũng được nêu như những yếu tố có thể dẫn đến việc định giá lại đột ngột. Nicolas Quatravaux, người đứng đầu khu vực EMEA tại Paradigm, cho biết các biến số vĩ mô, đòn bẩy và vị thế có thể gây ra biến động định giá mạnh. Alexander S. Blume, đồng sáng lập kiêm CEO Two Prime, giải thích rằng nếu giá tăng trong lúc giao dịch bán quyền chọn mua tập trung, hiện tượng ép bán khống có thể khuếch đại biến động. Đây là cách diễn giải của những người tham gia thị trường, không phải kết quả đo lường riêng tác động của từng yếu tố.

Cũng có nhận định cho rằng khả năng hấp thụ cú sốc của thị trường đã cải thiện. CoinDesk đưa tin ngày 21 tháng 9 rằng Paradigm đã xử lý 6,7 tỷ USD (khoảng 8.991,4 tỷ won) giao dịch quyền chọn trong ngày Bitcoin tăng mạnh gần nhất theo tiêu chí 3 sigma. Quatravaux cho biết ông chưa nghe tin về bàn giao dịch nào chịu khoản lỗ lớn vào thời điểm đó. Quy mô giao dịch và phát biểu của một cá nhân không đủ để xác nhận tình hình thua lỗ hay sức chống chịu của toàn thị trường.

Một nghiên cứu riêng phân tích lợi suất hằng ngày của 10 tài sản mã hóa trong giai đoạn từ tháng 6 năm 2014 đến tháng 5 năm 2026. Nghiên cứu ước tính VaR hằng ngày ở mức 99% của Bitcoin bằng 8,1% vốn theo mô hình phân phối chuẩn, và 10,5% theo cả dữ liệu thực nghiệm lẫn mô hình giá trị cực đoan. Do khác biệt về thời gian và phương pháp phân tích, không thể so sánh trực tiếp các số liệu này với số liệu của CoinDesk.

Số ngày giao dịch 3 sigma có thể thay đổi tùy theo giai đoạn đo lường và tiêu chí được sử dụng; chỉ số này không dự báo hướng giá hay thời điểm xảy ra biến động mạnh tiếp theo. Biến động thường niên và tần suất xuất hiện các biến động bất thường phản ánh những khía cạnh rủi ro khác nhau.